“在极度悲观中，机会最大；在极度乐观中，风险最大。”约翰·邓普顿（John Templeton）强调了市场情绪与投资机会及风险之间的关系，他的另一句名言更值得我们去仔细品味“牛市生于悲观，长于怀疑，成于乐观，死于狂热。”
幸福来得太快！仅仅四天，金融市场经历了一场史无前例的风暴，变化之迅速，幅度之大，让众多投资者瞠目结舌。指数的短线暴涨，不仅考验着投资者的神经，更引发了市场对即将到来的三季报的无限遐想与期待。今年三季报至少有三大看点值得期待：
一、戴维斯双击的可能：业绩超越期待
市场期待的“戴维斯双击”，即股价和市盈率（PE）同时提升，这通常发生在企业业绩显著超越市场预期之时。如果上市公司在三季报中展现出惊人的业绩增长，不仅将直接推升公司股价，更可能因为市场情绪的乐观，推高整体的市盈率。这意味着，投资者不仅能够享受企业业绩增长带来的收益，还能从市场乐观预期中获益，实现收益的双重放大。
已有部分公司发布了2024年三季报业绩预告，显示预喜比例较高，尤其是远洋运输、医药生物和机械设备行业。例如，北交所个股国海远洋抛出了到目前为止增幅最大的三季报预告：预计2024-01-01到2024-09-30业绩：净利润8100万元至9100万元;增长幅度为943.42%至1072.24%。智能制造为主业的新北洋，千三季报业绩预增超过600%。莱茵生物预计前三季度净利润将同比增长100%-150%，佐力药业预计增长43.29%-48.52%，君禾股份预计增长35.56%-50.09%。
除业绩预告外，部分上市公司披露了8月经营快报，主要包括快递行业、养殖行业、建筑行业以及交通运输行业上市公司，多家行业龙头经营情况良好。申通快递、圆通速递8月快递业务收入分别增长21.5%、20.67%，增幅居前；韵达股份、顺丰控股收入增幅也在8%以上。
二、业绩低于预期的缓冲：整体水涨船高
然而，市场同样在为另一种可能性做准备：如果三季报业绩未能达到预期，是否意味着灾难？答案可能并非如此。在当前的市场环境中，整体资金充裕，市场情绪依然偏向乐观。即使个别公司业绩不如预期，市场整体的上涨趋势也可能为个股提供一定的缓冲。简而言之，即便有个别船只在风暴中颠簸，市场整体的“水涨”效应也可能避免它们彻底“翻船”。
目前已经预告三季报业绩下滑的有6家公司，其中4家是北交所上市公司。部分汽车零部件、医疗研发外包企业短期业绩承压。
目前已经预告三季报亏损的有7家公司，其中6家是北交所公司。埃夫特一家是科创板企业，主营机器人行业。对照预增的公司，我们发现一个有意思的现象：医药生物、汽车零部件行业分歧比较明显，或许是行业竞争加剧下，头部企业的抗风险能力更强一些。
三、基金重仓股的逆袭：公募基金的翻身仗
值得一提的是，仅仅四天，基金重仓股的平均涨幅达到了令人咋舌的16%，这无疑为公募基金的三季报业绩带来了极大的转机。随着市场回暖，基金重仓股的表现直接关联着公募基金的业绩，而近期的强势上涨，似乎预示着基金三季报将一扫此前的阴霾，实现业绩的逆转。从当前的板块走势来看，基金重仓股三季度的收益率已经成功转正，为公募基金的业绩增添了一抹亮丽的色彩。
近期表现最出色的是：美容护理、互联网服务、软件开发、医疗服务、医疗器械等行业的龙头股。
部分行业三季报前瞻：
证券行业--股价超越业绩
在2024年三季度面临的挑战包括经纪投行业务的压力和资管基金业务的韧性。市场日均股票成交额和新成立权益类基金份额同比下降，预计将导致经纪业务和代销收入下滑。不过，随着三季度债市行情的延续和权益市场的快速走强，预计券商的自营投资将成为业绩的主要增量。保守预测下，三季度业绩也将实现正增长，短期市场的快速走强可能会助推业绩超过预期。
电子行业--行业景气度高
电子行业在2024年三季度经营层面边际持续改善，AI引领的技术创新持续，算力硬件平台升级迭代，AI功能产品百花齐放。半导体行业复苏持续，存储、数字芯片、模拟芯片和功率半导体等细分行业板块呈现复苏向上趋势。消费电子进入传统旺季，AI赋能新品的推出有望带动新一轮换机周期。PCB行业也因AI需求保持景气，平台迭代开启换机周期。建议关注AI 算力核心产业链：沪电股份、工业富联、深南电路；2）AI终端核心产业链：立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股；3）各细分领域龙头：精测电子、纳芯微、恒玄科技、三环集团等。
家用电器--内销增速放缓，外销景气度高
家电行业内销增速放缓，但外销维持较高景气度。白电出货端外销保持良好增长，内销需求趋弱。小家电出口保持较高景气度，增速快于内销。黑电与投影需求有所下滑，均价提升。建议关注业绩稳健增长的白电企业，如格力电器、海尔智家（A/H）、海信家电（A/H），以及受益于海外自有品牌拓展的石头科技、TCL电子。这些企业有望在内销市场的政策支持和外销市场的高景气中获益。
汽车行业--出口同比显著增长
汽车行业海外需求持续强劲，出口企业有望受益。国内市场产销同比增长，特别是汽车出口同比增长显著。海外市场的强劲需求为汽车行业带来正面影响。1-8月汽车行业整体产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%。其中，汽车出口377.3万辆，同比增长28.3%，显示出海外市场需求的增长势头。电动化、智能化、高端化的趋势仍然是行业发展的主要驱动力。中国品牌乘用车销量在1-8月同比增长20.4%，市场份额提升至63.2%。新能源汽车产销分别为700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%，市场占有率达到37.5%。建议关注智能化趋势下的投资机会，特别是华为等科技公司参与汽车制造带来的产业链机会。
结束语
市场瞬息万变，而三季报作为业绩的晴雨表，其重要性不言而喻。无论是“戴维斯双击”的期待，还是市场整体的“水涨船高”，亦或是公募基金的翻身仗，都体现了市场与三季报之间微妙且密切的联系。投资者与市场参与者正屏息以待，期待三季报为市场带来新的动力与启示，共同见证这一季度业绩的精彩呈现。
参考资料：
20240927-财通证券-电子2024三季度业绩前瞻：行业维持景气向上 AI赋能升级迭代
20240926-广发证券-家用电器行业2024年三季报业绩前瞻：内销放缓 外销维持较高景气
20240924-财通证券-汽车行业2024年三季报业绩前瞻：海外需求强劲增长 出海+智能化为投资主线
20240927-财通证券-证券行业2024年三季报业绩前瞻：短期市场快速走强有望助推业绩超预期
“在极度悲观中，机会最大；在极度乐观中，风险最大。”约翰·邓普顿（John Templeton）强调了市场情绪与投资机会及风险之间的关系，他的另一句名言更值得我们去仔细品味“牛市生于悲观，长于怀疑，成于乐观，死于狂热。”
幸福来得太快！仅仅四天，金融市场经历了一场史无前例的风暴，变化之迅速，幅度之大，让众多投资者瞠目结舌。指数的短线暴涨，不仅考验着投资者的神经，更引发了市场对即将到来的三季报的无限遐想与期待。今年三季报至少有三大看点值得期待：
一、戴维斯双击的可能：业绩超越期待
市场期待的“戴维斯双击”，即股价和市盈率（PE）同时提升，这通常发生在企业业绩显著超越市场预期之时。如果上市公司在三季报中展现出惊人的业绩增长，不仅将直接推升公司股价，更可能因为市场情绪的乐观，推高整体的市盈率。这意味着，投资者不仅能够享受企业业绩增长带来的收益，还能从市场乐观预期中获益，实现收益的双重放大。
已有部分公司发布了2024年三季报业绩预告，显示预喜比例较高，尤其是远洋运输、医药生物和机械设备行业。例如，北交所个股国海远洋抛出了到目前为止增幅最大的三季报预告：预计2024-01-01到2024-09-30业绩：净利润8100万元至9100万元;增长幅度为943.42%至1072.24%。智能制造为主业的新北洋，千三季报业绩预增超过600%。莱茵生物预计前三季度净利润将同比增长100%-150%，佐力药业预计增长43.29%-48.52%，君禾股份预计增长35.56%-50.09%。
除业绩预告外，部分上市公司披露了8月经营快报，主要包括快递行业、养殖行业、建筑行业以及交通运输行业上市公司，多家行业龙头经营情况良好。申通快递、圆通速递8月快递业务收入分别增长21.5%、20.67%，增幅居前；韵达股份、顺丰控股收入增幅也在8%以上。
二、业绩低于预期的缓冲：整体水涨船高
然而，市场同样在为另一种可能性做准备：如果三季报业绩未能达到预期，是否意味着灾难？答案可能并非如此。在当前的市场环境中，整体资金充裕，市场情绪依然偏向乐观。即使个别公司业绩不如预期，市场整体的上涨趋势也可能为个股提供一定的缓冲。简而言之，即便有个别船只在风暴中颠簸，市场整体的“水涨”效应也可能避免它们彻底“翻船”。
目前已经预告三季报业绩下滑的有6家公司，其中4家是北交所上市公司。部分汽车零部件、医疗研发外包企业短期业绩承压。
目前已经预告三季报亏损的有7家公司，其中6家是北交所公司。埃夫特一家是科创板企业，主营机器人行业。对照预增的公司，我们发现一个有意思的现象：医药生物、汽车零部件行业分歧比较明显，或许是行业竞争加剧下，头部企业的抗风险能力更强一些。
三、基金重仓股的逆袭：公募基金的翻身仗
值得一提的是，仅仅四天，基金重仓股的平均涨幅达到了令人咋舌的16%，这无疑为公募基金的三季报业绩带来了极大的转机。随着市场回暖，基金重仓股的表现直接关联着公募基金的业绩，而近期的强势上涨，似乎预示着基金三季报将一扫此前的阴霾，实现业绩的逆转。从当前的板块走势来看，基金重仓股三季度的收益率已经成功转正，为公募基金的业绩增添了一抹亮丽的色彩。
近期表现最出色的是：美容护理、互联网服务、软件开发、医疗服务、医疗器械等行业的龙头股。
部分行业三季报前瞻：
证券行业--股价超越业绩
在2024年三季度面临的挑战包括经纪投行业务的压力和资管基金业务的韧性。市场日均股票成交额和新成立权益类基金份额同比下降，预计将导致经纪业务和代销收入下滑。不过，随着三季度债市行情的延续和权益市场的快速走强，预计券商的自营投资将成为业绩的主要增量。保守预测下，三季度业绩也将实现正增长，短期市场的快速走强可能会助推业绩超过预期。
电子行业--行业景气度高
电子行业在2024年三季度经营层面边际持续改善，AI引领的技术创新持续，算力硬件平台升级迭代，AI功能产品百花齐放。半导体行业复苏持续，存储、数字芯片、模拟芯片和功率半导体等细分行业板块呈现复苏向上趋势。消费电子进入传统旺季，AI赋能新品的推出有望带动新一轮换机周期。PCB行业也因AI需求保持景气，平台迭代开启换机周期。建议关注AI 算力核心产业链：沪电股份、工业富联、深南电路；2）AI终端核心产业链：立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股；3）各细分领域龙头：精测电子、纳芯微、恒玄科技、三环集团等。
家用电器--内销增速放缓，外销景气度高
家电行业内销增速放缓，但外销维持较高景气度。白电出货端外销保持良好增长，内销需求趋弱。小家电出口保持较高景气度，增速快于内销。黑电与投影需求有所下滑，均价提升。建议关注业绩稳健增长的白电企业，如格力电器、海尔智家（A/H）、海信家电（A/H），以及受益于海外自有品牌拓展的石头科技、TCL电子。这些企业有望在内销市场的政策支持和外销市场的高景气中获益。
汽车行业--出口同比显著增长
汽车行业海外需求持续强劲，出口企业有望受益。国内市场产销同比增长，特别是汽车出口同比增长显著。海外市场的强劲需求为汽车行业带来正面影响。1-8月汽车行业整体产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%。其中，汽车出口377.3万辆，同比增长28.3%，显示出海外市场需求的增长势头。电动化、智能化、高端化的趋势仍然是行业发展的主要驱动力。中国品牌乘用车销量在1-8月同比增长20.4%，市场份额提升至63.2%。新能源汽车产销分别为700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%，市场占有率达到37.5%。建议关注智能化趋势下的投资机会，特别是华为等科技公司参与汽车制造带来的产业链机会。
结束语
市场瞬息万变，而三季报作为业绩的晴雨表，其重要性不言而喻。无论是“戴维斯双击”的期待，还是市场整体的“水涨船高”，亦或是公募基金的翻身仗，都体现了市场与三季报之间微妙且密切的联系。投资者与市场参与者正屏息以待，期待三季报为市场带来新的动力与启示，共同见证这一季度业绩的精彩呈现。
参考资料：
20240927-财通证券-电子2024三季度业绩前瞻：行业维持景气向上 AI赋能升级迭代
20240926-广发证券-家用电器行业2024年三季报业绩前瞻：内销放缓 外销维持较高景气
20240924-财通证券-汽车行业2024年三季报业绩前瞻：海外需求强劲增长 出海+智能化为投资主线
20240927-财通证券-证券行业2024年三季报业绩前瞻：短期市场快速走强有望助推业绩超预期
