本轮牛市底层逻辑

诗与星空

4周前

牛市的底层逻辑是什么？你只有知道了逻辑，才有可能在合适的时机收手，避免被精准的收割。

来源：诗与星空(ID: SingingUnderStars)

原创：路过银河

上证2800点的时候，小编邀请星空君写一篇关于上证指数数十年如一日保卫3000点的文章。

星空君晓之以理动之以情准备了洋洋洒洒几千字的提纲，跑到上交所官网下载了上证指数PDF，连移动加权平均法这种非常专业的计算公式都准备出来了。

结果短短几天过去了，上证已经冲到了3300点，这个时候写什么都没有意义了。

其实有一件事是非常有意义的：牛市的底层逻辑是什么？

你只有知道了逻辑，才有可能在合适的时机收手，避免被精准的收割。

1、美元降息周期

毋庸置疑，美元降息是这次牛市的重要因素之一，甚至有人认为是决定性因素。一方面，美元降息带来流动性，美元资本市场的一些热钱会涌向更适合投资的地方；另一方面，中国也有意吸引这部分资金流入。

需要注意的是，美元降息是阶段性的，持续过程可能超过一年。在这个过程中，难免会出现反复。

如果这个逻辑是正确的，那么一定要紧盯美元降息情况，会影响牛市的周期。

2、修复消费

2020年以来，传统的三驾马车是“瘸腿”运行的。出口一直非常强势，屡创新高；2021年拉动了一波投资，但之后又收紧；而消费并不乐观。

美元进入降息周期后，人民币汇率会受到影响，出现增值的情况，反过来又给出口带来压力。

这种情况下，消费端就变得至关重要。

全民发钱、把钱发到最需要的人手里，是这波刺激消费的中心思想。

3、昙花一现

持这个观点的不在少数。

原因很简单，很多人并不看好当前的经济。然而星空君认为，经济和股市有一定的相关性，但也不是那么强相关。

比如2007年6000点的大牛市，并不代表那时候的经济比现在强大的多。很大程度上，股市是资金情况的反映，是投资者的信心和预期的投射。

现在经济存在很多问题，但整体来说，是结构性转型期，并不是说所有行业都不行。

美股靠着极少数几家高科技公司，硬生生的把指数拉高了好几年，而看看世界五百强里的美国公司，会发现实体经济也没什么特别明显的成长。

比如特斯拉市值8000亿美元，而比亚迪市值只有8000亿人民币。中国资产是被大幅低估的。

4、警惕楼市

尽管出台了不少楼市利好，但星空君还是提醒大家警惕楼市。

会议强调，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

这里几个重点词语：

止跌回稳是第一次提；严控增量、白名单、构建房地产发展新模式等都是这几年来“老生常谈”。虽然没明着说三道红线，但白名单就是三道红线的另外一种形式。

大白话翻译一下，一、二套都放到首付15%，依然还是房住不炒。

5、关注政策落地情况

路透社和彭博社的消息非常夸张，很多刺激手段是史无前例的。

其中一部分正在逐步兑现，如果真的悉数落地，星空君认为这才刚刚是大牛市的起点。