在多种因素综合影响下,近年融券余额和转融券余额持续下降,其中融券余额已较历史高位下降逾九成,而转融券余额年内降幅也已超过九成。
有专家在接受证券时报记者采访时认为,融券和转融券余额大幅减少减轻了市场抛售压力,同时也减弱了融券“T+0”日内交易策略的不对称优势,有利于改善市场情绪,稳定市场走势。
另外,数据也显示,在融券余额和转融券余额大幅下降的同时,作为多方力量的融资余额近年来则保持相对稳定。
2023年前三季度多数时间,融券余额规模变动极小,总体维持在900亿元以上,从2023年四季度开始,规模开始新一轮下滑。融券余额大规模深幅下滑出现在2024年,从年初的超过700亿元,至今年2月跌破500亿元,此后又接连跌破数个百亿元整数关口。
今年以来融券和转融券规模的下滑受到政策的影响较为明显。今年2月6日,证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问时表示,对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施。一是暂停新增转融券规模,以现转融券余额为上限,依法暂停新增证券公司转融券规模,存量逐步了结;二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理,严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券;三是持续加大监管执法力度,证监会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为,确保融券业务平稳运行。另外,今年7月10日,证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自2024年7月11日起实施。
中国(深圳)综合开发研究院金融发展与国资国企研究所副所长余洋在接受证券时报记者采访时认为,近年融券和转融券余额大幅减少,主要原因在于一系列监管政策出现调整,其中包括证监会依法批准证金公司暂停转融券业务的申请、融券保证金比例上调、融券成本提高、ETF基金主动缩减融券规模等因素,此外,融券“T+0”日内交易策略占比减少、打新资金撤离市场也都降低了融券业务需求。
余洋认为,一方面,融券和转融券余额大幅减少减轻了市场抛售压力,同时也减弱了融券“T+0”日内交易策略的不对称优势,有利于改善市场情绪,稳定市场走势。另一方面,转融券业务的暂停将减少国内资本市场工具的丰富程度,可能间接降低资本流动性。
在融券和转融券余额大幅下降的同时,近年来融资余额规模则保持相对稳定。
在两融业务推出之后,A股市场融资余额也一度经历较大波动。数据显示,在两融业务刚推出的前几年,融资规模总体较低,2013年1月融资余额首次突破1000亿元。在接下来的2014年和2015年,融资余额进一步迎来爆发式增长,2014年12月首度突破1万亿元,2015年6月18日,融资余额达到2.27万亿元的历史峰值。在此之后,随着A股市场的调整,融资余额快速回落,一度跌至1万亿元之下。
不过,自2020年融资余额重新回到1万亿元之上以后,总体波动变小,近年来多数时间规模维持在1.4万亿元之上。
来源:证券时报
责编:罗晓霞
校对:王朝全
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在多种因素综合影响下,近年融券余额和转融券余额持续下降,其中融券余额已较历史高位下降逾九成,而转融券余额年内降幅也已超过九成。
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另外,数据也显示,在融券余额和转融券余额大幅下降的同时,作为多方力量的融资余额近年来则保持相对稳定。
2023年前三季度多数时间,融券余额规模变动极小,总体维持在900亿元以上,从2023年四季度开始,规模开始新一轮下滑。融券余额大规模深幅下滑出现在2024年,从年初的超过700亿元,至今年2月跌破500亿元,此后又接连跌破数个百亿元整数关口。
今年以来融券和转融券规模的下滑受到政策的影响较为明显。今年2月6日,证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问时表示,对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施。一是暂停新增转融券规模,以现转融券余额为上限,依法暂停新增证券公司转融券规模,存量逐步了结;二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理,严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券;三是持续加大监管执法力度,证监会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为,确保融券业务平稳运行。另外,今年7月10日,证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自2024年7月11日起实施。
中国(深圳)综合开发研究院金融发展与国资国企研究所副所长余洋在接受证券时报记者采访时认为,近年融券和转融券余额大幅减少,主要原因在于一系列监管政策出现调整,其中包括证监会依法批准证金公司暂停转融券业务的申请、融券保证金比例上调、融券成本提高、ETF基金主动缩减融券规模等因素,此外,融券“T+0”日内交易策略占比减少、打新资金撤离市场也都降低了融券业务需求。
余洋认为,一方面,融券和转融券余额大幅减少减轻了市场抛售压力,同时也减弱了融券“T+0”日内交易策略的不对称优势,有利于改善市场情绪,稳定市场走势。另一方面,转融券业务的暂停将减少国内资本市场工具的丰富程度,可能间接降低资本流动性。
在融券和转融券余额大幅下降的同时,近年来融资余额规模则保持相对稳定。
在两融业务推出之后,A股市场融资余额也一度经历较大波动。数据显示,在两融业务刚推出的前几年,融资规模总体较低,2013年1月融资余额首次突破1000亿元。在接下来的2014年和2015年,融资余额进一步迎来爆发式增长,2014年12月首度突破1万亿元,2015年6月18日,融资余额达到2.27万亿元的历史峰值。在此之后,随着A股市场的调整,融资余额快速回落,一度跌至1万亿元之下。
不过,自2020年融资余额重新回到1万亿元之上以后,总体波动变小,近年来多数时间规模维持在1.4万亿元之上。
来源:证券时报
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