来源：广金期货
核心观点
工业硅供应同比增加明显，且需求无明显改善，库存处于高位，且继续缓慢累积，工业硅基本面依然偏空。工业硅价格将继续面临下行压力。
7月，我国工业硅产量为48.73万吨，环比增加7.53%，同比增加72.28%，1-7月我国工业硅累积产量达到276.44万吨，同比增加39.76%。由于新疆工业硅产能稳步释放，且云南、四川因丰水期来临开工率提高，令工业硅产量明显增加。分地区来看，从开工率来看，截止7月31日，新疆地区硅企开工率为89.44%，高于去年同期的52.62%；云南、四川开工率分别为79.78%和79.46%，均高于去年同期的79.92%和42.85%。产量方面，7月，新疆工业硅产量227375吨，高于去年同期的104800吨；四川产量64500吨，高于去年同期的36590吨；云南产量89585吨，高于去年同期的87220吨。数据表明三大工业硅主产区产量均高于去年同期。
需求方面：多晶硅方面，据百川盈孚，截止到2024年8月29日，多晶硅市场均价为3.50万元/吨，较2024年8月22日相比均价持平。本周，各家签单量较少，大多在执行前期订单，下游拉晶企业采购进度缓慢，大部分企业有一定的硅料库存可供生产，采购缺乏紧迫性，市场暂未开始签订9月份订单。有机硅方面，据百川盈孚，目前市场DMC主流报价在13500-13900元/吨，实际成交价格大致在13600元/吨附近。随着计划停车厂家陆续开始停车市场开工率有所下降，各单体厂家挺价决心加强，有机硅市场探涨还在蓄力不过下游询盘积极性仍偏弱。近期有机硅市场窄幅上行，目前市场上检修停车情况较多各单体厂家挺价决心强但是终端无利好消息传出，下游买进多谨慎刚需为主。铝合金方面，据百川盈孚，本周铝棒产量增加继续增加、铝价不断上行后下游畏高情绪又起，铝棒社会库存整体变化不大。
综合来看，目前工业硅需求依然表现疲软，利空硅价。风险提示：工业硅供应不及预期，工业硅需求超出预期。
一
行情回顾
本周，工业硅主连明显回暖。开盘价9670元/吨，收盘价10125元/吨，较上周涨530元/吨或5.52%。波动范围：9385~10180。成交量增加63.3万手至196.3万手，持仓量增加29761手至20.5万手。本周工业硅价格明显回暖，主要是因为龙头企业合盛硅业上调其现货售价，但目前工业硅基本面依然偏空，预计硅价回暖幅度有限。
二
供给端：同比增加明显
7月，我国工业硅产量为48.73万吨，环比增加7.53%，同比增加72.28%，1-7月我国工业硅累积产量达到276.44万吨，同比增加39.76%。由于新疆工业硅产能稳步释放，且云南、四川因丰水期来临开工率提高，令工业硅产量明显增加。
分地区来看，从开工率来看，截止7月31日，新疆地区硅企开工率为89.44%，高于去年同期的52.62%；云南、四川开工率分别为79.78%和79.46%，均高于去年同期的79.92%和42.85%。
产量方面，7月，新疆工业硅产量227375吨，高于去年同期的104800吨；四川产量64500吨，高于去年同期的36590吨；云南产量89585吨，高于去年同期的87220吨。数据表明三大工业硅主产区产量均高于去年同期。
三
成本端：延续下滑
成本方面，生产成本方面，7月553#平均生产成本为12613.5元/吨，去年同期为13665元/吨；每吨盈利-314元/吨，低于去年同期的-251元/吨。7月#421平均成本为13147.79元/吨，去年同期为13921.75元/吨；每吨盈利-348元/吨，低于去年同期的483元/吨。
值得注意的是，根据合盛硅业2023年年报数据测算，该企业工业硅生产成本为7000元/吨。按照当前现货价格计算，合盛硅业盈利水平依然可观。
由于原材料价格下降，今年上半年的工业硅生产成本低于去年同期，利润水平也低于去年同期，甚至全行业已经处于亏损状态。而全行业亏损是否会导致工业硅价格止跌企稳？并不一定，因为当前价格对于头部生产企业还是有利可图的。随着时间的推移，预计会有规模小的工业硅生产企业退出，其市场份额将会被规模较大的工业硅企业逐步占有，工业硅行业平均成本将继续下降。
四
需求端：延续平淡
多晶硅方面，据百川盈孚，截止到2024年8月29日，多晶硅市场均价为3.50万元/吨，较2024年8月22日相比均价持平。本周，各家签单量较少，大多在执行前期订单，下游拉晶企业采购进度缓慢，大部分企业有一定的硅料库存可供生产，采购缺乏紧迫性，市场暂未开始签订9月份订单。
有机硅方面，据百川盈孚，目前市场DMC主流报价在13500-13900元/吨，实际成交价格大致在13600元/吨附近。随着计划停车厂家陆续开始停车市场开工率有所下降，各单体厂家挺价决心加强，有机硅市场探涨还在蓄力不过下游询盘积极性仍偏弱。近期有机硅市场窄幅上行，目前市场上检修停车情况较多各单体厂家挺价决心强但是终端无利好消息传出，下游买进多谨慎刚需为主。
铝合金方面，据百川盈孚，本周铝棒产量增加继续增加、铝价不断上行后下游畏高情绪又起，铝棒社会库存整体变化不大。
综合来看，目前工业硅需求依然表现疲软，利空硅价。
五
库存分析：社会库存依然高企
库存方面，截至8月30日，工业硅社会库存为47.9万吨。工业硅社会库存维持高位，且还在缓慢增加，表明目前工业硅基本面依然偏空，供应过剩的局面依然明显。
六
现货分析：现货价格下调
现货市场方面，据百川盈孚，本周不通氧553#金属硅出厂含税参考价10900元/吨，与上个统计周价格相比下调100元/吨；通氧553#出厂含税参考价11200元/吨，与上个统计周价格持平。在前期部分不通氧厂家停炉后，供需矛盾稍有缓和，本周不通氧5系成交情况尚可，虽当前成交仍多集中在低价资源，但市场挺价氛围增加，厂商报价多以稳为主，无更多让利意愿。
本周441#出厂含税参考价11400元/吨，与上个统计周价格相比下调100元/吨。本周441#产品生产情况相对稳定，厂家多暂无明确减产计划。下游铝合金企业部分停产工厂准备9月复产，近期或将有采购金属硅计划，但受诸多因素影响，个别铝合金企业复产时间或有变化，441#市场后期供需形势的发展仍有待观察。
七
后市展望
工业硅供应同比增加明显，且需求无明显改善，库存处于高位，且继续缓慢累积，工业硅基本面依然偏空。工业硅价格将继续面临下行压力。
（转自：广金期货）
来源：广金期货
核心观点
工业硅供应同比增加明显，且需求无明显改善，库存处于高位，且继续缓慢累积，工业硅基本面依然偏空。工业硅价格将继续面临下行压力。
7月，我国工业硅产量为48.73万吨，环比增加7.53%，同比增加72.28%，1-7月我国工业硅累积产量达到276.44万吨，同比增加39.76%。由于新疆工业硅产能稳步释放，且云南、四川因丰水期来临开工率提高，令工业硅产量明显增加。分地区来看，从开工率来看，截止7月31日，新疆地区硅企开工率为89.44%，高于去年同期的52.62%；云南、四川开工率分别为79.78%和79.46%，均高于去年同期的79.92%和42.85%。产量方面，7月，新疆工业硅产量227375吨，高于去年同期的104800吨；四川产量64500吨，高于去年同期的36590吨；云南产量89585吨，高于去年同期的87220吨。数据表明三大工业硅主产区产量均高于去年同期。
需求方面：多晶硅方面，据百川盈孚，截止到2024年8月29日，多晶硅市场均价为3.50万元/吨，较2024年8月22日相比均价持平。本周，各家签单量较少，大多在执行前期订单，下游拉晶企业采购进度缓慢，大部分企业有一定的硅料库存可供生产，采购缺乏紧迫性，市场暂未开始签订9月份订单。有机硅方面，据百川盈孚，目前市场DMC主流报价在13500-13900元/吨，实际成交价格大致在13600元/吨附近。随着计划停车厂家陆续开始停车市场开工率有所下降，各单体厂家挺价决心加强，有机硅市场探涨还在蓄力不过下游询盘积极性仍偏弱。近期有机硅市场窄幅上行，目前市场上检修停车情况较多各单体厂家挺价决心强但是终端无利好消息传出，下游买进多谨慎刚需为主。铝合金方面，据百川盈孚，本周铝棒产量增加继续增加、铝价不断上行后下游畏高情绪又起，铝棒社会库存整体变化不大。
综合来看，目前工业硅需求依然表现疲软，利空硅价。风险提示：工业硅供应不及预期，工业硅需求超出预期。
一
行情回顾
本周，工业硅主连明显回暖。开盘价9670元/吨，收盘价10125元/吨，较上周涨530元/吨或5.52%。波动范围：9385~10180。成交量增加63.3万手至196.3万手，持仓量增加29761手至20.5万手。本周工业硅价格明显回暖，主要是因为龙头企业合盛硅业上调其现货售价，但目前工业硅基本面依然偏空，预计硅价回暖幅度有限。
二
供给端：同比增加明显
7月，我国工业硅产量为48.73万吨，环比增加7.53%，同比增加72.28%，1-7月我国工业硅累积产量达到276.44万吨，同比增加39.76%。由于新疆工业硅产能稳步释放，且云南、四川因丰水期来临开工率提高，令工业硅产量明显增加。
分地区来看，从开工率来看，截止7月31日，新疆地区硅企开工率为89.44%，高于去年同期的52.62%；云南、四川开工率分别为79.78%和79.46%，均高于去年同期的79.92%和42.85%。
产量方面，7月，新疆工业硅产量227375吨，高于去年同期的104800吨；四川产量64500吨，高于去年同期的36590吨；云南产量89585吨，高于去年同期的87220吨。数据表明三大工业硅主产区产量均高于去年同期。
三
成本端：延续下滑
成本方面，生产成本方面，7月553#平均生产成本为12613.5元/吨，去年同期为13665元/吨；每吨盈利-314元/吨，低于去年同期的-251元/吨。7月#421平均成本为13147.79元/吨，去年同期为13921.75元/吨；每吨盈利-348元/吨，低于去年同期的483元/吨。
值得注意的是，根据合盛硅业2023年年报数据测算，该企业工业硅生产成本为7000元/吨。按照当前现货价格计算，合盛硅业盈利水平依然可观。
由于原材料价格下降，今年上半年的工业硅生产成本低于去年同期，利润水平也低于去年同期，甚至全行业已经处于亏损状态。而全行业亏损是否会导致工业硅价格止跌企稳？并不一定，因为当前价格对于头部生产企业还是有利可图的。随着时间的推移，预计会有规模小的工业硅生产企业退出，其市场份额将会被规模较大的工业硅企业逐步占有，工业硅行业平均成本将继续下降。
四
需求端：延续平淡
多晶硅方面，据百川盈孚，截止到2024年8月29日，多晶硅市场均价为3.50万元/吨，较2024年8月22日相比均价持平。本周，各家签单量较少，大多在执行前期订单，下游拉晶企业采购进度缓慢，大部分企业有一定的硅料库存可供生产，采购缺乏紧迫性，市场暂未开始签订9月份订单。
有机硅方面，据百川盈孚，目前市场DMC主流报价在13500-13900元/吨，实际成交价格大致在13600元/吨附近。随着计划停车厂家陆续开始停车市场开工率有所下降，各单体厂家挺价决心加强，有机硅市场探涨还在蓄力不过下游询盘积极性仍偏弱。近期有机硅市场窄幅上行，目前市场上检修停车情况较多各单体厂家挺价决心强但是终端无利好消息传出，下游买进多谨慎刚需为主。
铝合金方面，据百川盈孚，本周铝棒产量增加继续增加、铝价不断上行后下游畏高情绪又起，铝棒社会库存整体变化不大。
综合来看，目前工业硅需求依然表现疲软，利空硅价。
五
库存分析：社会库存依然高企
库存方面，截至8月30日，工业硅社会库存为47.9万吨。工业硅社会库存维持高位，且还在缓慢增加，表明目前工业硅基本面依然偏空，供应过剩的局面依然明显。
六
现货分析：现货价格下调
现货市场方面，据百川盈孚，本周不通氧553#金属硅出厂含税参考价10900元/吨，与上个统计周价格相比下调100元/吨；通氧553#出厂含税参考价11200元/吨，与上个统计周价格持平。在前期部分不通氧厂家停炉后，供需矛盾稍有缓和，本周不通氧5系成交情况尚可，虽当前成交仍多集中在低价资源，但市场挺价氛围增加，厂商报价多以稳为主，无更多让利意愿。
本周441#出厂含税参考价11400元/吨，与上个统计周价格相比下调100元/吨。本周441#产品生产情况相对稳定，厂家多暂无明确减产计划。下游铝合金企业部分停产工厂准备9月复产，近期或将有采购金属硅计划，但受诸多因素影响，个别铝合金企业复产时间或有变化，441#市场后期供需形势的发展仍有待观察。
七
后市展望
工业硅供应同比增加明显，且需求无明显改善，库存处于高位，且继续缓慢累积，工业硅基本面依然偏空。工业硅价格将继续面临下行压力。
（转自：广金期货）
