《黑神话：悟空》与耐心资本

财富FORTUNE

3周前

他甚至表示，如果不是《黑神话：悟空》这样具有独特题材和美术风格的游戏，他可能不会投资其他任何单机题材的游戏。

图片来源：视觉中国

“倒计时4天。感触颇多。今年很多人都来问我，怎么投的黑神话……我其实答不上来，因为这里面的方法论简单到没啥可说的（多说一句都是装），就是：事在人为……人对了就行。”在近期爆火的《黑神话：悟空》面世四天前，吴旦在微信朋友圈表示。
吴旦是英雄互娱的联合创始人兼总裁，也是《黑神话：悟空》的早期投资人。尽管腾讯作为开发该作品的游戏科学公司背后的投资人更受关注，但实际上在2021年腾讯入股之前，英雄互娱是其唯一的投资方。2017年5月，吴旦斥资6000万元拿下了游戏科学20%的股权，也是这笔资金让刚从腾讯离开自立门户的《黑神话：悟空》游戏制作人冯骥得以熬过低谷期。
如果说冯骥是游戏界的一匹黑马，吴旦则堪称其背后最主要的伯乐。这匹黑马的成绩已是有目共睹。吴旦在朋友圈发声的同时，转发了IGN中国发布的题为《〈黑神话：悟空〉评测10分》的文章。自1996年成立以来，IGN（Imagine Games Network）已成为全球规模最大的游戏娱乐媒体之一，IGN中国则是其在中国的分站。
8月20日，《黑神话：悟空》全球同步上线，迅速赢得全球玩家的广泛好评。据游戏科学官方消息，发售3天后，截至23日21点整，其全平台销量已超过1000万套，最高同时在线人数达300万人。按照该款游戏标准版268元的定价，总销售额至少超过26.8亿元，扣除平台抽成后，收入可达18.76亿元。
根据冯骥在近期采访中透露的数据估算，这款游戏开发成本在3亿元到4亿元之间。按照目前的销售业绩，其早已实现回本，且销售额还在持续增长。高盛集团最新发布的报告预估，在保守情况下，其在Steam上的销量将超过1200万份，收入超过30亿元；在乐观情况下，其销量可能达到2000万份，收入超过50亿元。
“这可能是中国主机游戏行业的一个关键转折点，也可能刺激更多的3A游戏进入全球市场。”高盛指出。
不仅如此，《黑神话：悟空》还在海外带火了中国文化，在国内带火了大量旅游景区，造就一场流量的盛宴。但在吴旦决定投资之前，这款游戏及其制作公司游戏科学都可谓乏人问津，因为在“氪金”手游几乎一统天下的市场环境中，开发单机3A游戏对于国内游戏团队来说，确实是选择了一条最艰难的道路。3A游戏通常是指开发过程中需要耗费大量金钱（A lot of money）、大量资源（A lot of resources）和大量时间（A lot of time）的游戏。相较于其他类型的游戏，单机3A游戏的开发成本高、周期长、风险大，且市场接受度存在不确定性，连腾讯和网易这样的游戏大厂都避而远之。《2023年中国游戏产业报告》显示，国内整体游戏市场规模高达3000亿元，其中单机游戏市场实际销售收入约29亿元，占比不到1%。
七年前的市场环境显然更严峻，在游戏科学开始制作《黑神话：悟空》时，他们能给投资人描述的商业前景难言乐观，但冯骥依然选择背水一战。在这款游戏爆火后，冯骥2007年写的一篇万字檄文《谁谋杀了我们的游戏》也被重新翻出：在他看来，游戏不仅仅是一种娱乐产品，更是一种艺术形式，它应该能够给玩家带来沉浸式的体验和成长的过程。这种态度在他后来成立的游戏科学得到了沿袭，他为团队定下的核心原则中就包括要做出“不可妥协的高品质画面”和“令人沉浸的成长驱动玩法”。
“投资的第一要素是团队，反而不是方向”，吴旦2021年在接受采访时曾提到投资《黑神话：悟空》的原因。另外，他特别强调美术在游戏成功中的重要性，认为美术是玩家的第一感知，并能决定游戏的爆发力和最终的天花板。他甚至表示，如果不是《黑神话：悟空》这样具有独特题材和美术风格的游戏，他可能不会投资其他任何单机题材的游戏。
此外，曾在真格基金担任副总裁的吴旦成功投资了多款游戏，这无疑令他拥有对游戏创业者更深刻的理解和信任。

凡此种种，都为吴旦在游戏科学这笔投资上坚守七年奠定了坚实的基础。有趣的是，吴旦在这笔投资上展示的风格，与监管部门近期对耐心资本的定义几乎完全契合：选好股、拿得住，以及该出手时就出手。

近日，证监会主席吴清在与全国社保基金、保险资管、银行理财等10家头部机构投资者代表交流时表示，近年来资本市场机构投资者队伍不断发展壮大，交易占比明显提高，已逐步成为理性投资、价值投资、长期投资的标杆性力量，对促进资本市场健康稳定发展发挥了重要作用。

他还称，希望机构投资者继续坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提升专业投研能力，更好发挥示范引领作用，持续壮大买方力量，帮助投资者获得合理回报，增强投资者的信心和信任，更加成为市场运行的“稳定器”和经济发展的“助推器”。

对照股市投资，吴旦七年前如果与多数投资人一样只着眼于短期的商业回报，专注于赚快钱的“氪金”手游而没有坚持长期主义、专业主义，就不可能发掘出游戏科学这样的“潜力小盘股”。当前的A股，确实需要更多吴旦来改善整体的生态。但同样值得深思是，连跌四年的A股以及5000多家上市公司背后，又有多少能比肩冯骥的创业者或企业家？

毫无疑问，企业家精神扎根的市场，耐心资本才有可能将A股从深渊中托起。无独有偶，8月29日，以银行为首的大盘蓝筹股在长期一枝独秀后终于迎来暴跌，创业板则展开久违的反弹——风格的切换可能已悄然开始。（财富中文网）

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