利润8269万，北交所IPO撤材料，申报后大股东被爆重大违规

放牛塘

3周前

他2022年搞大研发费用的时候，是工资翻了一倍，材料翻了40多倍，能源费用也翻了20倍，修理费也翻了20多倍。

以下文字内容是根据视频直播内容转换而成

一、业绩情况

潜阳科技报的是北交所。

我们来看业绩，收入翻倍了，从4个亿增长到了8个亿；利润也翻倍甚至更多，从6,786.26万增长到了14,135.63万。像这种情况我过去翻来覆去说过，要么就是成长，要么就是周期。

二、股权情况

这个企业还有一个开创先河的事项，至少在我了解的范围之内，他的控股股东是一个新三板企业，然后自己也是个新三板企业，等于说是新三板分拆了一个公司到北交所上市。但这个也不算分拆，之前没见过这样的案例。

三、业务情况

这是一个化工企业，产品很大一部分是用在像农药、双氧水、橡胶领域。这是一个典型的化工企业。

这也回答了我刚才提的一个问题，他的增长应该是因为周期造成的。

四、撤材料原因

我们回过头来看他的业绩，2023年的扣非归母利润是8,268.65万，是从2022年的14,135.63万下降到了2023年的8,268.65万左右。

这个下降，倒是个问题，但不一定是障碍。如果说能够稳住这个业绩，其实是有机会上市的。即使业绩下滑的情况下，也比2020年和2021年高，因为2023年是8,268.65万，然后2020年和2021年是6,000多万。

像这种因为2022年产品涨价，这个因素消失了过后，业绩回归正常，还能够满足上市条件，而且还跟之前的业绩是有增长的，我认为是有机会上市的。

所以很多人可能会认为他是业绩下滑撤材料，我倒觉得还不一定是，当然这个还得看他2024年的业绩情况，如果2024年又进一步下滑，那可能IPO就没法搞了。

所以我们还是要综合来看，看看其他的一些情况。

这个企业从研发费用来看，是一个非常传统的企业。这个企业之前的研发费用只有600多万，研发费用率只有一个多点，然后估计是为了报上市的原因，在2022年才大幅的加大研发费用，搞到了2,000多万。这种情况，对上市来说应该也不是个好的事情。

他2022年搞大研发费用的时候，是工资翻了一倍，材料翻了40多倍，能源费用也翻了20倍，修理费也翻了20多倍。所以研发费用看着不太自然。

我们来看看规范性，就这个企业即便业绩没下滑，我认为他也搞不了，经营合规性有严重的缺陷。

一个是子公司没有取得监控化学品生产特别生产许可，而且到目前该证书都还在办理当中。

这个我们之前也解读过企业，好像有一家也是北交所，像这种情况下我认为是不好搞。

其实这种企业，能报上去的话就算是个奇迹，这个券商内核很给力，北交所那边可能受理的时候也还比较包容。

另外他这个超产太严重了，产能利用率都已经到187.72%了。

我们都知道超产30%就是违法了，这个已经超产了87.72%，是一个非常严重的违法行为。

而且我们知道他做的是一个化工产品，用于农药这样的领域，一听就是对环境有非常大压力的行业。这种行业存在一个超产的话，推动起来是非常难搞。

我们前面讲了这个企业撤材料的三条原因：第一个是业绩下滑；第二个是研发费用不太自然，也会影响创新性的界定；第三个是存在严重的经营合规性问题。

但我认为这三个方面都只是个开胃菜，就这个企业还存在另外一个问题，这个问题也是会让他搞不了的，而且我还从来没见过有申报IPO企业存在这个情况。

就是他的公告里面有这么一个处罚，他的股东，我刚刚说过了，是一个新三板企业叫大自然，是他的股东的股东，对他的股东进行了资金占用，而且这个资金占用是从2019年一直持续到2023年，金额是有一个多亿。

大家懂这个意思了吗，就相当于这个公司的最上面那层股东，对他的上层股东进行了资金占用，金额非常高。

那就凭这一条的话，无论这个企业多么优秀，我认为他肯定是搞不了IPO的，因为这个发行人最终来看，还是会被这帮违规的股东所控制所影响。最终的大股东，能去侵占大自然的资金，未来也是有可能会去侵占发行人的资金。大家懂这个逻辑吗？

大自然是一家新三板挂牌企业，大自然的股东侵占了大自然的资金，金额非常大，有一个多亿，时间是从2019年到2023年，持续时间特别长。监管在这种情况下，怎么可能会让发行人去上市？

大自然的股东能侵占大自然资金，大自然的股东，哪天也是有可能会侵占发行人资金，因为发行人是归大自然绝对控股的，75%的持股。所以说凭这条，发行人也是搞不了，以至于发行人在一反没回答的情况下就撤了。

这个企业我们就讲这么多。

END

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