最近网友讨论比较多的一个话题是黄金的趋势前景，简单分享一下当下以及未来的趋势逻辑，个人观点供参考。黄金通常作为各门类资产中的领先指标。分两方面看：

1，地缘政治局势上，俄乌和中东的冲突延宕不绝，尤其俄乌冲突，不止是俄乌双方，背后的核心推动者主要是美欧军工复合体，随着战场上的各种所谓“红线”不断被突破，各国普遍担忧冲突升级外溢的风险，要知道一战和二战都始于欧洲。因此过去两三年以来，各国央行不断增持黄金储备以对冲金融风险、战争风险，国内外黄金价格水涨船高。

这也很容易就解释了为什么7月中旬至下旬，懂王声势飙涨时黄金价格迎来一轮快速回档，市场定价的是懂王如卷土重来短期内全球地缘冲突将降温的预期，过去几周哈里斯声势飙涨后，黄金价格又重拾上涨。这细节通常是难以量化的，因素也很多，但从这个角度来看，背后的逻辑却很清晰。

2，金融形势上，强烈的美联储降息预期在过去较长一段时间以来支撑着包括黄金、美股等资产，尽管美联储持续维持紧缩货币政策，美国财政部持续发新债，都在逐步抽掉金融市场过剩流动性，但自5月以来美国财政部却开启了国债回购操作，一定程度上对冲掉了美联储的缩表影响，这就使得即便美联储暴力加息+缩表两年来，美国金融市场流动性仍充裕，资产泡沫得以继续维持。

最近有网友留言讨论说，黄金的涨势还能持续多久？我的看法是，构成重大利空的因素，除了俄乌停战(短期似乎是比较难的，这很大程度上取决于美国大选结局)，还需要爆发诸如美国金融市场流动性危机外溢带来的全球性金融风暴，此时由于金融机构被迫去杠杆将引发黄金在内的资产抛售潮，类似8月初的情形(同样困难的是，以民主党在金融上的操盘传统，在11月大选前让危机提前爆发的可能性着实有点小，当然，市场参与者也可多留个心眼，说不定哪只黑天鹅就飞出了呢？)。

而短期来看，民主党出于选举的考虑，不排除发力施压以色列以达成加沙停火协议，如停火，金价的中轴将会适度下移。睡王退出后哈里斯竞选团队都是奥巴马人马，最近声势高涨，这或是伊朗迟迟未报复以色列，伊朗新上任的温和派政府有足够的动机等待美国大选，伺机而动。如哈里斯能赢，重回伊核协议就有希望，2015年美伊能达成伊核协议就在奥巴马任期内。

最近网友讨论比较多的一个话题是黄金的趋势前景，简单分享一下当下以及未来的趋势逻辑，个人观点供参考。黄金通常作为各门类资产中的领先指标。分两方面看：

1，地缘政治局势上，俄乌和中东的冲突延宕不绝，尤其俄乌冲突，不止是俄乌双方，背后的核心推动者主要是美欧军工复合体，随着战场上的各种所谓“红线”不断被突破，各国普遍担忧冲突升级外溢的风险，要知道一战和二战都始于欧洲。因此过去两三年以来，各国央行不断增持黄金储备以对冲金融风险、战争风险，国内外黄金价格水涨船高。

这也很容易就解释了为什么7月中旬至下旬，懂王声势飙涨时黄金价格迎来一轮快速回档，市场定价的是懂王如卷土重来短期内全球地缘冲突将降温的预期，过去几周哈里斯声势飙涨后，黄金价格又重拾上涨。这细节通常是难以量化的，因素也很多，但从这个角度来看，背后的逻辑却很清晰。

2，金融形势上，强烈的美联储降息预期在过去较长一段时间以来支撑着包括黄金、美股等资产，尽管美联储持续维持紧缩货币政策，美国财政部持续发新债，都在逐步抽掉金融市场过剩流动性，但自5月以来美国财政部却开启了国债回购操作，一定程度上对冲掉了美联储的缩表影响，这就使得即便美联储暴力加息+缩表两年来，美国金融市场流动性仍充裕，资产泡沫得以继续维持。

最近有网友留言讨论说，黄金的涨势还能持续多久？我的看法是，构成重大利空的因素，除了俄乌停战(短期似乎是比较难的，这很大程度上取决于美国大选结局)，还需要爆发诸如美国金融市场流动性危机外溢带来的全球性金融风暴，此时由于金融机构被迫去杠杆将引发黄金在内的资产抛售潮，类似8月初的情形(同样困难的是，以民主党在金融上的操盘传统，在11月大选前让危机提前爆发的可能性着实有点小，当然，市场参与者也可多留个心眼，说不定哪只黑天鹅就飞出了呢？)。

而短期来看，民主党出于选举的考虑，不排除发力施压以色列以达成加沙停火协议，如停火，金价的中轴将会适度下移。睡王退出后哈里斯竞选团队都是奥巴马人马，最近声势高涨，这或是伊朗迟迟未报复以色列，伊朗新上任的温和派政府有足够的动机等待美国大选，伺机而动。如哈里斯能赢，重回伊核协议就有希望，2015年美伊能达成伊核协议就在奥巴马任期内。