新华财经北京10月1日电（王菁）人民币债券投资跨境收付金额提升、“熊猫债”发行继续提速、央行票据实现常态化在港供给、境外主权债券发行长效机制不断完善......9月30日，中国人民银行发布的2024年人民币国际化报告显示，人民币投融资功能进一步强化，尤其表现为债券跨境业务繁荣、外资境内发债扩容、离岸人民币债市“量质齐升”等。
截至2023年末，有人民币清算安排的国家和地区人民币债券未偿付余额6109.7亿元，同比增长36.7%；2024年前八个月，债券投资业务人民币跨境收付金额已达20.3万亿元，“熊猫债”发行规模则达到了1427亿元......
前八个月熊猫债发行量接近去年全年水平境内债市融资吸引力不断提升
近年来，中国人民银行深化金融市场改革，扩大金融高水平双向开放，会同有关部门优化粤港澳大湾区“跨境理财通”业务，上线内地与香港“互换通”业务，支持“熊猫债”发行，人民币投融资功能得以深化。
环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显示，2024年8月，人民币在全球贸易融资中的占比为5.95%，是全球第二位贸易融资货币。境外投资者持续买入我国债券，截至2024年8月末持仓规模约4.6万亿元，占境内债券托管总量的2.7%，较2023年末上升0.3个百分点。
中信证券首席经济学家明明表示，“一直以来，人民币债券为全球投资者提供了更加多样的投资选择，依托其与全球市场之间的相对独立性，有助于分散投资风险。监管层倾听国际投资者声音、不断完善国内债券市场的基础设施，预计随着债券市场的对外开放程度持续加深，国际债券投资者将不断增加对境内人民币债券的配置。”
2023年，资本项目人民币跨境收付金额合计为38.3万亿元，同比增长21%，直接投资、证券投资、跨境融资收付金额分别占资本项目收付金额的19.8%、74.9%和3.3%。2024年1-8月，资本项目人民币跨境收付金额合计为31.2万亿元，同比增长22.4%。其中，占据最高比例的证券投资人民币跨境收付金额合计为24.2万亿元，同比增长25.9%。
据了解，证券投资人民币跨境收付包括债券投资、“熊猫债”、“沪深港通”和合格境外机构投资者／人民币合格境外机构投资者（QFII/RQFII）等部分。
按此分类标准来看，2023年全年债券投资业务人民币跨境收付金额合计为22.9万亿元；2024年1-8月，债券投资业务人民币跨境收付金额为20.3万亿元。而“熊猫债”最新统计数据显示，2024年1-8月，银行间债券市场和交易所债券市场共发行“熊猫债”81只，发行规模合计为1427亿元，已经接近2023年的总规模（1544.5亿元）。
德意志银行中国债务资本市场主管方中睿（Samuel Fischer）表示，“熊猫债为境外和多边金融机构等在华发行的人民币债券，海外发行人可通过熊猫债进入境内人民币债券市场。德意志银行一直积极参与并推动人民币国际化和中国资本市场的进一步对外开放，已连续四年位列交易商协会年度债券承销规模排行榜外资机构类首位，其中就包括境内债券及熊猫债发行。”
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对表示，随着人民币国际化进程的推进，境外发行人对人民币资产的需求增加，熊猫债作为人民币计价的债券受到青睐。2024年熊猫债的发行规模有望突破2000亿元水平，迎来扩容的加速期。
央行票据实现常态化在港发行离岸人民币市场更趋活跃
受人民币融资利率相对较低影响，人民币融资功能自2023年开始明显提升，离岸债券市场稳步发展，贷款规模保持增长。随着我国金融市场对外开放水平持续提升，跨境融资需求也在不断扩容。
其中，离岸人民币债券尤其是点心债、明珠债等品种表现亮眼，央行也坚持以市场化方式定期在港发行人民币央行票据，为债市对外开放和互联互通机制注入更多信心。同时，票据回购市场不断发展，为离岸市场投资者使用央行票据进行流动性管理提供了便利。
据不完全统计，2023年有人民币清算安排的国家和地区共发行人民币债券6701.9亿元，同比增长38.5%，其中香港人民币债券（点心债）发行规模为5757.8亿元，同比增长49.4%。截至2023年末，有人民币清算安排的国家和地区人民币债券未偿付余额6109.7亿元，同比增长36.7%。
另据新华财经梳理，2023年，央行总共发行12期、共计1600亿元央行票据。其中，3个月期、6个月期和1年期央行票据发行量分别为700亿元、300亿元和600亿元，分别较2022年增加300亿元、增加100亿元和持平，央行表示将进一步增加央行票据供给，优化票据期限结构，适当提高3个月期和6个月期央行票据发行量占比。
今年6月，央行再次以利率招标方式发行了200亿元央行票据，期限为6个月。其中，50亿元为滚动续发，150亿元为新增发行。这是自2023年8月以来人民银行第六次在港增发离岸人民币央票，累计增发规模达到600亿元，此次增发后离岸人民币央票余额将达到1400亿元，其中，6个月及以上期限央票余额1100亿元。
业内人士表示，人民币央行票据常态化在港发行和相关回购市场的发展，丰富了离岸市场人民币投资产品系列和流动性管理工具，完善了离岸人民币债券收益率曲线，也带动了境内外经营主体在离岸市场发行人民币债券并开展各类人民币业务，有利于促进离岸人民币市场持续健康发展。
境外主权债券发行践行长效机制人民币安全资产持续输出
党的二十届三中全会要求推动金融高水平开放，稳慎扎实推进人民币国际化，发展人民币离岸市场。2024年初以来，监管部门又陆续出台和更新了不少对外开放新举措。
5月，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局宣布进一步优化内地与香港利率互换市场互联互通合作机制安排；7月，中国人民银行会同国家外汇管理局发布修订后的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，进一步优化合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（QFII/RQFII）跨境资金管理，提升QFII/RQFII投资中国资本市场的便利化水平。
报告指出，人民银行将继续稳妥有序推动我国金融市场高水平对外开放，包括增强政策透明度、规则性和可预期性，提高人民币金融资产的流动性，丰富风险对冲工具，更好满足全球投资者人民币资产配置和风险管理需求。同时，鼓励和支持符合条件的境外机构在境内发行熊猫债。
报告还提及，人民银行将继续支持离岸人民币市场健康发展，用好货币互换、人民币清算安排等机制，为离岸市场提供稳定的人民币流动性；完善境外主权债券发行长效机制，增加人民币安全资产供给；用好与香港金管局常备互换安排，优化拓展内地与香港金融市场互联互通机制，强化香港离岸人民币枢纽地位，提升其他离岸人民币市场功能。
德意志银行中国区总经理、德意志银行（中国）有限公司董事长朱彤表示，“德意志银行将继续发挥在跨境债务融资方面的优势，进一步提升中国固定收益市场与全球金融市场的连通性。”
香港上海汇丰银行有限公司主席王冬胜表示，“作为金融支持实体经济发展的重要组成部分，离岸债能够起到全球资源配置、畅通国内循环、优化国际循环的作用。建议未来出台更多政策，引导和支持科技创新、先进制造业、绿色发展、新型基础设施等领域的中资企业到境外发债，增强国内国际两个市场、两种资源的联动效应，服务实体经济高质量发展。”
景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚也指出，“我们期待监管部门继续推动政策改革和创新，为外资提供更加便利和多元化的投资机会，包括推动绿色债券、金融企业创新型债券等产品尽快纳入投资范围等。同时，也希望监管加强对债券投资人利益的保护，完善信息披露制度和债券违约处置的相关法律制度，提高国内信用评级质量，大力推进会计准则与国际标准接轨，以此增强信用债券对境外投资者的吸引力。”
（文章来源：新华财经）
新华财经北京10月1日电（王菁）人民币债券投资跨境收付金额提升、“熊猫债”发行继续提速、央行票据实现常态化在港供给、境外主权债券发行长效机制不断完善......9月30日，中国人民银行发布的2024年人民币国际化报告显示，人民币投融资功能进一步强化，尤其表现为债券跨境业务繁荣、外资境内发债扩容、离岸人民币债市“量质齐升”等。
截至2023年末，有人民币清算安排的国家和地区人民币债券未偿付余额6109.7亿元，同比增长36.7%；2024年前八个月，债券投资业务人民币跨境收付金额已达20.3万亿元，“熊猫债”发行规模则达到了1427亿元......
前八个月熊猫债发行量接近去年全年水平境内债市融资吸引力不断提升
近年来，中国人民银行深化金融市场改革，扩大金融高水平双向开放，会同有关部门优化粤港澳大湾区“跨境理财通”业务，上线内地与香港“互换通”业务，支持“熊猫债”发行，人民币投融资功能得以深化。
环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显示，2024年8月，人民币在全球贸易融资中的占比为5.95%，是全球第二位贸易融资货币。境外投资者持续买入我国债券，截至2024年8月末持仓规模约4.6万亿元，占境内债券托管总量的2.7%，较2023年末上升0.3个百分点。
中信证券首席经济学家明明表示，“一直以来，人民币债券为全球投资者提供了更加多样的投资选择，依托其与全球市场之间的相对独立性，有助于分散投资风险。监管层倾听国际投资者声音、不断完善国内债券市场的基础设施，预计随着债券市场的对外开放程度持续加深，国际债券投资者将不断增加对境内人民币债券的配置。”
2023年，资本项目人民币跨境收付金额合计为38.3万亿元，同比增长21%，直接投资、证券投资、跨境融资收付金额分别占资本项目收付金额的19.8%、74.9%和3.3%。2024年1-8月，资本项目人民币跨境收付金额合计为31.2万亿元，同比增长22.4%。其中，占据最高比例的证券投资人民币跨境收付金额合计为24.2万亿元，同比增长25.9%。
据了解，证券投资人民币跨境收付包括债券投资、“熊猫债”、“沪深港通”和合格境外机构投资者／人民币合格境外机构投资者（QFII/RQFII）等部分。
按此分类标准来看，2023年全年债券投资业务人民币跨境收付金额合计为22.9万亿元；2024年1-8月，债券投资业务人民币跨境收付金额为20.3万亿元。而“熊猫债”最新统计数据显示，2024年1-8月，银行间债券市场和交易所债券市场共发行“熊猫债”81只，发行规模合计为1427亿元，已经接近2023年的总规模（1544.5亿元）。
德意志银行中国债务资本市场主管方中睿（Samuel Fischer）表示，“熊猫债为境外和多边金融机构等在华发行的人民币债券，海外发行人可通过熊猫债进入境内人民币债券市场。德意志银行一直积极参与并推动人民币国际化和中国资本市场的进一步对外开放，已连续四年位列交易商协会年度债券承销规模排行榜外资机构类首位，其中就包括境内债券及熊猫债发行。”
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对表示，随着人民币国际化进程的推进，境外发行人对人民币资产的需求增加，熊猫债作为人民币计价的债券受到青睐。2024年熊猫债的发行规模有望突破2000亿元水平，迎来扩容的加速期。
央行票据实现常态化在港发行离岸人民币市场更趋活跃
受人民币融资利率相对较低影响，人民币融资功能自2023年开始明显提升，离岸债券市场稳步发展，贷款规模保持增长。随着我国金融市场对外开放水平持续提升，跨境融资需求也在不断扩容。
其中，离岸人民币债券尤其是点心债、明珠债等品种表现亮眼，央行也坚持以市场化方式定期在港发行人民币央行票据，为债市对外开放和互联互通机制注入更多信心。同时，票据回购市场不断发展，为离岸市场投资者使用央行票据进行流动性管理提供了便利。
据不完全统计，2023年有人民币清算安排的国家和地区共发行人民币债券6701.9亿元，同比增长38.5%，其中香港人民币债券（点心债）发行规模为5757.8亿元，同比增长49.4%。截至2023年末，有人民币清算安排的国家和地区人民币债券未偿付余额6109.7亿元，同比增长36.7%。
另据新华财经梳理，2023年，央行总共发行12期、共计1600亿元央行票据。其中，3个月期、6个月期和1年期央行票据发行量分别为700亿元、300亿元和600亿元，分别较2022年增加300亿元、增加100亿元和持平，央行表示将进一步增加央行票据供给，优化票据期限结构，适当提高3个月期和6个月期央行票据发行量占比。
今年6月，央行再次以利率招标方式发行了200亿元央行票据，期限为6个月。其中，50亿元为滚动续发，150亿元为新增发行。这是自2023年8月以来人民银行第六次在港增发离岸人民币央票，累计增发规模达到600亿元，此次增发后离岸人民币央票余额将达到1400亿元，其中，6个月及以上期限央票余额1100亿元。
业内人士表示，人民币央行票据常态化在港发行和相关回购市场的发展，丰富了离岸市场人民币投资产品系列和流动性管理工具，完善了离岸人民币债券收益率曲线，也带动了境内外经营主体在离岸市场发行人民币债券并开展各类人民币业务，有利于促进离岸人民币市场持续健康发展。
境外主权债券发行践行长效机制人民币安全资产持续输出
党的二十届三中全会要求推动金融高水平开放，稳慎扎实推进人民币国际化，发展人民币离岸市场。2024年初以来，监管部门又陆续出台和更新了不少对外开放新举措。
5月，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局宣布进一步优化内地与香港利率互换市场互联互通合作机制安排；7月，中国人民银行会同国家外汇管理局发布修订后的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，进一步优化合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（QFII/RQFII）跨境资金管理，提升QFII/RQFII投资中国资本市场的便利化水平。
报告指出，人民银行将继续稳妥有序推动我国金融市场高水平对外开放，包括增强政策透明度、规则性和可预期性，提高人民币金融资产的流动性，丰富风险对冲工具，更好满足全球投资者人民币资产配置和风险管理需求。同时，鼓励和支持符合条件的境外机构在境内发行熊猫债。
报告还提及，人民银行将继续支持离岸人民币市场健康发展，用好货币互换、人民币清算安排等机制，为离岸市场提供稳定的人民币流动性；完善境外主权债券发行长效机制，增加人民币安全资产供给；用好与香港金管局常备互换安排，优化拓展内地与香港金融市场互联互通机制，强化香港离岸人民币枢纽地位，提升其他离岸人民币市场功能。
德意志银行中国区总经理、德意志银行（中国）有限公司董事长朱彤表示，“德意志银行将继续发挥在跨境债务融资方面的优势，进一步提升中国固定收益市场与全球金融市场的连通性。”
香港上海汇丰银行有限公司主席王冬胜表示，“作为金融支持实体经济发展的重要组成部分，离岸债能够起到全球资源配置、畅通国内循环、优化国际循环的作用。建议未来出台更多政策，引导和支持科技创新、先进制造业、绿色发展、新型基础设施等领域的中资企业到境外发债，增强国内国际两个市场、两种资源的联动效应，服务实体经济高质量发展。”
景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚也指出，“我们期待监管部门继续推动政策改革和创新，为外资提供更加便利和多元化的投资机会，包括推动绿色债券、金融企业创新型债券等产品尽快纳入投资范围等。同时，也希望监管加强对债券投资人利益的保护，完善信息披露制度和债券违约处置的相关法律制度，提高国内信用评级质量，大力推进会计准则与国际标准接轨，以此增强信用债券对境外投资者的吸引力。”
（文章来源：新华财经）
