隔夜，美联储创出历史新高，美股三大指数集体收涨，道指、标普创历史新高，纳指涨超2%。而今日亚太指数多数上涨，我们的港股继续走高之下近期也迎来了6连阳。但低于市场预期的依然是A股，今日一度低开低走，若非尾盘沪深300ETF的放量拉升，全天能否翻红还是未知数。
美联储降息、国内货币政策空间打开，海外以及国内港股市场纷纷上涨之际，为何A股依旧弱势呢？
1、LPR 报价未达预期引发市场情绪波动。今天（9月20日）是9月LPR 报价公布之日。在美联储降息后，市场对LPR报价调降寄予厚望，甚至一度预期会下降约20个基点。然而，当LPR维持不变的消息传出，市场的“降息”期望落空。这一消息公布后，A50期指直线下挫，沪指开盘也迅速走低。显然，“降息”落空给市场带来了一定的情绪冲击。毕竟，在美联储降息的背景下，国内货币宽松预期升温，而国内经济修复乏力的状况下，对宽松政策的需求显得更为迫切。此次LPR按兵不动，低于市场预期，对市场情绪产生了抑制作用。
2、国内经济基本面支撑力度不足。从上半年以及 8 月以来的宏观数据可以看出，当前内需不足，国内经济基本面依然较为薄弱。在这种情况下，难以对市场形成强有力的支撑和提振。这也是市场昨日反弹以及海外股市大涨下今日A股弱势的重要因素之一。美联储降息并非市场见底或反转的必要条件，关键在于国内基本面的强弱程度；
3、市场对反弹持续性及新行情预期不高。一方面，反弹持续性存疑。在短期宽松预期下，市场虽迎来反弹，但持续性有待观察，对反弹的空间整体降低预期。至于市场反转以及新行情的出现，在基本面的制约下，目前仍需耐心等待；另一方面，货币政策宽松趋势值得期待：尽管短期市场反弹未能延续，新行情尚需时日，但对于货币政策宽松的趋势，仍有理由期待。官方强调“着手推出一些增量政策举措”以及“进一步降低企业融资和居民信贷成本”，这表明货币政策进一步发力或许只是时间问题。
对于投资者而言，虽然市场不具备反弹的持续性以及新行情上演的条件，但随着市场预期的逐步改善，仍可进行短期机会的博弈。在美联储降息落地的情况下，建议关注金融、地产等对流动性较为敏感的板块，同时在外资回流预期下，可重点留意外资重仓的板块和个股。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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隔夜，美联储创出历史新高，美股三大指数集体收涨，道指、标普创历史新高，纳指涨超2%。而今日亚太指数多数上涨，我们的港股继续走高之下近期也迎来了6连阳。但低于市场预期的依然是A股，今日一度低开低走，若非尾盘沪深300ETF的放量拉升，全天能否翻红还是未知数。
美联储降息、国内货币政策空间打开，海外以及国内港股市场纷纷上涨之际，为何A股依旧弱势呢？
1、LPR 报价未达预期引发市场情绪波动。今天（9月20日）是9月LPR 报价公布之日。在美联储降息后，市场对LPR报价调降寄予厚望，甚至一度预期会下降约20个基点。然而，当LPR维持不变的消息传出，市场的“降息”期望落空。这一消息公布后，A50期指直线下挫，沪指开盘也迅速走低。显然，“降息”落空给市场带来了一定的情绪冲击。毕竟，在美联储降息的背景下，国内货币宽松预期升温，而国内经济修复乏力的状况下，对宽松政策的需求显得更为迫切。此次LPR按兵不动，低于市场预期，对市场情绪产生了抑制作用。
2、国内经济基本面支撑力度不足。从上半年以及 8 月以来的宏观数据可以看出，当前内需不足，国内经济基本面依然较为薄弱。在这种情况下，难以对市场形成强有力的支撑和提振。这也是市场昨日反弹以及海外股市大涨下今日A股弱势的重要因素之一。美联储降息并非市场见底或反转的必要条件，关键在于国内基本面的强弱程度；
3、市场对反弹持续性及新行情预期不高。一方面，反弹持续性存疑。在短期宽松预期下，市场虽迎来反弹，但持续性有待观察，对反弹的空间整体降低预期。至于市场反转以及新行情的出现，在基本面的制约下，目前仍需耐心等待；另一方面，货币政策宽松趋势值得期待：尽管短期市场反弹未能延续，新行情尚需时日，但对于货币政策宽松的趋势，仍有理由期待。官方强调“着手推出一些增量政策举措”以及“进一步降低企业融资和居民信贷成本”，这表明货币政策进一步发力或许只是时间问题。
对于投资者而言，虽然市场不具备反弹的持续性以及新行情上演的条件，但随着市场预期的逐步改善，仍可进行短期机会的博弈。在美联储降息落地的情况下，建议关注金融、地产等对流动性较为敏感的板块，同时在外资回流预期下，可重点留意外资重仓的板块和个股。
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