导读
1.8月制造业PMI49.1%，较上月回落0.3%
2.合晟资产：关注刺激政策对短期市场预期的影响
3.美国三大股指全线收涨，道指再创历史新高
01
头条新闻
8月制造业PMI49.1%，较上月回落0.3%
8月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点，我国经济景气水平总体保持稳定。
8月制造业PMI数据延续低迷，出口订单相对稳定，内需仍是PMI的主要制约因素，基本面尚不具备短期反转的动能。
展望债市，基本面低迷预期未得到反转，今年以来资金推动的极端行情成为债券市场的脆弱性来源，是近期信用债调整的主因，后续债券市场何时企稳需关注机构行为，以及监管对风险的管控力度。
股市方面，经济基本面与企业盈利仍对市场形成压制，但当前股市估值对弱现实的定价已较为充分，对刺激政策的预期或渐成影响市场短期波动的主因。市场有望先于经济见底。
——好买点评
02
精彩观点
合晟资产：关注刺激政策对短期市场预期的影响
三中全会和政治局会议均提及积极采取措施促进消费和内需增长，但市场反应不大。虽然央行一改前期口吻而积极采取降息措施，但仅有债券利率快速下行，而股市对此反应偏冷。由于市场信心不足，加上扰动因素较多，长期压制经济复苏的总需求不足情况可能进一步加剧。我们认为经济基本面仍利于债市表现，唯需要担心高层可能为了年度经济目标而加大刺激政策力度，进而影响短期金融市场预期。
明河投资：看好低估值消费医药的上涨机会
看好低估值消费医药的上涨机会。首先是三中全会后人民币开始持续走强，目前已有不断强化的趋势，这对人民币资产显然有利，是外资重新回流A股的重要逻辑；其次美国降息周期就在眼前，利好国内的政策宽松；第三是基数原因，去年二季度基数最高，今年二季度数据层面压力最大，而三四季度则基数走低，另外之前猪价淡季持续走高，最近蔬菜价格又是大涨，让投资者对年底的CPI重新开始有了一些憧憬。
03
市场回顾
上证指数
0.68%
深证成指
2.38%
恒生指数
1.14%
日经225
0.74%
标普500
1.01%
纳斯达克
1.13%
04
宏观新闻
央行：2024上半年人民币贷款增加13.26万亿元
央行发布2024年二季度金融机构贷款投向统计报告。央行统计，2024年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额250.85万亿元，同比增长8.8%，上半年人民币贷款增加13.26万亿元。
美国三大股指全线收涨，道指再创历史新高
8月30日美国三大股指全线收涨，道指涨0.55%再创历史新高，标普500指数涨1.01%，纳指涨1.13%。美国大型科技股普涨，特斯拉涨3.8%，英伟达涨1.51%。
巴菲特再次减持美国银行
巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦对美国银行流通股的持股比例降至11.4%。8月28-30日期间，伯克希尔卖出大约2100万股美银股票，套现8.48亿美元。
05
地产行业动态
1-8月百强房企销售总额同比降38.5%
最新数据显示，1-8月，百强房企销售总额为2.68万亿元，同比下降38.5%，降幅较上月继续收窄1.6个百分点。8月单月，百强房企销售额同比下降22.1%，环比降低2.43%。销售总额超千亿房企6家，较去年同期减少6家，百亿房企61家，较去年同期减少29家。
2024年上半年个人住房贷款余额同比降2.1%
央行数据显示，2024年二季度末，房地产开发贷款余额13.77万亿元，同比增长2.8%，增速比上年末高1.3个百分点，上半年增加6105亿元。个人住房贷款余额37.79万亿元，同比下降2.1%。
06
研习社知识点
什么是“境外信托”
境外信托，也称为离岸信托、外国信托，一般指在委托人所在地以外的境外离岸司法辖区内设立的信托，且受托人在离岸当地管理信托。现代离岸地信托立法具有对在岸地居民更有利的“防火墙规则”、信托收入资本化递延规则、反强制继承规则，为高净值客户的财富传承与资产隔离提供更先进的制度保障。
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导读
1.8月制造业PMI49.1%，较上月回落0.3%
2.合晟资产：关注刺激政策对短期市场预期的影响
3.美国三大股指全线收涨，道指再创历史新高
01
头条新闻
8月制造业PMI49.1%，较上月回落0.3%
8月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点，我国经济景气水平总体保持稳定。
8月制造业PMI数据延续低迷，出口订单相对稳定，内需仍是PMI的主要制约因素，基本面尚不具备短期反转的动能。
展望债市，基本面低迷预期未得到反转，今年以来资金推动的极端行情成为债券市场的脆弱性来源，是近期信用债调整的主因，后续债券市场何时企稳需关注机构行为，以及监管对风险的管控力度。
股市方面，经济基本面与企业盈利仍对市场形成压制，但当前股市估值对弱现实的定价已较为充分，对刺激政策的预期或渐成影响市场短期波动的主因。市场有望先于经济见底。
——好买点评
02
精彩观点
合晟资产：关注刺激政策对短期市场预期的影响
三中全会和政治局会议均提及积极采取措施促进消费和内需增长，但市场反应不大。虽然央行一改前期口吻而积极采取降息措施，但仅有债券利率快速下行，而股市对此反应偏冷。由于市场信心不足，加上扰动因素较多，长期压制经济复苏的总需求不足情况可能进一步加剧。我们认为经济基本面仍利于债市表现，唯需要担心高层可能为了年度经济目标而加大刺激政策力度，进而影响短期金融市场预期。
明河投资：看好低估值消费医药的上涨机会
看好低估值消费医药的上涨机会。首先是三中全会后人民币开始持续走强，目前已有不断强化的趋势，这对人民币资产显然有利，是外资重新回流A股的重要逻辑；其次美国降息周期就在眼前，利好国内的政策宽松；第三是基数原因，去年二季度基数最高，今年二季度数据层面压力最大，而三四季度则基数走低，另外之前猪价淡季持续走高，最近蔬菜价格又是大涨，让投资者对年底的CPI重新开始有了一些憧憬。
03
市场回顾
上证指数
0.68%
深证成指
2.38%
恒生指数
1.14%
日经225
0.74%
标普500
1.01%
纳斯达克
1.13%
04
宏观新闻
央行：2024上半年人民币贷款增加13.26万亿元
央行发布2024年二季度金融机构贷款投向统计报告。央行统计，2024年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额250.85万亿元，同比增长8.8%，上半年人民币贷款增加13.26万亿元。
美国三大股指全线收涨，道指再创历史新高
8月30日美国三大股指全线收涨，道指涨0.55%再创历史新高，标普500指数涨1.01%，纳指涨1.13%。美国大型科技股普涨，特斯拉涨3.8%，英伟达涨1.51%。
巴菲特再次减持美国银行
巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦对美国银行流通股的持股比例降至11.4%。8月28-30日期间，伯克希尔卖出大约2100万股美银股票，套现8.48亿美元。
05
地产行业动态
1-8月百强房企销售总额同比降38.5%
最新数据显示，1-8月，百强房企销售总额为2.68万亿元，同比下降38.5%，降幅较上月继续收窄1.6个百分点。8月单月，百强房企销售额同比下降22.1%，环比降低2.43%。销售总额超千亿房企6家，较去年同期减少6家，百亿房企61家，较去年同期减少29家。
2024年上半年个人住房贷款余额同比降2.1%
央行数据显示，2024年二季度末，房地产开发贷款余额13.77万亿元，同比增长2.8%，增速比上年末高1.3个百分点，上半年增加6105亿元。个人住房贷款余额37.79万亿元，同比下降2.1%。
06
研习社知识点
什么是“境外信托”
境外信托，也称为离岸信托、外国信托，一般指在委托人所在地以外的境外离岸司法辖区内设立的信托，且受托人在离岸当地管理信托。现代离岸地信托立法具有对在岸地居民更有利的“防火墙规则”、信托收入资本化递延规则、反强制继承规则，为高净值客户的财富传承与资产隔离提供更先进的制度保障。
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