重要变盘时点临近！
当前市场的不确定性和复杂性让不少投资者感到困惑和焦虑。面对市场的波动，你可能有这样的困惑：应该在节前减持以规避潜在风险，还是应该布局期待节后市场的反弹？哪些方向能潜伏？希望今天的分享能帮到你。
A 股国庆日历效应
A 股国庆节前后市场表现通常呈现出一定的日历效应。历史上看，A股国庆长假前往往成交萎缩，这一部分原因是节假期海外不确定性因素的干扰，另一方面也是节前资金观望的结果。根据历史数据，在过去十年中，国庆节后一周内，主要指数如上证指数、沪深300、中证1000等通常会迎来反弹。上述指数的上涨概率均超过50%。特别是从2007年开始的数据统计显示，万得全A在国庆节后5个交易日的上涨概率达到了82%。
国庆长假之后，市场将迎来三季报窗口期。对于企业盈利见底的预期，将是市场关注的焦点。而9月国内经济数据，尤其是房地产销售数据及美联储打开降息周期或将直接决定年底政策的进一步抉择。因此，国庆或是本轮市场重要的时间节点，对经济以及股市的影响较大，不乏资金配置和潜伏的可能。
数据显示，10月A股出现过较多次“红十月”行情。上证指数在2010年—2022年10月的上涨概率为62%，平均收益为1.58%，涨跌幅中位数为0.82%，表现仅次于2月。历史回测数据显示：10月银行、家电、医药、食品饮料、农林牧渔上涨概率更高。业绩确定性更强的金融与消费行业迎来估值切换机会。
不过，历史规律往往是用来打破的，2023年10月，上证指数下跌近3%，打破了市场预期。
图片来源：东方财富
从近10年A股月线走势看，10月往往是趋势的延续，或者说是行情的中继。但月线维度持续下跌的现象，也并不常见。趋势向下时，跌一跌，缓一缓，然后继续寻底是市场的选择；反之亦然。
国庆行情机会大于风险
对于今年的国庆行情来说，我们认为整体机会大于风险。一方面，节前流动性收紧之下成交萎缩，仍有调整风险；另一方面，节后流动性释放，情绪回暖，叠加三季报或确立盈利周期底部，市场有望迎来上行。对于投资者来说，在近期成交量大幅萎缩的信号释放下，可逐步低吸配置，博弈节后可能的反弹行情。但整体控制仓位，等待趋势明确后再做新的定夺。
众所周知，房地产市场的持续低迷对经济复苏构成了显著压力。房地产市场的疲软不仅影响了建筑业和相关产业链，还可能削弱消费者信心，进而影响更广泛的消费市场。2024年以来，房地产政策出现了一系列调整，比如：首付比例下调、房贷利率调整、限购政策松绑、限价政策调整、地方收购存量商品房作为保障性住房等等。这些政策调整旨在改善房地产市场运行状况，尽管当前房地产市场运行状况有所改善，但持续性还有待进一步观察，企稳特征暂不牢固。
8月末，商品房待售面积73783万平方米，同比增长13.9%。其中，住宅待售面积增长21.5%。从前八个月楼市数据看：房地产市场库存压力依然较大，房地产开发投资仍处低位，累计降幅与上月持平；销售端在政策措施作用下，一些指标呈现了边际收窄，全国商品房销售面积降幅连续3个月收窄。当前房地产市场正在进入“金九银十”传统旺季，核心城市新房市场活跃度或将小幅回升。
从宏观政策上看，下半年政策以促消费为着力点，加力稳增长，有利于社零延续修复格局。一方面，“730”政治局会议将“要以提振消费为重点扩大国内需求”置于下半年重点工作首位，并提出“经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费”。这意味着未来促消费增量政策有望密集出台，对社零的修复形成重要支撑。另一方面，二十届三中全会、“730”政治局会议均强调要坚定不移实现全年GDP增长5%左右的目标，表明在政策加力下，未来经济有望边际改善，有利于提高居民收入水平，增强其消费意愿与能力。
国庆长假，通常会激发一波消费和投资活动，对经济的多个方面产生影响。今年国庆节或是一个重要时间节点，尤其是房地产市场销售如有好转，对于经济和股市或有较好的提振。国庆期间的销售数据能反映消费者对房地产市场的信心，高成交量可能表明市场回暖，提振投资者信心；反之，低迷的销售则可能加剧市场担忧。国庆期间的市场表现将影响市场对未来房地产市场的预期，进而可能影响后续的市场策略和政策调整。
旅游酒店重点跟踪
对于投资者来说，国庆节前A股市场波段底部的信号明确，可考虑适当低吸配置，博弈节后可能的反弹机会。具体方向上，建议关注旅游酒店板块。
西南证券研报认为，目前旅游消费意愿在居民消费端排名第一，表明旅游行业未来仍将处于高速复苏阶段。据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，中秋假期期间全社会跨区域人员流动量预计日均超2.05亿人次，比2023年同期增长28.2%。其中，铁路客运量预计超过4299万人次，民航预计累计发送旅客511.16万人次。中秋节假期，各地文旅市场消费活跃，流动的中国生机勃勃。
今年，中秋假期为9月15日~17日，处在国庆黄金周前2周且只有3天，令不少市民游客的国内中长线出游需求只能集中在国庆假期释放，因此国庆假期的旅游数据可能进一步好转。因为中秋节期间公布的社融数据不达预期，A股继续下探，旅游酒店等板块走低，为国庆节前提供了低吸机会。
图片来源：东方财富
从旅游酒店板块历史走势看，不难发现一个规律：在五一、十一、春节等黄金周期间，股价总体表现先抑后扬，如果今年国庆节前持续低迷，那么国庆节后大概率会出现估值修复行情。
西南证券发布的研报指出，中短期来看，预计2024年旅游市场将恢复至2019年的75%-80%水平。夏末或秋季，随着南方地区降雨及极端天气的减少，客流量有望得到进一步复苏。长期视角下，政策刺激和入境游的增加有望为旅游行业带来近1万亿元的经济价值。此外，旅游板块的估值已经处于相对低位，大部分景区上市公司的市盈率（PE）估值水平已降至疫情前的15倍至25倍之间，显示出景气度高和估值修复的空间。
具体标的上，建议关注：祥源文旅、长白山、三特索道等。
祥源文旅：主营业务是以景区交通业务为主，以酒店、餐饮、动物展览、文创产品销售等与旅游相关的衍生消费业务为辅的休闲度假型旅游综合业务。公司推出一站式旅行服务品牌“祥源旅行”，打造文旅休闲度假业务“线上+线下”全链路服务能力，为游客提供放心、便捷的高品质旅游服务。
长白山：拥有优质冰雪及温泉旅游资源，公司的主要产品及服务有旅游客运、温泉开发、酒店管理、旅行社、景区管理。2024年初“冰雪旅游”行情中上涨近200%。若旅游板块国庆节前后有所表现，该股的“牛股基因”有望被激活。
三特索道：公司目前仍有增量储备项目待推出，其中千岛湖项目持续推进规划调整，后续有望推出符合当前旅游消费趋势的产品。此外，在武汉国资入主后，对湖北及武汉地区旅游资源整合的仍值得期待。
如此之外，还可以关注下面的行业：
在市场低点播种，耐心等待市场的自然复苏。市场的短期波动可能会引起投资者的恐慌或贪婪，但长期投资者需要保持冷静，坚持自己的投资计划和策略，不被市场的短期噪音所左右。通过长期持有和适时调整投资组合，可以在市场的周期性波动中获得稳定的收益。
作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001
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重要变盘时点临近！
当前市场的不确定性和复杂性让不少投资者感到困惑和焦虑。面对市场的波动，你可能有这样的困惑：应该在节前减持以规避潜在风险，还是应该布局期待节后市场的反弹？哪些方向能潜伏？希望今天的分享能帮到你。
A 股国庆日历效应
A 股国庆节前后市场表现通常呈现出一定的日历效应。历史上看，A股国庆长假前往往成交萎缩，这一部分原因是节假期海外不确定性因素的干扰，另一方面也是节前资金观望的结果。根据历史数据，在过去十年中，国庆节后一周内，主要指数如上证指数、沪深300、中证1000等通常会迎来反弹。上述指数的上涨概率均超过50%。特别是从2007年开始的数据统计显示，万得全A在国庆节后5个交易日的上涨概率达到了82%。
国庆长假之后，市场将迎来三季报窗口期。对于企业盈利见底的预期，将是市场关注的焦点。而9月国内经济数据，尤其是房地产销售数据及美联储打开降息周期或将直接决定年底政策的进一步抉择。因此，国庆或是本轮市场重要的时间节点，对经济以及股市的影响较大，不乏资金配置和潜伏的可能。
数据显示，10月A股出现过较多次“红十月”行情。上证指数在2010年—2022年10月的上涨概率为62%，平均收益为1.58%，涨跌幅中位数为0.82%，表现仅次于2月。历史回测数据显示：10月银行、家电、医药、食品饮料、农林牧渔上涨概率更高。业绩确定性更强的金融与消费行业迎来估值切换机会。
不过，历史规律往往是用来打破的，2023年10月，上证指数下跌近3%，打破了市场预期。
图片来源：东方财富
从近10年A股月线走势看，10月往往是趋势的延续，或者说是行情的中继。但月线维度持续下跌的现象，也并不常见。趋势向下时，跌一跌，缓一缓，然后继续寻底是市场的选择；反之亦然。
国庆行情机会大于风险
对于今年的国庆行情来说，我们认为整体机会大于风险。一方面，节前流动性收紧之下成交萎缩，仍有调整风险；另一方面，节后流动性释放，情绪回暖，叠加三季报或确立盈利周期底部，市场有望迎来上行。对于投资者来说，在近期成交量大幅萎缩的信号释放下，可逐步低吸配置，博弈节后可能的反弹行情。但整体控制仓位，等待趋势明确后再做新的定夺。
众所周知，房地产市场的持续低迷对经济复苏构成了显著压力。房地产市场的疲软不仅影响了建筑业和相关产业链，还可能削弱消费者信心，进而影响更广泛的消费市场。2024年以来，房地产政策出现了一系列调整，比如：首付比例下调、房贷利率调整、限购政策松绑、限价政策调整、地方收购存量商品房作为保障性住房等等。这些政策调整旨在改善房地产市场运行状况，尽管当前房地产市场运行状况有所改善，但持续性还有待进一步观察，企稳特征暂不牢固。
8月末，商品房待售面积73783万平方米，同比增长13.9%。其中，住宅待售面积增长21.5%。从前八个月楼市数据看：房地产市场库存压力依然较大，房地产开发投资仍处低位，累计降幅与上月持平；销售端在政策措施作用下，一些指标呈现了边际收窄，全国商品房销售面积降幅连续3个月收窄。当前房地产市场正在进入“金九银十”传统旺季，核心城市新房市场活跃度或将小幅回升。
从宏观政策上看，下半年政策以促消费为着力点，加力稳增长，有利于社零延续修复格局。一方面，“730”政治局会议将“要以提振消费为重点扩大国内需求”置于下半年重点工作首位，并提出“经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费”。这意味着未来促消费增量政策有望密集出台，对社零的修复形成重要支撑。另一方面，二十届三中全会、“730”政治局会议均强调要坚定不移实现全年GDP增长5%左右的目标，表明在政策加力下，未来经济有望边际改善，有利于提高居民收入水平，增强其消费意愿与能力。
国庆长假，通常会激发一波消费和投资活动，对经济的多个方面产生影响。今年国庆节或是一个重要时间节点，尤其是房地产市场销售如有好转，对于经济和股市或有较好的提振。国庆期间的销售数据能反映消费者对房地产市场的信心，高成交量可能表明市场回暖，提振投资者信心；反之，低迷的销售则可能加剧市场担忧。国庆期间的市场表现将影响市场对未来房地产市场的预期，进而可能影响后续的市场策略和政策调整。
旅游酒店重点跟踪
对于投资者来说，国庆节前A股市场波段底部的信号明确，可考虑适当低吸配置，博弈节后可能的反弹机会。具体方向上，建议关注旅游酒店板块。
西南证券研报认为，目前旅游消费意愿在居民消费端排名第一，表明旅游行业未来仍将处于高速复苏阶段。据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，中秋假期期间全社会跨区域人员流动量预计日均超2.05亿人次，比2023年同期增长28.2%。其中，铁路客运量预计超过4299万人次，民航预计累计发送旅客511.16万人次。中秋节假期，各地文旅市场消费活跃，流动的中国生机勃勃。
今年，中秋假期为9月15日~17日，处在国庆黄金周前2周且只有3天，令不少市民游客的国内中长线出游需求只能集中在国庆假期释放，因此国庆假期的旅游数据可能进一步好转。因为中秋节期间公布的社融数据不达预期，A股继续下探，旅游酒店等板块走低，为国庆节前提供了低吸机会。
图片来源：东方财富
从旅游酒店板块历史走势看，不难发现一个规律：在五一、十一、春节等黄金周期间，股价总体表现先抑后扬，如果今年国庆节前持续低迷，那么国庆节后大概率会出现估值修复行情。
西南证券发布的研报指出，中短期来看，预计2024年旅游市场将恢复至2019年的75%-80%水平。夏末或秋季，随着南方地区降雨及极端天气的减少，客流量有望得到进一步复苏。长期视角下，政策刺激和入境游的增加有望为旅游行业带来近1万亿元的经济价值。此外，旅游板块的估值已经处于相对低位，大部分景区上市公司的市盈率（PE）估值水平已降至疫情前的15倍至25倍之间，显示出景气度高和估值修复的空间。
具体标的上，建议关注：祥源文旅、长白山、三特索道等。
祥源文旅：主营业务是以景区交通业务为主，以酒店、餐饮、动物展览、文创产品销售等与旅游相关的衍生消费业务为辅的休闲度假型旅游综合业务。公司推出一站式旅行服务品牌“祥源旅行”，打造文旅休闲度假业务“线上+线下”全链路服务能力，为游客提供放心、便捷的高品质旅游服务。
长白山：拥有优质冰雪及温泉旅游资源，公司的主要产品及服务有旅游客运、温泉开发、酒店管理、旅行社、景区管理。2024年初“冰雪旅游”行情中上涨近200%。若旅游板块国庆节前后有所表现，该股的“牛股基因”有望被激活。
三特索道：公司目前仍有增量储备项目待推出，其中千岛湖项目持续推进规划调整，后续有望推出符合当前旅游消费趋势的产品。此外，在武汉国资入主后，对湖北及武汉地区旅游资源整合的仍值得期待。
如此之外，还可以关注下面的行业：
在市场低点播种，耐心等待市场的自然复苏。市场的短期波动可能会引起投资者的恐慌或贪婪，但长期投资者需要保持冷静，坚持自己的投资计划和策略，不被市场的短期噪音所左右。通过长期持有和适时调整投资组合，可以在市场的周期性波动中获得稳定的收益。
作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001
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