严阵以待，第二次机会，9月开始

凯恩斯

3周前

如果国内有个上百架在天上飞，不断积累安全飞行时间，在欧美拿个适航证不是问题。...新兴产业板块开始回暖。...第二是创新药和医美，创新药行业拐点+医美中报继续高增长。

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A股上证指数继续回落，主要是银行股大幅回落导致，银行股之前屡创新高的逻辑可能就是GJD抱团。新兴产业板块开始回暖。其中可再生能源光伏和风电为上涨主力。

近期，光伏的好消息增多，罗列一下，主要有三点：

其一是国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书，表明了态度，由于光伏上网需要政策支持，所以政策态度对光伏产业较为重要。

其二是光伏硅片价格上涨，隆基和TCL中环的新硅片报价上涨了5分/片，这似乎是一个信号，意味着光伏供需正在达成平衡。

其三是夏季时间线延长，尤其是四川，四川有五地延迟开学，这里稍微有点主观判断，不保准，连续高温会导致耗电量的增加，而四川高温又会导致水电发电量的阶段性下降。

以上三点，我认为会在短期支撑光伏概念股，但光伏整个行业进入成熟期，市场竞争激烈，加大光伏电站建设投入可以短期增加光伏需求，但最终还是要光伏企业转型升级来解决问题。比如光伏的能量转换效率进一步提高。

光伏是短期行情，但另一个大板块，我看到了有好消息，那就是大飞机板块。C919交付国航和南航的飞机完成首飞，顺利降落。之前，我们说过看好大飞机板块，C919不缺订单，但我也强调，大飞机如今最缺产能，大飞机产能提高需要时间。之前ARJ21支线飞机产能爬坡就用了2-3年，大飞机预期要更久一点。当前，大飞机可能还缺少海外各国适航证，但这也不着急，因为现在的产能连国内都满足不了。

如果国内有个上百架在天上飞，不断积累安全飞行时间，在欧美拿个适航证不是问题。好消息是，现在的波音老态龙钟，深陷危机，先是事故不断，后来两名举报波音安全问题的“吹哨人”离奇死亡，再是将宇航员留在空间站，运不回来。可以说，不管是航空还是航天，波音都是吊车尾状态。这其实也很好理解，波音的衰败原因很多，比如由于疫情裁员，波音至今依然缺技术人员，比如美国制造的全面溃败，还有最主要的，波音被资本裹挟，其实很多安全问题最初都是为了降本增效，华尔街要提高利润率，而忽视了安全，且公司对职业经理人的评分中，安全只占很小的部分，激励机制出了大问题。而波音衰败最大的受益者，飞机业是C919，而飞船业是SpaceX。

大飞机板块是长期行情，很可能成长为A股新的支柱板块，只不过这个板块要走的路还很长，需要耐心来等待开花结果，且其中也有不确定性，比如可能出现的技术禁运会导致大飞机项目流产，但至今为止，大飞机项目还是顺利的，大飞机制造业正在步入中国新兴产业发展的惯有模式，比如汽车制造业，合资生产车辆在前，三大件：底盘、发动机、变速箱技术突破在后。中国很多产业都是这么走过来的，过去，我们抓住了新能源车这个大牛板块，未来，我们也应该努力抓住大飞机板块，不要错过国产大飞机的投资机遇。

我们对9月美联储降息前后的中国股市行情继续保持乐观，美国国务卿来到中国受到了高规格接待，结合之前的中美经济对话，似乎中美关系在向好。大盘下跌有时候看着恐怖，实际上没有那么恐怖，近期虽然指数在跌，但个股行情正在走稳向好，板块热点也在增多。我们注意到今天三大板块似乎迎来底部反转，一个是白酒，五粮液半年报不错，高端白酒并未受到消费降级大幅影响。第二是创新药和医美，创新药行业拐点+医美中报继续高增长。第三是新能源车配件，板块估值回到10几倍。这三个板块今天都出现了超跌反弹，行业拐点，也是预示着股价的拐点，所以，投资人要抓住9月反弹的机会。

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吕长顺（凯恩斯）证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】