研报正文

【氧化铝】

周四氧化铝冲高回落。现货氧化铝全国均价 4066 元/吨，较前日涨 13 元/吨，对当月贴水 86 元/吨，跌 27 元/吨。澳洲氧化铝 F0B 价格 542 美元/吨，较前日持平，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存 7.3 万吨，较前日持平，厂库 13500 吨，较前日持平。

国内外氧化铝皆有一定扰动，供应阶段性偏紧，消费端国内少量复产及冬储需求增加，短时平衡稍有短缺，氧化铝支撑强，加上国内外宏观接连宽松消息，整体市场氛围利多，期价看好维持偏强走势。不过氧化铝期货高位持仓继续大幅降低，高位继续冲高的资金关注度下降，操作上也谨慎追多，仍可多关注结构性机会。

操作建议：跨期正套

【集运指数】

周四欧线集运主力价格(2412 合约)震荡运行，主力合约收至 2025.4 点，涨跌幅约1.95%。

基本面方面，9 月 23 日公布的 SCFIS 欧洲报价 3285.46 较上期下滑 13.86%。9 月 20 日公布的 SCFI 报价 2366.24，较上期下跌 5.76%。虽然马士基没有进一步下调运价，但在指数拖累下，部分航司再度下调欧线运价，部分小柜运价已跌破 2000 美元/20GP。美联储降息后，人民币兑美元持续升值，虽然央行量价齐降，但人民币的升值趋势延续，或对出口有所扰动，或将进一步削弱欧线需求。整体来看，黎以矛盾持续恶化，地缘冲突暂无缓和信号，基本面延续边际走弱预期，运价或震荡运行。

操作建议：观望

（转自：曲合期货）

研报正文

【氧化铝】

周四氧化铝冲高回落。现货氧化铝全国均价 4066 元/吨，较前日涨 13 元/吨，对当月贴水 86 元/吨，跌 27 元/吨。澳洲氧化铝 F0B 价格 542 美元/吨，较前日持平，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存 7.3 万吨，较前日持平，厂库 13500 吨，较前日持平。

国内外氧化铝皆有一定扰动，供应阶段性偏紧，消费端国内少量复产及冬储需求增加，短时平衡稍有短缺，氧化铝支撑强，加上国内外宏观接连宽松消息，整体市场氛围利多，期价看好维持偏强走势。不过氧化铝期货高位持仓继续大幅降低，高位继续冲高的资金关注度下降，操作上也谨慎追多，仍可多关注结构性机会。

操作建议：跨期正套

【集运指数】

周四欧线集运主力价格(2412 合约)震荡运行，主力合约收至 2025.4 点，涨跌幅约1.95%。

基本面方面，9 月 23 日公布的 SCFIS 欧洲报价 3285.46 较上期下滑 13.86%。9 月 20 日公布的 SCFI 报价 2366.24，较上期下跌 5.76%。虽然马士基没有进一步下调运价，但在指数拖累下，部分航司再度下调欧线运价，部分小柜运价已跌破 2000 美元/20GP。美联储降息后，人民币兑美元持续升值，虽然央行量价齐降，但人民币的升值趋势延续，或对出口有所扰动，或将进一步削弱欧线需求。整体来看，黎以矛盾持续恶化，地缘冲突暂无缓和信号，基本面延续边际走弱预期，运价或震荡运行。

操作建议：观望

（转自：曲合期货）