新华财经北京9月12日电（王姝睿）美联储下周降息已是预期之内的动作，关于降息幅度的讨论也在最新通胀报告公布后稍有平息，市场普遍预期美联储将在下周降息25个基点，最新公布的CPI数据或多或少与目标持平，符合25个基点的降息预期。但仍有机构提出美联储下周降息50个基点的可能性，因美联储官员焦点已转向就业市场。
CPI温和下降 PPI料将加速
数据显示，美国8月季调后CPI月率录得0.2%，预期0.2%，前值0.2%；8月未季调CPI年率录得2.5%，预期2.6%，前值2.9%。美国8月季调后核心CPI月率录得0.3%，预期0.2%，前值0.2%；8月未季调核心CPI年率录得3.2%，预期3.2%，前值3.2%。
8月的CPI报告包含了一些好消息和一些坏消息：尽管在过去一年的大部分时间里货运价格快速上涨，但事实证明商品通胀的回落势头仍在持续。但住房租金通胀的回落进程仍然一如既往的缓慢，汽车保险通胀粘性较强，预计核心CPI明年仍将高于美联储目标。那些希望降息幅度更大的投资者可能会感到失望，比预期更高的核心通胀月率削减了更大幅度降息50个基点的可能性。
而日内即将公布的8月美国PPI数据可能会加速上涨，市场预期核心PPI月率可能从7月的0%上升至0.2%。
结合PPI的相关项目和已经发布的8月CPI相关项目，核心PCE通胀率（美联储青睐的通胀指标）环比和同比都将加速上涨，可能会让美联储倾向于首次降息只把利率下调25个基点，而不是50个基点。
美联储官员在FOMC会议前静默期开启前的讲话也让人们趋向于预期降息25个基点。纽约联储总裁John Williams的讲话并未就大幅降息发出任何明确的信号。
美联储官员焦点转向就业市场
另一方面，随着通胀似乎得到控制，市场可能会将注意力转回到经济增长方面，尤其是就业情况，美联储政策制定者的关注重点已转向就业部分的风险。美联储理事Christopher Waller表示，如果劳动力市场出现进一步恶化的迹象，他对未来采取更大幅度的行动持开放态度。恶化迹象确实存在。美国全国独立企业联合会（NFIB）的调查显示小企业裁员在增加。密歇根大学消费者信心指数预计将显示，由于就业保障和11月大选的不确定性，家庭在推迟大额消费。
摩根大通仍坚持美联储下周将降息50个基点的预测。该行表示，CPI报告可能会使一些FOMC成员倾向于降息25个基点，但他们仍认为加息50个基点的理由令人信服，因为目前焦点转向劳动力市场的疲软。
分析称，过去五个月美国的平均新增就业岗位大大低于维持平衡所需要的水平，职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）公布的离职率（衡量工人信心的指标）低于疫情前的水平；世界大型企业研究会（ Conference Board）消费者信心调查的受访者中认为工作机会“充裕”的人数在减少，认为工作“难找”的受访者在增加。
花旗则认为，劳动力市场是决策者最关心的问题，美联储可能会选择在后续的会议上大幅降息，例如在11月和12月分别降息50个基点。
不过，经济学家提醒称，美联储如果在9月会议上降息25个基点，可能会进一步落后于形势，也许会错失为迅速疲软的劳动力市场提供支持的窗口。
还有一个会影响美联储9月决定的因素就是金融市场的情况。对于风险资产来说，9月通常是一个糟糕的月份，而当前市场的神经尤为敏感。如果在9月会议前市场出现大幅回调，可能会改变FOMC中⼀些成员的想法，促使其支持更大幅度的降息。
编辑：王晓伟
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新华财经北京9月12日电（王姝睿）美联储下周降息已是预期之内的动作，关于降息幅度的讨论也在最新通胀报告公布后稍有平息，市场普遍预期美联储将在下周降息25个基点，最新公布的CPI数据或多或少与目标持平，符合25个基点的降息预期。但仍有机构提出美联储下周降息50个基点的可能性，因美联储官员焦点已转向就业市场。
CPI温和下降 PPI料将加速
数据显示，美国8月季调后CPI月率录得0.2%，预期0.2%，前值0.2%；8月未季调CPI年率录得2.5%，预期2.6%，前值2.9%。美国8月季调后核心CPI月率录得0.3%，预期0.2%，前值0.2%；8月未季调核心CPI年率录得3.2%，预期3.2%，前值3.2%。
8月的CPI报告包含了一些好消息和一些坏消息：尽管在过去一年的大部分时间里货运价格快速上涨，但事实证明商品通胀的回落势头仍在持续。但住房租金通胀的回落进程仍然一如既往的缓慢，汽车保险通胀粘性较强，预计核心CPI明年仍将高于美联储目标。那些希望降息幅度更大的投资者可能会感到失望，比预期更高的核心通胀月率削减了更大幅度降息50个基点的可能性。
而日内即将公布的8月美国PPI数据可能会加速上涨，市场预期核心PPI月率可能从7月的0%上升至0.2%。
结合PPI的相关项目和已经发布的8月CPI相关项目，核心PCE通胀率（美联储青睐的通胀指标）环比和同比都将加速上涨，可能会让美联储倾向于首次降息只把利率下调25个基点，而不是50个基点。
美联储官员在FOMC会议前静默期开启前的讲话也让人们趋向于预期降息25个基点。纽约联储总裁John Williams的讲话并未就大幅降息发出任何明确的信号。
美联储官员焦点转向就业市场
另一方面，随着通胀似乎得到控制，市场可能会将注意力转回到经济增长方面，尤其是就业情况，美联储政策制定者的关注重点已转向就业部分的风险。美联储理事Christopher Waller表示，如果劳动力市场出现进一步恶化的迹象，他对未来采取更大幅度的行动持开放态度。恶化迹象确实存在。美国全国独立企业联合会（NFIB）的调查显示小企业裁员在增加。密歇根大学消费者信心指数预计将显示，由于就业保障和11月大选的不确定性，家庭在推迟大额消费。
摩根大通仍坚持美联储下周将降息50个基点的预测。该行表示，CPI报告可能会使一些FOMC成员倾向于降息25个基点，但他们仍认为加息50个基点的理由令人信服，因为目前焦点转向劳动力市场的疲软。
分析称，过去五个月美国的平均新增就业岗位大大低于维持平衡所需要的水平，职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）公布的离职率（衡量工人信心的指标）低于疫情前的水平；世界大型企业研究会（ Conference Board）消费者信心调查的受访者中认为工作机会“充裕”的人数在减少，认为工作“难找”的受访者在增加。
花旗则认为，劳动力市场是决策者最关心的问题，美联储可能会选择在后续的会议上大幅降息，例如在11月和12月分别降息50个基点。
不过，经济学家提醒称，美联储如果在9月会议上降息25个基点，可能会进一步落后于形势，也许会错失为迅速疲软的劳动力市场提供支持的窗口。
还有一个会影响美联储9月决定的因素就是金融市场的情况。对于风险资产来说，9月通常是一个糟糕的月份，而当前市场的神经尤为敏感。如果在9月会议前市场出现大幅回调，可能会改变FOMC中⼀些成员的想法，促使其支持更大幅度的降息。
编辑：王晓伟
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