信息量“爆表”！港股全面暴涨，政策组合拳终于来了

港股研究社

1个月前

8.国家金融监督管理总局局长李云泽：①高风险机构集聚地区都已经形成了具体的改革化险方案；②计划对6家大型商业银行增加核心一级资本；③拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围，扩围至18个城市；适当放宽股权投资金额和限制；优化考核机制；④优化小微企业续贷政策，续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有小微企业，续贷政策阶段性扩大至中型企业，期限暂定3年。

在目前这种情况之下，

行情显然不会那么快结束

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央行、证监会等释放重磅利好！平准基金正在研究、降准、降息、降存量房贷利率。港股上午盘三大指数大幅飙涨，恒生科技指数涨4.19%领跑，恒指、国指分别上涨3.28%及3.94%，恒指劲升近600点，三大指数齐刷阶段新高。

盘面上，大型科技股、大金融股、中字头股等权重全线拉升上扬助力大市造好，京东大涨超7%。

央行宣布将创设证券、基金、保险公司互换便利：招商银行大涨9%，中信证券大涨近9%，中国太保大涨近8%；央行重磅宣布，引导存量房贷利率下调，内房股涨幅明显；重磅政策出炉有望促进消费、餐饮股、啤酒股等消费产业链股齐涨；协会呼吁纾困汽车经销商，汽车经销商板块表现活跃，煤炭股、苹果概念股、家电股、半导体股、石油股、汽车股、高铁基建股、濠赌股等纷纷走强。

阿里巴巴-W收涨6.05%。今年天猫双11将在满减、立减活动基础上，额外再投入300亿消费券及红包；同时投入百亿购买流量，通过与超200家互联网

平台合作，全面为商家拓客流。据悉，在天猫双11开启前夕，淘宝天猫还将正式支持支付宝、微信等多种支付方式。此外，今年天猫双11还将投入百亿为商家全面降经营成本：针对商家高资金成本问题，天猫双11向商家提供0手续费极速回款服务；面向“百亿补贴”商家，平台将100%返还参加“百亿补贴”商品的天猫佣金；面向淘宝商家，天猫双11将全面实现大促免佣、店播免佣等。

腾讯控股收涨3.77%。腾讯Robotics X实验室公布最新机器人研究进展，推出其第五代机器人——小五（The Five），该机器人拥有四腿轮足复合设计、大面积触觉皮肤、多指灵巧手以及安全人机物理交互等多项能力。该实验室还展示了“小五”在养老院的实验场景上完成执行给老人取快递、抱老人起床等多个任务。

奈雪的茶(2150.HK)快速拉升涨超10%，报1.49港元创月内新高，总市值25亿港元。国盛证券研报指出，公司未来将坚持主要在现有一线、新一线和重点二线城市进一步展店并提高市场渗透率。当前消费环境下，公司收入承压，现已放缓直营店拓店速度，加强营销，稳步开拓加盟、海外增量业务。给予“增持”评级。

茶百道(2555.HK)今日继续上涨，为连续第7日上涨。茶百道此前公布2024H1业绩，收入23.96亿元，经调整净利润3.95亿元，国泰君安研报指，期内门店持续扩张，2024H1门店数量8385家，同比增长20.6%，上半年新开826家，海外业务方面，茶百道已于韩国、泰国及澳大利亚分别开设门店。国泰君安维持茶百道“增持”评级。

据悉，9月13日，茶百道在韩国首尔建大站的新店正式对外营业，现场消费者自觉排起长龙，侧面彰显了茶百道强大的市场号召力。自2024年初在韩国首尔江南区开设首家门店以来，茶百道迅速在韩国年轻人中掀起了一股中式奶茶风潮，特别是赢得了18-30岁年龄段消费者的热烈追捧。据茶百道韩国市场负责人王欢透露，目前品牌在韩国市场的本地消费者占比已超过80%，用户复购率高达45%。

思摩尔国际(6969.HK)再度拉升涨超5%，5日连涨超20%，再度刷新阶段新高。华泰证券最新报告指，近期受海外降息下港股情绪回暖催化，雾化设备龙头思摩尔国际股价再迎提振。认为公司传统雾化电子烟板块业务稳步复苏，24H2有望迎来经营拐点，同时加热不燃烧、医疗雾化等业务作为中长期战略稳步推进中，长期成长逻辑顺畅。该公司核心业务稳步复苏，新业务进展顺利，上调估值溢价，给予公司24年40倍PE，目标价12.37港元，维持“买入”评级。

北京首都机场涨近7%，美兰空港涨5.5%，中国国航涨2.3%，中国南方航空涨1.7%，东航、国泰航空皆上涨。中邮证券表示，民航局披露2024年8月行业运营数据，2024年8月民航旅客运输量7293万人次，同比增长14.0%，正班客座率86.9%，同比提高5.4pct，民航旅客运输量、客座率均创历史单月最高值。因台风影响，中秋出行数据不可比，国庆假期出行预计整体平稳。近期油价显著下行，利好航空公司成本端压力缓解。

旅游概念股表现强势，截至发稿，同程旅行(00780)涨6.52%，中国中免(01880)涨6.21%，携程集团-S(09961)涨4.21%，华住集团-S(01179)涨6.56%，浦银国际表示，中秋旅行需求稳健增长，出入境旅游快速复苏，量升价跌趋势或仍将持续，国庆长假有望迎来长途需求释放。尽管消费存在不确定性，该行观察到整体旅游出行呈现较强韧性，演唱会、音乐节、文旅等体验型消费需求保持强劲，利好OTA以及国内酒店行业。

中金此前指出，中秋国内人均旅游消费相比2019年的恢复度创新高。申万宏源指出，从当前大交通的预定量来看均有显著增长，在不出现极端天气影响下，预计今年国庆假期出行人数会再创新高。机票、酒店价格回归到理性水平，主要原因是供给相较去年开始回补。出境长线客源下沉显著，低线城市客户成为新的增长点。

金蝶国际(00268)涨超9%，消息面上，上半年，金蝶国际云转型持续推进，云服务业务实现收入同比增长17.2%至23.9亿元，占集团收入约83.2%。中信建投表示，金蝶国际作为国内行业云转型引领者，厚积薄发，实现云收入占比超80%，利润释放在即。一方面，所处ERP行业，受益“数字化+国产化+AI”三重驱动的需求释放；另一方面，云产品经过多年投入与打磨，中小企业产品线已逐步进入稳态释放利润期，大企业市场持续突破，自身优势逐步凸显。

天风证券发布研报称，从分母端看，SaaS类资产对分母端较为敏感。随着降息周期的开启，公司估值有望持续受益。从分子端看，随着宏观预期企稳，市场此前的担心如业务或受中小企业经营情况拖累有望得到缓解。分子分母端共振下公司有望迎来均值回归。考虑公司业务韧性，该行预计公司2024年收入接近15%。另外，降本增效更坚决，预计中期研发费用率降至20%以下。

本日重磅政策具体的看点主要有：

1. 潘功胜谈降息：降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，预计本次降息将带动MLF下调0.3个百分点，预计LPR和存款利率也将随之下行0.2-0.25个百分点。

2. 潘功胜谈降准：近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。

3. 潘功胜谈楼市：①降低存量房贷利率，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右；②统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%；③保障性住房再贷款央行资金支持比例由60%提高至100%；④将经营性物业贷款和“金融16条”这两项房地产金融政策文件的期限延长到2026年底；⑤将完善商业银行的按揭贷款机制；初期会先在本行内实施转按揭，下一步再考虑是否需要跨行转按揭；⑥研究允许政策性银行、商业银行支持有条件的企业市场化收购房企存量土地。

4. 潘功胜谈股市：央行首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，首期规模5000亿元，只能用于投资股市，第二项是股票回购增持专项再贷款，首期额度3000亿元，股票回购增持再贷款利率为1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%；至于平准基金的创设，正在研究中。

5. 潘功胜谈汇市：人民币汇率基本稳定的外部压力明显减轻；防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

6. 潘功胜谈债市：①央行通过二级市场买卖国债，投放基础货币条件逐渐成熟。央行会同财政部研究，优化国债发行节奏和期限结构。②央行将加大对银行间债市违法违规行为的查处。

7. 证监会主席吴清：①将发布促进并购重组的六条措施；②近日将会印发《推动中长期资金入市的指导意见》：大力发展权益类公募基金，适时推出更多包括创业板、科创板等中小盘ETF基金产品，推动公募基金行业稳步降低综合费率；完善“长钱长投”的制度环境，全面落实3年以上长周期考核；持续改善资本市场生态，多措并举提高上市公司质量和投资价值。③发布上市公司市值管理指引，很快将征求意见，长期破净公司要制定价值提升的计划，不能以市值管理名义来实施操纵市场等违法违规行为。④进一步支持汇金公司加大对资本市场增持力度。⑤大幅简化审核程序，鼓励上市公司加强产业整合。⑥完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度。⑦将支持上市公司分期发行股份。

8. 国家金融监督管理总局局长李云泽：①高风险机构集聚地区都已经形成了具体的改革化险方案；②计划对6家大型商业银行增加核心一级资本；③拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围，扩围至18个城市；适当放宽股权投资金额和限制；优化考核机制；④优化小微企业续贷政策，续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有小微企业，续贷政策阶段性扩大至中型企业，期限暂定3年。⑤保险资金将加大资本市场投资力度，支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，鼓励理财公司、信托公司积极参与资本市场。

分析人士认为，创设结构性货币政策工具支持资本市场、允许非银机构从央行获取流动性其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持证券、基金、保险公司使用自身拥有债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。能显著提升市场的流动性，而且此次亦是多年之后，再次提升资本市场杠杆水平，市场情绪与之前的救市会有不一样。

在目前这种情况之下，行情显然不会那么快结束，后续若调整依然有参与价值。而且，从个股的结构来看，近期市场有两个明显的变化，那就是：被资金布局的个股在明显增加，走多头格局的个股也在明显增加。而另一方面，在并购政策得以优化的背景之下，不少股票外延式增长的空间也已经打开，这会吸引更多的资金进行布局。从这个角度来看，后续的参与价值依然存在。

瑞银全球财富管理首席投资办公室表示，创纪录的金价仍有可能进一步上涨。该机构称，金价周一创下历史新高，自2024年初以来已累计上涨逾27%。该行补充称，尽管创纪录的金价可能会让一些投资者望而却步，但美联储进一步放松货币政策、中东和乌克兰—俄罗斯紧张局势恶化，以及投资者和各国央行的强劲需求，可能会支撑金价进一步上涨。

中信建投陈果判断，市场会“先反弹后反转”。中信建投陈果认为政策组合拳的实际影响主要有三：1、风险偏好：政策信号明确，市场风险偏好首先得到改善。2、流动性：A股有望迎来新一批增量资金，具体效果尚待观察。3、基本面：有望提振居民消费和缓解地产链压力。

华创证券研报称，从降息来看，本次政策利率调降20bp，幅度略超预期(2021年以来的最大幅度)。过去一年，外部的汇率压力是掣肘我们国内货币政策的重要因素。8月以来，随着国内汇率弹性加大，华创证券测算的逆周期因子的影子变量已经逐步退出。这可能意味着，国内货币政策能更大程度“以内为主”，从这个角度来看，后续的货币政策频率幅度可能都比过去一年有更大的想象空间。

国泰君安发布研报称，港股已计入过多的悲观因素，底部特征明显，具备较高配置性价比。海外主要央行先后开启降息周期，外围限制性政策缓解在短期有助港股分母端流动性改善，对港股形成积极支撑，利率敏感型行业股价弹性更大，包括互联网龙头、医药和消费等行业。中长期方面，由于外围限制性货币政策逐步宽松，人民币汇率企稳上涨，国内政策空间进一步打开。在托底经济政策加码的预期中，过度悲观定价的港股分子端预期有望边际改善，近3年回调充分港股市场预期回报上升，配置价值突显。

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