目前，“三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）已陆续披露2024年半年报，三家公司合计实现净利润约2054亿元。折算下来，上半年合计日赚11.3亿元。从业绩表现上看，中国海油增幅最大，公司上半年营业收入同比增长18%达2267.7亿元，归母净利润同比增长25%达797.31亿元，创历史最好成绩；中国石油在“三桶油”中盈利居首，上半年实现净利润886.11亿元，同比增加3.9%，亦创历史新高；中国石化上半年净利润增长2.6%，达371亿元，由于部分石油石化产品销量下降，公司上半年营业收入同比下滑1.1%，至1.58万亿元。“三桶油”净利润增长有哪些原因？根据半年报，今年上半年，国际经济增长带动原油需求回暖，产油国联盟延续减产策略导致供应偏紧，叠加地缘政治冲突影响，国际油价同比上涨，Brent、WTI原油现货均价分别同比上升5.5%、5.6%，达84.06美元/桶、78.95美元/桶。今年上半年，“三桶油”油气当量产量均创历史同期新高。中国石油、中国石化、中国海油上半年油气当量产量分别同比增长1.3%、3.1%、9.3%，达9.06亿桶、2.58亿桶、3.63亿桶。具体来看，在勘探开发方面，中国石油上半年在塔里木盆地、四川盆地、准噶尔盆地取得多项重大突破和重要发现，落实多个规模油气储量区；中国石化在四川盆地页岩气、北部湾盆地新区带等勘探取得重大突破，胜利济阳页岩油国家级示范区建设高效推进，加快推进胜利海上、塔河、北部湾等原油重点产能建设，加强老油田精细开发，同时积极推进顺北二区、川西海相等天然气重点产能建设；中国海油的渤中19-6气田13-2区块5井区开发项目、绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目和乌石23-5油田群开发项目等顺利投产，“深海一号”二期和巴西Mero3等重点天然气开发新项目顺利推进。另据国家能源局数据，2023年我国原油产量达2.08亿吨，同比增产300万吨以上，较2018年大幅增产近1900万吨，国内原油2亿吨长期稳产的基本盘进一步夯实；天然气产量达2300亿立方米，连续7年保持百亿立方米增产势头。在能源转型方面，“三桶油”均已布局。中国石化表示，正积极培育氢能、风能、太阳能等新能源业务，加快构筑“油气+新能源”多能互补格局。中国石油则成立了“油气和新能源”业务分部，将新能源发展提升到战略层面。公司表示，2024年上半年，其积极推动新能源大基地布局和新能源指标竞配，加快推进重点项目实施。2024年上半年风光发电量为21.7亿千瓦时，比上年同期的8.5亿千瓦时增长154.5%。中国海油将油气勘探开发与新能源融合发展积极推进。公司表示，报告期内，其继续稳步有序发展新能源业务。“海油观澜号”稳定在产一周年，上半年累计发电1440万度，累计发电2858万度，折合二氧化碳减排1.66万吨。此外，值得关注的是，大手笔分红是“三桶油”的一致动作。其中，中石油拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.22元（含税），拟派发现金红利402.65亿元，连续3年创历史同期新高；中国海油半年度现金股利0.74港元/股（含税），分红共计321.69亿元；中国石化也计划每股派发现金股利0.146元（含税），共计177.68亿元，分红比例达49.8%。另一个共同点是亮眼的股价表现。数据显示，2024年上半年，中国石油、中国石化、中国海油的A股股价涨幅分别为49.60%、13.26%、57.37%。“在当前的风险偏好下，‘三桶油’通过分红和股票回购跑赢大盘。”捷诚能源执行董事闫建涛说。股票回购也是回报投资者的重要方式。中国石化发布的中报当日披露，未来3年公司每年现金分红比例不低于65％，并同步实施不低于8亿元、不超过15亿元的大额回购计划，回购股份价格上限为不超过9.81元／股（含9.81元／股）。中国海油发布公告称，公司于7月19日斥资9919.97万港元回购483万股股份，每股价格在20.35到20.7港元之间。展望未来，光大证券研报认为，中东地缘政治局势紧张，OPEC+主导下原油供需或趋紧，看好油价维持高位；“三桶油”在油价波动期体现出较强的业绩韧性，盈利中枢有望进一步上行；全球上游资本开支有望持续回升，油服市场有望维持景气，“三桶油”下属油服企业有望充分受益。东兴证券发布研报称，作为全球需求端的代表，美国的通胀压力有所缓和，意味着大宗商品如原油等的估值压力有所缓解。随着国内经济的持续修复，对油气开采和炼化及贸易的需求也在逐步提升，未来油价或维持中高位，驱动盈利提升。
