本月，美联储大概率开启首次降息，海外资产将产生很多确定性机会。投资者将视野拓展到全球市场的同时，也受制于对投资渠道的迷茫以及额度限制。
为帮助大家拨开境外投资的层层迷雾，我们曾多次介绍过人民币投资境外的具体途径，同时也收集了很多投资者的疑问：既然互认基金又有额度、份额又多，为什么以前没听说过？同样都是有额度限制的，为什么互认基金和QDLP可以破解QDII限购困境？作为普通投资者，互认额度还没落地、QDII已然限购，难道没有其它跨境投资方式了吗？想搭上美联储降息这班车，众多投资工具该怎么选？
本文对相关问题进行汇总整理，以QA的形式进行解答。
问题一：
“互认基金”火了，为什么以前没听过？
从今年下半年开始，“互认基金”这个小众名词频繁出现在视线中。可以理解为：符合一定条件的内地及香港基金，在对方市场进行销售。
香港互认基金门槛低、份额选择丰富，且不需要占用外汇额度，便于内地投资者使用人民币进行全球资产配置。
那么问题来了，这么一个“香饽饽”，为什么以前没听过呢？我们拆分成两个角度来分析：
原因一：之前“北上互认基金”的销售渠道比较狭窄且容量较少，不少产品看得到却买不到，投资者想买也比较费劲。而香港证监会在2024年6月优化了内地与香港基金互认安排，适度放宽内地销售比例限制从50%提升到80%。举个例子：某基金产品现有规模2亿，香港和内地各1亿。新规落地后，维持香港1亿不变，内地按照80%的客地销售比例，可以增加到4亿，规模增长空间为300%。
原因二：互认基金手续费率相对较高，买入、持有费率通常高于QDII。此外，内地个人投资者通过基金互认从香港基金分配取得的收益，需要按照 20%的税率缴纳个人所得税（内地的普通公募收益则不收个人所得税）。但若选择不定期派息的份额（累计份额），则无需缴纳。
不过，考虑到当下美联储降息周期临近，不少海外资产将产生很多确定性机会，降息交易抢跑带来了QDII产品额度紧张，若此时额度开放，香港互认基金不失为一个极具性价比的选择。
问题二：
同样具有额度限制，
互认基金和QDLP怎么破解QDII限购困境？
在QDII因爆火而遭遇限购之后，不少投资者陷入了困境。
以印度市场为例，去年创下八年连涨记录后，今年仍一路震荡上行，成为了众多投资者尝试涉足的新兴热土。最大的问题就是——“欲投无门”。
目前市场上有两只投资印度股市的基金，分别是宏利印度股票（QDII）和工银印度LOF（QDII），均处于限购状态。看起来，增配全球资产犹如“蚂蚁搬家”一样麻烦。
但对于高净值投资者来说，还可以选择QDLP来布局印度股市，也就是“境外版”私募基金。
虽然QDLP与QDII同样涉及投资额度的管理问题。但QDII基金的限额取决于基金公司获批的外汇额度剩余了多少，若所剩不多，则会采取限购甚至暂停申购，而新额度审批受多方面因素影响，具有较强不确定性。
但QDLP的额度不由国家外汇管理局统一设定，而是由地方政府或相关监管机构根据试点政策设定。额度用完后，机构可以重新申请额度，与QDII相比更为灵活，且额度相对充裕。
互认基金的限额取决于大陆部分在基金总规模中的占比。今年6月，政策计划放宽内地销售的规模限制，市场普遍预期于9月左右落地。
问题三：
想搭上全球配置这班车，还有别的方式吗？
看到这里，想必大家难免心生疑惑：美联储降息在即，当下互认基金额度暂未开放，若QDII、QDLP已经限购，那就没有其它的投资方式，搭上全球配置的这班车吗？
答案是有的。此处列举两个相对“小众”的方式供大家参考：
①跨境收益互换
收益互换（TRS），是一种场外衍生品交易方式。参与交易的双方，可以实现在未来时点对标的收益与固定/浮动利率收益的互换。
以下图某产品为例，通常TRS涉及一个参照资产，可以是债券、股票或股票指数等，该产品投资于银行结构性存款（在普通存款的基础上嵌入金融衍生工具）。投资者在境内向私募基金支付保证金/本金，私募基金按约定向投资者支付收益和票息。
可见，跨境TRS最大的优势，是资金不需要出境的情况下，也能“购买”海外的特定投资产品，并获得相关的收益。且不受到额度限制，为投资者提供了更好的操作性和灵活性。
②全球配置FOF
对于高净值投资者来说，全球配置FOF也是不错的选项。目前，国内有全球配置策略的FOF产品，依然是用人民币来投资全球权益市场，QDII之外，此类私募FOF还可以投资QDLP基金。
全球配置FOF能覆盖全球多个国家，涵盖被动指数以及主动管理策略。整合全市场仍有额度的优质QDII与QDLP基金，把握性价比较高的品种与机会。用人民币即可参与全球配置，增添更灵活的投资选择。
小结
最后，落实到投资选择上，我们简单做个小结：
QDII基金灵活性、流动性更好，起投门槛低，更适合那些希望通过简单直接的方式进行全球资产配置的投资者。QDLP起投门槛较高，投资范围更广，更适合寻求更多元投资策略的高净值人群和机构投资者。互认基金可以理解成对QDII的补充，待客地销售比例放宽后，为普通人参与海外投资提供了一个方便且低门槛的选项。
对于普通投资者来说，最重要的不是押注某个市场的未来走向，而是在周期和波动中做好再平衡，以波动更低的路径实现长期投资目标。随着首次降息时点逐渐明确，全球配置正当时，把握机会则宜早不宜迟！
风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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本月，美联储大概率开启首次降息，海外资产将产生很多确定性机会。投资者将视野拓展到全球市场的同时，也受制于对投资渠道的迷茫以及额度限制。
为帮助大家拨开境外投资的层层迷雾，我们曾多次介绍过人民币投资境外的具体途径，同时也收集了很多投资者的疑问：既然互认基金又有额度、份额又多，为什么以前没听说过？同样都是有额度限制的，为什么互认基金和QDLP可以破解QDII限购困境？作为普通投资者，互认额度还没落地、QDII已然限购，难道没有其它跨境投资方式了吗？想搭上美联储降息这班车，众多投资工具该怎么选？
本文对相关问题进行汇总整理，以QA的形式进行解答。
问题一：
“互认基金”火了，为什么以前没听过？
从今年下半年开始，“互认基金”这个小众名词频繁出现在视线中。可以理解为：符合一定条件的内地及香港基金，在对方市场进行销售。
香港互认基金门槛低、份额选择丰富，且不需要占用外汇额度，便于内地投资者使用人民币进行全球资产配置。
那么问题来了，这么一个“香饽饽”，为什么以前没听过呢？我们拆分成两个角度来分析：
原因一：之前“北上互认基金”的销售渠道比较狭窄且容量较少，不少产品看得到却买不到，投资者想买也比较费劲。而香港证监会在2024年6月优化了内地与香港基金互认安排，适度放宽内地销售比例限制从50%提升到80%。举个例子：某基金产品现有规模2亿，香港和内地各1亿。新规落地后，维持香港1亿不变，内地按照80%的客地销售比例，可以增加到4亿，规模增长空间为300%。
原因二：互认基金手续费率相对较高，买入、持有费率通常高于QDII。此外，内地个人投资者通过基金互认从香港基金分配取得的收益，需要按照 20%的税率缴纳个人所得税（内地的普通公募收益则不收个人所得税）。但若选择不定期派息的份额（累计份额），则无需缴纳。
不过，考虑到当下美联储降息周期临近，不少海外资产将产生很多确定性机会，降息交易抢跑带来了QDII产品额度紧张，若此时额度开放，香港互认基金不失为一个极具性价比的选择。
问题二：
同样具有额度限制，
互认基金和QDLP怎么破解QDII限购困境？
在QDII因爆火而遭遇限购之后，不少投资者陷入了困境。
以印度市场为例，去年创下八年连涨记录后，今年仍一路震荡上行，成为了众多投资者尝试涉足的新兴热土。最大的问题就是——“欲投无门”。
目前市场上有两只投资印度股市的基金，分别是宏利印度股票（QDII）和工银印度LOF（QDII），均处于限购状态。看起来，增配全球资产犹如“蚂蚁搬家”一样麻烦。
但对于高净值投资者来说，还可以选择QDLP来布局印度股市，也就是“境外版”私募基金。
虽然QDLP与QDII同样涉及投资额度的管理问题。但QDII基金的限额取决于基金公司获批的外汇额度剩余了多少，若所剩不多，则会采取限购甚至暂停申购，而新额度审批受多方面因素影响，具有较强不确定性。
但QDLP的额度不由国家外汇管理局统一设定，而是由地方政府或相关监管机构根据试点政策设定。额度用完后，机构可以重新申请额度，与QDII相比更为灵活，且额度相对充裕。
互认基金的限额取决于大陆部分在基金总规模中的占比。今年6月，政策计划放宽内地销售的规模限制，市场普遍预期于9月左右落地。
问题三：
想搭上全球配置这班车，还有别的方式吗？
看到这里，想必大家难免心生疑惑：美联储降息在即，当下互认基金额度暂未开放，若QDII、QDLP已经限购，那就没有其它的投资方式，搭上全球配置的这班车吗？
答案是有的。此处列举两个相对“小众”的方式供大家参考：
①跨境收益互换
收益互换（TRS），是一种场外衍生品交易方式。参与交易的双方，可以实现在未来时点对标的收益与固定/浮动利率收益的互换。
以下图某产品为例，通常TRS涉及一个参照资产，可以是债券、股票或股票指数等，该产品投资于银行结构性存款（在普通存款的基础上嵌入金融衍生工具）。投资者在境内向私募基金支付保证金/本金，私募基金按约定向投资者支付收益和票息。
可见，跨境TRS最大的优势，是资金不需要出境的情况下，也能“购买”海外的特定投资产品，并获得相关的收益。且不受到额度限制，为投资者提供了更好的操作性和灵活性。
②全球配置FOF
对于高净值投资者来说，全球配置FOF也是不错的选项。目前，国内有全球配置策略的FOF产品，依然是用人民币来投资全球权益市场，QDII之外，此类私募FOF还可以投资QDLP基金。
全球配置FOF能覆盖全球多个国家，涵盖被动指数以及主动管理策略。整合全市场仍有额度的优质QDII与QDLP基金，把握性价比较高的品种与机会。用人民币即可参与全球配置，增添更灵活的投资选择。
小结
最后，落实到投资选择上，我们简单做个小结：
QDII基金灵活性、流动性更好，起投门槛低，更适合那些希望通过简单直接的方式进行全球资产配置的投资者。QDLP起投门槛较高，投资范围更广，更适合寻求更多元投资策略的高净值人群和机构投资者。互认基金可以理解成对QDII的补充，待客地销售比例放宽后，为普通人参与海外投资提供了一个方便且低门槛的选项。
对于普通投资者来说，最重要的不是押注某个市场的未来走向，而是在周期和波动中做好再平衡，以波动更低的路径实现长期投资目标。随着首次降息时点逐渐明确，全球配置正当时，把握机会则宜早不宜迟！
风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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