2024年上半年，尽管物业行业处于阶段性困境中，但“刚需+长周期”特征凸显以及增量存量兼具，长期成长逻辑未改。待此前遗留的负面因素逐步出清，物管行业有望走出独立行情，具备长期投资价值。这一背景下，主动适应市场变化，注重服务品质，现金流质量的物企，值得投资者们长期关注。8月27日，远洋服务(06677)发布2024年中期业绩报告显示：期内，公司营收为14.36亿元(单位：人民币，下同)，经调整核心净利润为1.9亿元，保持稳健发展态势。更为重要的是，公司经营性活动现金净额同比增长123.1%，支撑企业穿越周期。此外，公司中期派息率为25%，每股人民币1.25分。稳定派息回馈股东，该股在波动的行情下具有更高的安全边际。规模有质发展盈利趋势向上上半年，远洋服务秉持城市深耕战略，坚持规模有质发展，一方面积极加强第三方业务拓展，另一方面主动退出低效能项目，平稳度过行业和经济下行周期，彰显发展韧性。截至2024年6月30日，公司物业管理服务实现合约建筑面积达1.34亿平方米，来自第三方的合约建筑面积累计达7170万平方米，占总合约建筑面积约54%，独立性进一步凸显。实际管理建筑面积达1.01亿平方米，规模优势持续加强。具体而言，远洋服务深化核心城市布局，通过提升管理密度和增强项目协同性，巩固和扩大现有优势区域的市场份额。截至报告期末，公司在一二线城市在管规模占比达约85%，长期稳定拓展渠道稳步搭建。优势区域带来的是高水平的物业费单价，截至2024年6月30日，公司在管物业费均价达3.1元/月/平方米，继续保持高位水平。    随着独立经营增强降低经营风险，市场化能力精进强化竞争优势，远洋服务顺势实现收入结构优化，盈利水平改善。收入结构方面，物业管理及商业运营服务实现收入10.53亿元，占总收入比例73%，稳健压舱。具有周期行业务特征的非业主增值服务收入规模为1.40亿元，收入占比下降至10%。社区增值服务实现收入2.44亿元，占比总收入的17%。与此同时，该业务的毛利率从去年同期的28%提升至38.6%，提质效果明显。更注重增长质量的另一表现，是远洋服务的整体盈利水平进一步提升。期内，公司毛利率为22.8%，同比提升2.1个百分点；经调整后核心净利润率13.1%，同比提升0.8个百分点。物业管理及商业运营服务、社区增值服务毛利润实现增长，分别为2.10亿元、9410万元；两大业务毛利率亦进一步提升至20%及38.6%。可见公司业务运营能力持续提升，长期主义下效益优势壁垒彰显。     经营和服务价值逐步兑现长坡厚雪穿越周期远洋服务顺应行业回归服务属性大势，聚焦品质服务与精细化运营，保持长坡厚雪，支撑企业穿越周期。一方面，公司回归经营本质，着力打造精细化运营体系。期内，公司打造特色商写增值服务，推动高质量运营。公司精准把握商写客户需求，打造集各类增值服务、节能服务及人文服务于一体的商写增值服务体系，升级服务标准。截至6月末，公司商写物业管理签约项目数量达79个，合约面积达979.7万平方米，第三方占比高达56.7%。另外，公司人均效能提升显著，助力经营发展。期内，公司人均在管面积同比提升6.4%；人均收入同比增长1.5%；人均核心净利润同比增长8.1%；人工成本同比下降7.9%。以上数字均表明公司经营价值逐步兑现，助力远洋服务在激烈的市场竞争中保持优势。    另一方面，公司将提升服务品质作为核心驱动力，重塑企业价值。2024年上半年，远洋服务夯实服务能力，全面开展品质提升行动。比如“匠心筑家”行动，提升业务居住舒适度和保障安全运营；完善服务标准体系，提升一线服务标准；聚焦安全管理，进一步提升客户对服务的认知和满意度。值得一提的是，远洋服务以业主需求为核心，实现服务的精准化、个性化和多元化。在“社区生活服务、租售服务、美居服务、空间资源”四大主力业务的基础上，公司打磨业务精细化颗粒度，完善增值业务矩阵。截至6月30日，远洋服务社区生活服务打造42款爆品，单个爆品销售额达30万元，销售额同比增长近100%；社区资源仓储类业务占比超30%，充电桩覆盖率将提升至80%以上。美居服务开展渗漏专项服务，成交超1500以上；经济业务覆盖率达60%。简言之，远洋服务聚焦多元服务创新，培养特色增值业务生态。住宅增值服务方面，公司聚焦于C端需求，四大主力业务的基础上，持续丰富增值业务矩阵，满足居民多样化的需求。商写增值服务方面，立足于商业物业丰富的物业管理经验、前介经验，公司向企业客户提供具有刚需性的增值服务，尤其是其车场节能方案已经形成了可复制经验。总之，远洋服务坚持高质量发展，经营和服务价值有序兑现，在长坡厚雪的赛道中韧性凸显，战略定力可见一斑。总结：“现金流”逻辑回归 夯实高质量发展基石随着地产行业进入下行期，物管行业回归服务属性，企业经营从“规模为王”重回“现金流”逻辑，恪守本业，维持稳定的毛利率水平，保持长坡厚雪。远洋服务夯实高质量发展基石，精益管理，外拓能力稳步增强，保持利润端改善，为现金流质量提供保障。而通过稳健的盈利能力和持续的派息政策，料远洋服务将大幅提振投资者信心，长期配置价值凸显。

2024年上半年，尽管物业行业处于阶段性困境中，但“刚需+长周期”特征凸显以及增量存量兼具，长期成长逻辑未改。待此前遗留的负面因素逐步出清，物管行业有望走出独立行情，具备长期投资价值。这一背景下，主动适应市场变化，注重服务品质，现金流质量的物企，值得投资者们长期关注。8月27日，远洋服务(06677)发布2024年中期业绩报告显示：期内，公司营收为14.36亿元(单位：人民币，下同)，经调整核心净利润为1.9亿元，保持稳健发展态势。更为重要的是，公司经营性活动现金净额同比增长123.1%，支撑企业穿越周期。此外，公司中期派息率为25%，每股人民币1.25分。稳定派息回馈股东，该股在波动的行情下具有更高的安全边际。规模有质发展盈利趋势向上上半年，远洋服务秉持城市深耕战略，坚持规模有质发展，一方面积极加强第三方业务拓展，另一方面主动退出低效能项目，平稳度过行业和经济下行周期，彰显发展韧性。截至2024年6月30日，公司物业管理服务实现合约建筑面积达1.34亿平方米，来自第三方的合约建筑面积累计达7170万平方米，占总合约建筑面积约54%，独立性进一步凸显。实际管理建筑面积达1.01亿平方米，规模优势持续加强。具体而言，远洋服务深化核心城市布局，通过提升管理密度和增强项目协同性，巩固和扩大现有优势区域的市场份额。截至报告期末，公司在一二线城市在管规模占比达约85%，长期稳定拓展渠道稳步搭建。优势区域带来的是高水平的物业费单价，截至2024年6月30日，公司在管物业费均价达3.1元/月/平方米，继续保持高位水平。    随着独立经营增强降低经营风险，市场化能力精进强化竞争优势，远洋服务顺势实现收入结构优化，盈利水平改善。收入结构方面，物业管理及商业运营服务实现收入10.53亿元，占总收入比例73%，稳健压舱。具有周期行业务特征的非业主增值服务收入规模为1.40亿元，收入占比下降至10%。社区增值服务实现收入2.44亿元，占比总收入的17%。与此同时，该业务的毛利率从去年同期的28%提升至38.6%，提质效果明显。更注重增长质量的另一表现，是远洋服务的整体盈利水平进一步提升。期内，公司毛利率为22.8%，同比提升2.1个百分点；经调整后核心净利润率13.1%，同比提升0.8个百分点。物业管理及商业运营服务、社区增值服务毛利润实现增长，分别为2.10亿元、9410万元；两大业务毛利率亦进一步提升至20%及38.6%。可见公司业务运营能力持续提升，长期主义下效益优势壁垒彰显。     经营和服务价值逐步兑现长坡厚雪穿越周期远洋服务顺应行业回归服务属性大势，聚焦品质服务与精细化运营，保持长坡厚雪，支撑企业穿越周期。一方面，公司回归经营本质，着力打造精细化运营体系。期内，公司打造特色商写增值服务，推动高质量运营。公司精准把握商写客户需求，打造集各类增值服务、节能服务及人文服务于一体的商写增值服务体系，升级服务标准。截至6月末，公司商写物业管理签约项目数量达79个，合约面积达979.7万平方米，第三方占比高达56.7%。另外，公司人均效能提升显著，助力经营发展。期内，公司人均在管面积同比提升6.4%；人均收入同比增长1.5%；人均核心净利润同比增长8.1%；人工成本同比下降7.9%。以上数字均表明公司经营价值逐步兑现，助力远洋服务在激烈的市场竞争中保持优势。    另一方面，公司将提升服务品质作为核心驱动力，重塑企业价值。2024年上半年，远洋服务夯实服务能力，全面开展品质提升行动。比如“匠心筑家”行动，提升业务居住舒适度和保障安全运营；完善服务标准体系，提升一线服务标准；聚焦安全管理，进一步提升客户对服务的认知和满意度。值得一提的是，远洋服务以业主需求为核心，实现服务的精准化、个性化和多元化。在“社区生活服务、租售服务、美居服务、空间资源”四大主力业务的基础上，公司打磨业务精细化颗粒度，完善增值业务矩阵。截至6月30日，远洋服务社区生活服务打造42款爆品，单个爆品销售额达30万元，销售额同比增长近100%；社区资源仓储类业务占比超30%，充电桩覆盖率将提升至80%以上。美居服务开展渗漏专项服务，成交超1500以上；经济业务覆盖率达60%。简言之，远洋服务聚焦多元服务创新，培养特色增值业务生态。住宅增值服务方面，公司聚焦于C端需求，四大主力业务的基础上，持续丰富增值业务矩阵，满足居民多样化的需求。商写增值服务方面，立足于商业物业丰富的物业管理经验、前介经验，公司向企业客户提供具有刚需性的增值服务，尤其是其车场节能方案已经形成了可复制经验。总之，远洋服务坚持高质量发展，经营和服务价值有序兑现，在长坡厚雪的赛道中韧性凸显，战略定力可见一斑。总结：“现金流”逻辑回归 夯实高质量发展基石随着地产行业进入下行期，物管行业回归服务属性，企业经营从“规模为王”重回“现金流”逻辑，恪守本业，维持稳定的毛利率水平，保持长坡厚雪。远洋服务夯实高质量发展基石，精益管理，外拓能力稳步增强，保持利润端改善，为现金流质量提供保障。而通过稳健的盈利能力和持续的派息政策，料远洋服务将大幅提振投资者信心，长期配置价值凸显。