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美联储下周会降息多少？
昨天下午美联储传声筒Nick就发表了一篇最新的文章，里面透露了美联储内部对于首次降息的辩论，50个基点的可能性骤然升高。今天前纽约联储主席Bill Dudley也出来发声说支持首次50个基点。现在美联储正在会议前的禁言期间，所以这些放出的风声绝不是无中生有，而是美联储对于市场的试探。我们就看一下具体内容。
先来看Nick的文章。他的题目就很有意思，美联储的降息困境，应该往大的开还是往小的走。文章一开始就稍显鸽派。Nick表示，在Jackson Hole会议上，鲍威尔并没有排除任何选项，这让他部分的同僚有些吃惊。毕竟演讲中，他已经将美联储的注意力全部转向劳动力市场了。现在劳动力市场已经显著降温，所以美联储将注意力转移到劳动力市场就意味着，充分就业这个目标已经存在威胁，现在需要降息支持。而这句话就在暗示，有部分成员认为鲍威尔Jackson Hole的演讲还有点偏鹰派，应该释放更明确的降息信号。
接着，Nick列出了两个阵营的论点。支持25个基点的人认为，这符合美联储以往降息的幅度，降息幅度更小也有利于美联储更多的时间去看看政策效果。目前经济的基本面也没啥问题，并不急。前Kansas City的主席George就表示，我们可以先（25个基点）这么来，如果未来经济看起来更软，那么我们可以加大力度。他们还担心如果首次降息50个基点，可能会给市场释放错误的信号，比如说会让市场更担心经济，或者说会让市场预期更大幅度的降息，造成金融市场不可控的暴涨。前圣路易斯联储主席Bullard就担心，首次降息50个基点，会让市场预期11月12月的会议里面，美联储也要降这么多。
支持50个基点的人认为，这是为了保险。即便开启降息，未来经济还是有可能因为过去的加息，出现进一步的放缓，而这还不是美联储想要看到的。随着通胀下滑，真实利率也会逐渐上升，进一步收紧经济。芝加哥主席Goolsbee就说，你真的想要在这个时候保持最紧缩的程度吗？通胀已经很明确会回落到2%，而失业率则比官员们预期的都要高。
虽然Nick的文章中，并没有回答未来美联储到底会降息多少，但从整体的基调中，阿吉认为，这让降息50个基点的可能性增加了。为什么这么说呢？因为昨天市场就已经基本上确定降息50个基点不太可能。CME上对于50个基点降息的概率也低到了15%。上周五，我们也分享了纽约联储主席Williams和理事Waller的言论，他们都更支持25个基点，主张慢慢来。而Nick的这篇文章显然更加平衡，甚至还有一点点鸽派的偏向。如果降息25个基点符合美联储的预期，那么美联储就没有必要放出这样的风声来改变预期。
与此同时，前纽约联储主席Bill Dudley也出来发声，说支持降息50个基点。在新加坡的论坛上，他就表示，现在的利率水平离中性利率还有150-200个基点的距离，那么为什么不开始呢？Dudley在7月份的美联储会议之前就警告说经济很危险，主张美联储在7月份降息。虽然最终美联储还是选择按兵不动，但在之后的纪要当中，我们发现美联储其实有认真考虑过在7月份降息，还有至少3位官员支持。这也说明美联储内部对于经济的忧虑可能比我们想象的要高。而作为前联储官员，Dudley不可能不知道自己的言论可能会对市场有影响，所以在开会前夕发表这样的言论，进一步说明美联储并不像市场预期那样，已经排除了降息50个基点的可能性，
CME上，因为这些影响，市场对于降息50个基点的可能性就显著上升，从昨天的28%，提升到了43%。虽然现在还是接近一半一半的可能性，但根据以往的规律，CME通常在会议之前，就会明确偏向。所以阿吉相信这次也不例外，下周可能会出现更多的消息来进一步明确9月份降息的幅度。
未来几个月，美联储降息和总统大选可能会主导美股市场，而加密货币会受到影响。降息带来的流动性提升，以及特朗普表态支持加密货币，可能会提高加密货币的市场热度。
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