01
反腐持续，药企销售费用出现下降
2024年，医药行业反腐继续推进。
为了进一步加强医疗行业的反腐工作，国家卫健委等十四部委于5月份发布《2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》，各部门协同合作，反腐力度加强。
在该文件发布当月，超过30名医疗系统高层领导因涉嫌严重违纪违法被调查处理，平均每日便有一名官员受到审查，涉及人员包括15名医院高层及13名医疗卫生系统官员。
从地域分布来看，江西、安徽、广东和四川是此次反腐行动的重点区域，其中江西与安徽分别有23名和20名官员被查处。
6月，中纪委发布了一篇名为《广安观潮 加大对新型腐败和隐性腐败的甄别和查处力度》的文章，再次明确今年将重点打击医疗领域的新型腐败和隐性腐败行为。这无疑揭示了这一领域腐败问题的复杂性与挑战。反腐的广度和深度还在加强。
根据Wind数据及其他公开数据资料，2024年上半年A股上市的489家药企（以申万一级行业“医药生物”划分）合计销售费用约为1,648亿元，同比2023年同期下降约99.9亿元，降幅约为5.78%，而同期合计营业收入的增速约为1.1%。
从各类医药企业的情况来看：
化学制药销售费用最高，在500亿元以上，中成药和医药商业在300-400亿元之间，医疗保健和生物制药在200亿元左右；从销售费用率情况来看，中成药和生物制药行业销售费用率在20%以上，其次为化学制药，销售费用率为17.16%，医疗保健行业为13.45%，医药商业相对最低，为6.13%。
其中，化学制药行业统计企业数149家，2024年上半年销售费用超过500亿元，对应的营业收入超过2,900亿元，销售费用率为17.16%；
中成药行业统计企业数71家，2024年上半年销售费用接近400亿元，对应销售收入超过1800亿元，销售费用率最高，达到21.50%；
医药商业36家，2024年上半年销售费用320亿元，对应销售收入5,223亿元，销售费用率6.13%；
医疗保健企业159家，2024年上半年销售费用230亿元，对应销售收入1,707亿元，销售费用率13.45%；
生物制药企业数74家，2024年上半年销售费用179亿元，对应销售收入873亿元，销售费用率20.49%。
注：根据wind数据、泰山财经、和恒咨询相关数据资料整理；行业根据通达信分类，依2024年上半年销售费用大小排序。
02
销售费用TOP20企业情况分析
根据wind数据，A股上市有销售统计的489家企业中2024年上半年销售费用超过20亿元的企业有19家，其中医药商业7家，中成药和化学药各5家，生物制药和医疗保健企业各1家。
在销售费用最高的20家企业中，最高的为上海医药，2024年上半年销售费用为65.65亿元，其次为复星医药和百济神州，销售费用在40-45亿元之间，大多数在40亿元之内，30-40亿元之间有6家，20-30亿元的有10家。
从销售费用率来看，在19家企业中2024年上半年销售费用率在30%以上的有百济神州、太极集团和步长制药3家，其中最高的为步长制药，达38.08%，但是较4-5年前的60%左右已经实现大幅下滑；销售费用率在20%-30%之间的企业有8家，有四家工业企业，分别为复星医药、恒瑞医药、华润三九和健康元，以及需要大量销售人员的四大头部连锁企业；销售费用率在10%-20%之间的有4家，销售费用率个位百分数的企业主要是医药流通商业批发占比较高的上药、广药、国药一致和九州通四家。
从销售费用变化的情况来看，上海医药、复星医药、白云山、九州通、健康元和步长制药6家企业出现下滑，除健康元是营业收入也有所下滑外，其余5家企业的销售收入在销售费用出现不同幅度下滑的情况下实现了增长，其中步长制药表现最为突出，营业收入大幅增长近22%的情况下销售费用实现近4成的下滑，说明转型渐入佳境。
其他大部分企业销售费用大多由于营业收入的增长而增长，如百济神州，恒瑞、华东医药等，不过太极集团和国药一致在营业收入有一定下滑的情况下，销售费用出现了一定幅度的上升。
注：根据各企业上市年报统计，依销售费用大小排序，供参考。
03
销售费用下降超10%而营业收入增长超10%企业21家
分析后发现，有21家企业2024年H1销售费用下降超过10%但营业收入却实现10%以上的增长。
21家企业中，销售费用过亿元的企业有14家，销售费用下降超过30%的企业有步长制药、沃森生物、东诚药业、博雅生物、灵康药业和键凯科技6家，且这些企业营业收入的增幅在20%以上，其中沃森生物和博雅生物的营业收入实现了30%以上的增长，其余三家企业的营业收入增幅在20%以上。可见，这些企业的销售转型取得进展。
注：根据各企业上市年报统计，依销售费用大小排序，供参考。
附：258家销售费用过亿的医药企业详单
注：根据wind数据、泰山财经、和恒咨询相关数据资料整理；行业根据通达信分类，依2024年上半年销售费用大小排序。
END
内容沟通：郑瑶（13810174402）
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01
反腐持续，药企销售费用出现下降
2024年，医药行业反腐继续推进。
为了进一步加强医疗行业的反腐工作，国家卫健委等十四部委于5月份发布《2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》，各部门协同合作，反腐力度加强。
在该文件发布当月，超过30名医疗系统高层领导因涉嫌严重违纪违法被调查处理，平均每日便有一名官员受到审查，涉及人员包括15名医院高层及13名医疗卫生系统官员。
从地域分布来看，江西、安徽、广东和四川是此次反腐行动的重点区域，其中江西与安徽分别有23名和20名官员被查处。
6月，中纪委发布了一篇名为《广安观潮 加大对新型腐败和隐性腐败的甄别和查处力度》的文章，再次明确今年将重点打击医疗领域的新型腐败和隐性腐败行为。这无疑揭示了这一领域腐败问题的复杂性与挑战。反腐的广度和深度还在加强。
根据Wind数据及其他公开数据资料，2024年上半年A股上市的489家药企（以申万一级行业“医药生物”划分）合计销售费用约为1,648亿元，同比2023年同期下降约99.9亿元，降幅约为5.78%，而同期合计营业收入的增速约为1.1%。
从各类医药企业的情况来看：
化学制药销售费用最高，在500亿元以上，中成药和医药商业在300-400亿元之间，医疗保健和生物制药在200亿元左右；从销售费用率情况来看，中成药和生物制药行业销售费用率在20%以上，其次为化学制药，销售费用率为17.16%，医疗保健行业为13.45%，医药商业相对最低，为6.13%。
其中，化学制药行业统计企业数149家，2024年上半年销售费用超过500亿元，对应的营业收入超过2,900亿元，销售费用率为17.16%；
中成药行业统计企业数71家，2024年上半年销售费用接近400亿元，对应销售收入超过1800亿元，销售费用率最高，达到21.50%；
医药商业36家，2024年上半年销售费用320亿元，对应销售收入5,223亿元，销售费用率6.13%；
医疗保健企业159家，2024年上半年销售费用230亿元，对应销售收入1,707亿元，销售费用率13.45%；
生物制药企业数74家，2024年上半年销售费用179亿元，对应销售收入873亿元，销售费用率20.49%。
注：根据wind数据、泰山财经、和恒咨询相关数据资料整理；行业根据通达信分类，依2024年上半年销售费用大小排序。
02
销售费用TOP20企业情况分析
根据wind数据，A股上市有销售统计的489家企业中2024年上半年销售费用超过20亿元的企业有19家，其中医药商业7家，中成药和化学药各5家，生物制药和医疗保健企业各1家。
在销售费用最高的20家企业中，最高的为上海医药，2024年上半年销售费用为65.65亿元，其次为复星医药和百济神州，销售费用在40-45亿元之间，大多数在40亿元之内，30-40亿元之间有6家，20-30亿元的有10家。
从销售费用率来看，在19家企业中2024年上半年销售费用率在30%以上的有百济神州、太极集团和步长制药3家，其中最高的为步长制药，达38.08%，但是较4-5年前的60%左右已经实现大幅下滑；销售费用率在20%-30%之间的企业有8家，有四家工业企业，分别为复星医药、恒瑞医药、华润三九和健康元，以及需要大量销售人员的四大头部连锁企业；销售费用率在10%-20%之间的有4家，销售费用率个位百分数的企业主要是医药流通商业批发占比较高的上药、广药、国药一致和九州通四家。
从销售费用变化的情况来看，上海医药、复星医药、白云山、九州通、健康元和步长制药6家企业出现下滑，除健康元是营业收入也有所下滑外，其余5家企业的销售收入在销售费用出现不同幅度下滑的情况下实现了增长，其中步长制药表现最为突出，营业收入大幅增长近22%的情况下销售费用实现近4成的下滑，说明转型渐入佳境。
其他大部分企业销售费用大多由于营业收入的增长而增长，如百济神州，恒瑞、华东医药等，不过太极集团和国药一致在营业收入有一定下滑的情况下，销售费用出现了一定幅度的上升。
注：根据各企业上市年报统计，依销售费用大小排序，供参考。
03
销售费用下降超10%而营业收入增长超10%企业21家
分析后发现，有21家企业2024年H1销售费用下降超过10%但营业收入却实现10%以上的增长。
21家企业中，销售费用过亿元的企业有14家，销售费用下降超过30%的企业有步长制药、沃森生物、东诚药业、博雅生物、灵康药业和键凯科技6家，且这些企业营业收入的增幅在20%以上，其中沃森生物和博雅生物的营业收入实现了30%以上的增长，其余三家企业的营业收入增幅在20%以上。可见，这些企业的销售转型取得进展。
注：根据各企业上市年报统计，依销售费用大小排序，供参考。
附：258家销售费用过亿的医药企业详单
注：根据wind数据、泰山财经、和恒咨询相关数据资料整理；行业根据通达信分类，依2024年上半年销售费用大小排序。
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