第一章 行业概况
1.1 简介
工程咨询服务行业是一个跨学科的智力服务行业，涵盖了工程技术、科学技术、经济管理和法律法规等多方面的知识与经验。该行业主要为客户的工程建设项目提供专业的决策支持和管理咨询，包括前期阶段咨询、勘察设计阶段咨询、施工阶段咨询以及投产或交付使用后的评价等服务。
工程咨询服务的主要内容涵盖多个阶段和领域。首先，在前期阶段咨询中，工程咨询服务公司根据客户提供的工程项目背景、规模、预算范围及工程设想，对项目的建设定位和需求进行分析。这包括对外部建设条件的考察，提供选址的专业意见，并分析和评估存在的问题与风险。通过这样的初步分析，客户可以获得对项目的全貌理解，有助于做出科学合理的决策。
在规划与可行性研究阶段，工程咨询服务公司进一步对项目进行详细分析。此阶段涉及对当前及未来需求的预测和现金流的评估，综合考虑预算、合规性、能源消耗、人员与机构配置及对环境的影响等因素。工程咨询服务公司对各种方案进行论证，提出最优、最经济的解决方案，并提供投资估算、资金筹措建议和社会评价结论。这些详细的分析和建议可以帮助客户在规划阶段做出科学合理的决策，确保项目的可行性和经济性。
在施工阶段，工程咨询服务公司继续提供支持，确保项目按照计划顺利进行。在这个阶段，咨询服务公司对工程项目的施工进度、质量控制、成本管理和安全管理等方面进行监督和评估，确保项目符合设计要求和相关标准。通过这种方式，咨询服务公司能够帮助客户有效控制项目风险，保证项目按时、按质、按预算完成。
在运营阶段，工程咨询服务公司对投资项目的建设合规性、运营可持续性和社会经济效益等方面进行评估。这包括对项目运行过程中的各种因素进行全面评估，提供改进建议，以提高项目的运营效率和经济效益。同时，咨询服务公司还可以为社会经济发展或政府（企业）投资管理提供发展规划、投融资策划、产业规划、项目评估、风险评估、规划选址分析、发展战略研究、竣工验收咨询等全方位的服务。
千际投行认为，工程咨询服务行业在现代经济发展中起着至关重要的作用。通过提供专业的咨询服务，该行业能够帮助客户优化项目决策，提升项目管理水平，降低项目风险，提高项目的经济和社会效益。随着社会经济的发展和技术的进步，工程咨询服务行业将继续在各类工程项目中发挥关键作用，推动行业的持续发展和创新。
1.2 行业特点
工程咨询行业在现代社会经济发展中扮演着至关重要的角色。它不仅涉及到工程项目的各个阶段，从前期咨询到项目管理，而且还与多个行业和领域紧密相连。以下是工程咨询行业的主要特点：
多业态协同发展：工程咨询行业是一个综合性的行业，涵盖了从前期咨询、招标代理到勘察、设计、监理、造价和项目管理等多个领域。这种多业态的协同发展模式使得工程咨询服务能够贯穿整个工程项目建设的全过程。作为生产性服务业的一部分，工程咨询行业对社会经济发展具有深远的影响。它不仅可以有效地激发内需潜力、带动扩大社会就业、持续改善人民生活，还能引领产业向价值链高端提升。
高度智能化：工程咨询业是一个典型的智力型服务行业，它强调技术、知识和人才的重要性。这个行业的核心职能是为政府和投资者提供关于经济建设和工程项目的专业咨询服务。这些服务旨在提高宏观和微观的经济效益。工程咨询行业的知识体系非常广泛，涉及多个学科和领域，因此它需要高度的专业技术性。此外，专业技术人才是这个行业的核心资产，他们的知识和经验对于企业的成功至关重要。
区域性：由于我国的地理、文化和经济差异，工程咨询服务在不同地区的需求和特点也有所不同。地方工程咨询公司通常比外地机构更了解当地的情况，因此他们在提供服务时具有一定的优势。这种区域性特点意味着工程咨询服务在某些领域有一定的服务半径，这对于客户来说是非常有吸引力的。
周期性：工程咨询行业的发展受到多种因素的影响，包括国民经济的运行状况、城市化进程、固定资产投资规模和政府政策等。这些因素使得工程咨询行业具有一定的周期性。例如，当国民经济增长时，工程咨询服务的需求也会增加。相反，当经济放缓时，这个行业可能会面临一些挑战。
1.3 行业现状
中国工程咨询服务行业呈现出稳步增长的态势。截至2024年6月21日，全国共有46家企业，同比增加4.55%，表明行业正在吸引更多的企业参与。同时，企业总市值达到1832.82亿元，同比上升1.37%，显示了行业整体的经济价值在稳步提升。企业的平均上市时长为9年，最早上市的企业是华建集团，已有31年的历史。这表明该行业具有一定的稳定性和成熟度。上市企业占A股总市值的0.23%，略有上升0.02%，反映出工程咨询服务行业在资本市场的认可度逐步提高。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
从同比数据来看，企业数量和市场价值的双增长表明，随着基建项目和城市化进程的推进，工程咨询服务需求显著增加。尽管增长幅度相对温和，但稳步上升的趋势显示出行业的健康发展。
中国工程咨询服务行业的上市公司总市值在过去几年内呈现出显著的波动和增长趋势。从下图中可以看出，自2021年8月底以来，行业市值在2022年初到达一个较高的峰值后经历了一段时间的波动调整。此后，尽管市场仍有波动，但总体趋势是向上的。
图 中国工程咨询服务行业总市值趋势（截至2024年6月24日）
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
2023年4月和2023年8月两个时间点，市值达到高峰，分别接近2000亿元。这显示了在特定时间点，市场对工程咨询服务行业的信心增加，可能受到政策利好、基建投资增加或行业内部技术进步等因素的推动。相较于2022年年中的调整期，2023年整体表现更为强劲。
2024年初，市值再次经历了一次显著的波动，这可能与宏观经济环境变化、市场预期调整或个别企业业绩表现有关。然而，即便如此，行业市值依然保持在1500亿元以上，显示出该行业在市场中的稳定地位和重要性。
综合来看，工程咨询服务行业在资本市场中表现出了一定的抗风险能力和增长潜力。虽然波动性较大，但长期趋势向好，投资者对该行业的信心总体较强。未来，随着政策环境的进一步优化和行业技术水平的提升，工程咨询服务行业有望继续保持增长态势，成为经济发展中的重要一环。
第二章 产业链、商业模式及政策监管
2.1 产业链
工程咨询服务行业在中国经济建设中发挥着至关重要的作用。作为一个知识密集型的服务行业，它涉及多个领域和环节，从前期咨询到项目管理，再到实际的建设实施。
图 工程咨询产业链结构图
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
图 全过程工程咨询产业链
资料来源：资产信息网 千际投行 发改委
上游环节：资源与知识供应
工程咨询行业的上游主要包括为其提供办公所需的硬件和软件、日常办公用品的供应商，以及外部的专家服务。这些供应商为工程咨询公司提供了运营所需的基础设施和技术支持。
硬件和软件供应商：随着信息技术的发展，工程咨询行业越来越依赖先进的计算机硬件和软件来进行数据分析、模拟和设计。这些工具不仅提高了工作效率，还确保了项目的准确性和专业性。
日常办公用品供应商：为工程咨询公司提供日常运营所需的物资，如文具、办公家具等。
外部专家服务：在某些特定的项目或领域，工程咨询公司可能需要外部的专家知识和经验。这些外部专家为公司提供了宝贵的建议和指导。
中游环节：服务供应
中游环节是工程咨询行业的核心部分，包括前期咨询、工程造价、招标代理、项目管理、工程管理、勘察设计、招投标咨询、工程检测等服务供应商。
图 全国具有勘察设计资质的企业营业收入情况
资料来源：资产信息网 千际投行 住建部
图 全国工程造价咨询企业营业收入情况
资料来源：资产信息网 千际投行 住建部
前期咨询：为项目的可行性、投资回报率等提供初步评估。
工程造价：为项目提供预算和成本估算。
招标代理：协助客户进行项目的招标工作。
项目管理和工程管理：确保项目按计划进行，满足预定的时间、质量和成本要求。
勘察设计：为项目提供详细的设计和规划。
招投标咨询：为客户提供关于招投标流程和策略的建议。
工程检测：确保项目的质量和安全性。
下游环节：实际建设与实施
下游行业主要包括房屋建筑、市政、通信、水利、电力、铁路等固定资产投资项目。这些项目是工程咨询服务的直接受益者。
图 全国市政设施固定资产投资情况
资料来源：资产信息网 千际投行 住建部
房屋建筑：涉及住宅、商业和工业建筑的设计、建设和维护。
市政工程：包括道路、桥梁、隧道、排水系统等基础设施的建设和维护。
通信：涉及通信基站、光纤网络等的建设和维护。
水利、电力和铁路：涉及大坝、电站、铁路线等大型基础设施的建设和维护。
2.2 商业模式
工程咨询行业在中国的发展经历了多年的演变和调整，形成了多种商业模式。这些模式反映了行业的多样性和灵活性，以及各公司根据自身特点和市场需求进行的策略选择。以下是对中国工程咨询行业主要商业模式的深入分析。
单一工程咨询业务模式
这是最传统的工程咨询模式，通常由独立的顾问公司或单一的设计院（事务所）采用。这类公司的规模各异，从小型的十几人到大型的上百人都有。由于其业务承接能力有限，这类公司主要专注于单项小规模的咨询业务。
这种模式的主要特点是高度专业化和针对性。这些公司通常专注于某一特定领域或技术，为政府和业主提供前期的项目建设工作，如资源调查、建设条件评估、建设方案选择等。此外，他们还可能负责项目的招标文件编制、招标协助以及工程监理等。
综合类工程咨询模式
综合类工程咨询模式是一个更为广泛的模式，通常以勘察设计为核心业务。这类公司不仅承担项目的前期工作，还负责项目的设计和相关技术文件编制。他们提供的服务包括完整的设计图纸、方案资料以及现场技术服务和工程监理。
这种模式的主要优势在于其全面性和一站式服务。由于这类公司可以提供从项目前期到设计再到现场技术服务的完整服务，因此他们能够为客户提供更为高效和便捷的解决方案。
咨询施工一体化模式
咨询施工一体化模式是近年来逐渐兴起的一个新模式，通常以工程总承包形式存在。这类公司提供的服务范围非常广泛，涵盖了项目建设的全过程，从前期工作到建成投产都包括在内。
图 工程咨询行业咨询施工一体化模式
资料来源：资产信息网 千际投行 中商情报网
这种模式的主要特点是其高度的集成性和效率。由于这类公司可以提供全方位的服务，因此他们能够更好地控制项目的进度和质量，为客户提供更为高效的解决方案。
销售模式及流程
工程咨询公司获取项目的方式主要有两种：投标和业主单位直接委托。投标是一种更为公开和竞争性的方式，公司需要根据招标文件提供相应的方案和报价。而业主单位直接委托则是基于与业主的长期合作关系或特定的项目需求。
2.3 技术发展
工程咨询行业作为中国经济建设的重要支撑，近年来正经历着技术革命的浪潮。随着新一代信息技术的快速发展，工程咨询行业也在逐步实现智能化转型，以应对日益复杂的市场环境和提高服务质量。
智能化技术的崛起
当前，智能化技术正成为工程咨询服务业的核心竞争力。这种技术不仅有助于提高行业的工作效率，还能为企业带来更多的商业机会。从全球范围看，人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术已经成为各国新一轮竞争的焦点。这些技术正在与传统制造业、服务业等领域进行交叉融合，为行业带来前所未有的机遇。
国家政策的支持
中国政府高度重视工程咨询行业的技术发展。住建部发布的《2016-2020 年建筑业信息化发展纲要》明确提出，要探索物联网、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术在建筑业中的集成应用，推动智慧建造和智慧企业的发展。这为行业的技术创新提供了有力的政策支持。
头部企业的技术研发
目前，行业中的头部企业已经开始积极投入技术研发，集成无人机、智能传感设备、深度学习等先进技术，开发出一系列智能化的服务应用。这些应用不仅提高了工作效率，还为客户带来了更高的服务体验。
智能监理的发展
在工程咨询行业中，智能监理技术正逐渐成为主流。无论是高边坡滑移、桥梁、隧道还是大型混凝土工程，都可以通过智能监理技术进行自动化监测。这种技术能够有效降低人力成本，提高服务的品质。目前，国内不少企业已经开始向智能监理方向发展，积极布局相关市场。
未来的发展趋势
随着技术的不断进步，工程咨询行业的智能化转型将更加深入。未来，我们可以预见到更多的智能化应用在行业中得到广泛应用，如虚拟现实技术在工程设计中的应用、机器学习技术在工程预测中的应用等。这些技术将为行业带来更大的发展空间和更高的竞争力。
2.4 政策监管
行业主管部门及管理体制
工程咨询服务涉及工程项目各主要环节，主管部门包括住建部、交通运输部、发改委等，其自治机构主要是中国工程咨询协会等。
相关政策
国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对工程咨询行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为工程咨询行业做了好的发展指引。同时，也多次出台有关工程咨询行业的利好政策。
第三章 财务、风险和竞争分析
3.1 财务分析和估值方法
在进行中国工程咨询行业的财务分析时，综合考察财务指标、行业表现和行业估值是至关重要的。这种全面的分析能够帮助我们深入了解该行业的现状以及未来的发展潜力。
首先，通过财务指标可以评估企业的经营状况和盈利能力。营业收入及其增速是衡量企业业务扩展和市场需求的重要指标。归母净利润及其增速则反映了企业的净收益情况和盈利增长能力。毛利率与净利率是评估企业成本控制和利润率的重要指标，而ROE（净资产收益率）和ROA（资产收益率）则可以衡量企业股东回报和资产利用效率。
其次，行业表现能够提供一个更广泛的视角，帮助我们了解中国工程咨询行业在市场中的相对位置和竞争力。通过比较行业内主要企业的市场表现，我们可以识别出行业内的领先者和潜在的投资机会。
最后，行业估值是评估企业价值和投资潜力的重要工具。通过分析市盈率（PE）和市净率（PB）等估值指标，我们可以了解市场对该行业的预期和信心。这些指标的变化反映了市场情绪和投资者对行业未来发展的看法。
财务指标
营业收入及增速
行业的营业收入呈现出逐年增长的趋势，而同比增长率则波动较大。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
自2015年以来，工程咨询服务行业的营业收入稳步上升，从2015年的400亿元左右增长到2023年的接近1500亿元。这一增长趋势反映了行业的持续扩展和市场需求的增加。特别是在2017年和2018年，营业收入有显著增长，显示出行业在这些年份里得到了较大的发展动力。
虽然营业收入总体上升，但同比增长率在不同年份之间波动较大。2016年到2018年期间，同比增长率达到高峰，接近40%。这一时期的高速增长主要得益于国家基础设施建设项目的增加以及工程咨询服务需求的快速上升。然而，从2019年开始，同比增速明显下降，尤其在2020年达到低谷。这可能受到多个因素的影响，包括全球经济环境的不确定性、新冠疫情的冲击以及市场竞争的加剧。
尽管2020年的同比增长率大幅下降，但在随后的几年里，增速有所回升。2021年和2022年的增长率分别达到接近20%和30%。这一恢复表明，随着经济逐步复苏和基建项目的重新启动，工程咨询服务行业的需求再次增加。特别是2023年，营业收入接近1500亿元，同比增长率恢复到接近30%，显示出行业在疫情后的强劲复苏。
截至2024年第一季度，行业的营业收入继续增长，但同比增速再次出现下降。这表明虽然市场需求依然强劲，但增长速度可能受到一些短期因素的限制，如政策调整、项目审批流程的变化以及全球经济的不确定性等。
归母净利润及增速
行业的归母净利润有较大波动，而同比增长率更是呈现出明显的起伏。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
自2015年以来，工程咨询服务行业的归母净利润逐步上升，从2015年的不到25亿元增长到2018年的接近100亿元。这一增长趋势显示了行业在这几年内实现了快速扩张。然而，自2018年达到峰值后，净利润增长放缓，并在2020年后出现明显的波动。2019年和2020年，净利润维持在较高水平，但2021年和2022年出现了下降趋势，2022年的净利润降至2017年的水平。
同比增长率的变化更加剧烈。2016年到2018年间，同比增长率迅速上升，2018年达到顶峰，接近60%。这一高速增长主要得益于国家基础设施建设投资的大幅增加以及行业内部技术和管理水平的提升。然而，2019年开始，增速大幅下滑，甚至在2020年和2022年出现了负增长，这表明行业在这期间面临了诸多挑战，包括市场需求波动和外部环境的不确定性。
2023年，行业的归母净利润有所回升，同比增长率也重新恢复到接近30%的水平，这显示出行业在经历了前几年的调整后开始复苏。然而，2024年第一季度的数据显示，净利润再次下降，同比增长率显著下滑，这可能受到短期市场波动和宏观经济环境的影响。
毛利率与净利率
毛利率在相对稳定的基础上略有下降，而净利率则呈现出较为显著的下滑趋势。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
毛利率自2015年以来大致保持在30%左右的水平，显示出行业在成本控制和盈利能力方面有较强的稳定性。然而，2020年后毛利率开始逐步下降，2023年和2024年第一季度进一步降至20%左右。这种下降趋势可能与市场竞争加剧、成本上升以及项目利润空间缩小等因素有关。
相比之下，净利率的变化更为显著。2015年至2018年间，净利率逐年上升，2018年达到约10%的峰值。这一时期行业整体盈利能力较强，主要得益于市场需求旺盛和业务扩展。然而，自2019年起，净利率开始逐步下降，并在2022年降至不到5%的水平，2023年和2024年第一季度更是接近零。这反映了行业在面对外部环境变化和内部成本压力时，盈利能力受到了较大影响。
毛利率和净利率的双重下滑，揭示了行业面临的一些挑战。首先，市场竞争的加剧使得企业在定价和利润空间上受到压制。其次，项目成本的上升，尤其是在劳动力和原材料价格上涨的情况下，进一步侵蚀了企业的利润。此外，行业内部分企业的管理效率和风险控制能力不足，也导致了盈利能力的下降。
ROE与ROA
ROE和ROA在2015年至2018年期间均呈上升趋势，但自2019年后开始逐渐下降。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
ROE从2015年的约8%逐年上升，到2018年达到约14%的峰值。这一增长反映了行业在这几年中实现了较高的盈利能力和资本回报。然而，自2019年起，ROE开始逐步下降，并在2023年降至约4%的水平，2024年第一季度更是接近零。ROE的下降表明行业在资本利用效率和股东回报方面面临挑战，可能受到市场竞争加剧、成本上升以及宏观经济环境变化等因素的影响。
相比之下，ROA的变化更加平稳。从2015年的约4%逐步上升至2018年的约6%，显示了行业在资产利用效率方面的提升。然而，自2019年起，ROA也开始逐步下降，并在2023年降至约2%的水平，2024年第一季度进一步接近零。ROA的下降表明行业在整体资产回报方面面临压力，可能与资产负债表扩张、盈利能力下降等因素有关。
ROE和ROA的双重下降，揭示了行业在运营效率和盈利能力方面的挑战。首先，市场竞争的加剧使得企业在定价和利润空间上受到压制。其次，项目成本的上升，尤其是在劳动力和原材料价格上涨的情况下，进一步侵蚀了企业的利润。此外，行业内部分企业的管理效率和风险控制能力不足，也导致了盈利能力的下降。
行业表现
工程咨询服务行业的市场表现较为波动，相较于沪深300指数，累积涨跌幅显示出更为显著的波动性。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
在2021年中期，工程咨询服务行业的市场表现与沪深300指数基本持平。然而，进入2022年后，工程咨询服务行业的市场表现开始出现显著下滑，累积涨跌幅从接近零逐渐下降到-25%左右。这一时期可能受到宏观经济环境变化和市场情绪波动的影响。
2022年年初至年中，行业市场表现经历了较大的波动，市场成交量也显著增加。这段时间内，行业内或有重要政策发布、重大项目启动或市场预期变化等因素，导致股价剧烈波动。尽管如此，总体趋势仍是下行的。
进入2023年，尽管市场偶有反弹，但整体表现依旧低迷。尤其是2023年初，工程咨询服务行业的市场表现再次大幅下滑，累积涨跌幅一度接近-75%。这一趋势可能反映出市场对行业未来发展的担忧，以及整体经济环境对行业的影响。
与沪深300指数相比，工程咨询服务行业在过去三年中的表现明显不如大盘指数。沪深300指数虽然也经历了一些波动，但整体趋势相对较为稳定，没有出现工程咨询服务行业如此剧烈的下滑。这表明，工程咨询服务行业可能受到更为复杂和不确定的因素影响，如政策变化、项目进展和市场需求波动等。
2023年末至2024年初，工程咨询服务行业的市场表现有所回升，累积涨跌幅从最低点逐渐回升至-50%左右，显示出市场情绪的部分修复。然而，截至2024年6月，行业整体表现仍然低于基准水平，显示出行业复苏的过程依然缓慢且充满挑战。
行业估值
工程咨询服务行业的市盈率（PE-TTM）和市净率（PB-MRQ）在过去三年内与沪深300指数进行了对比，显示出一定的波动和变化。
在市盈率（PE-TTM）方面，工程咨询服务行业的PE值自2021年中期以来基本保持在20倍左右的水平，但在2022年和2023年出现了显著波动。2022年中期，PE值一度上升至接近30倍，随后在2023年初急剧下降，甚至低于20倍。这种波动可能与市场对行业未来盈利预期的调整有关，同时也反映了行业在市场上的波动性较大。相比之下，沪深300指数的PE值较为稳定，始终保持在10倍左右，显示出整体市场的稳定性与工程咨询服务行业的波动性形成对比。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
在市净率（PB-MRQ）方面，工程咨询服务行业的PB值自2021年中期以来保持在2倍左右，但在2023年初也出现了显著下降，最低接近1.5倍。这一变化可能反映出市场对行业资产价值的重新评估，以及对行业未来增长前景的谨慎态度。沪深300指数的PB值同样保持相对稳定，始终在1倍左右波动，进一步凸显了工程咨询服务行业的估值波动性。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
综合来看，工程咨询服务行业的估值在过去三年中经历了较大波动，市盈率和市净率均显示出行业在市场上的不确定性。尽管如此，当前的估值水平仍显示出市场对行业未来发展的潜在信心。企业需要在提升自身盈利能力和资产管理水平的同时，关注市场变化和政策动向，以应对估值波动带来的挑战和机遇。
估值方法
工程咨询行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV企业价值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、红利折现模型、股权自由现金流折现模型、无杠杆自由现金流折现模型、净资产价值法、经济增加值折现模型、调整现值法、NAV净资产价值估值法、账面价值法、清算价值法、成本重置法、实物期权、LTV/CAC（客户终身价值/客户获得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。
3.2 驱动因子
中国工程咨询行业在过去的几年中经历了飞速的发展，市场份额呈指数级的增长，2021年的全咨市场业务量已达到1472亿元。这一增长背后的驱动因子是多方面的，其中包括巨大的市场需求、政策支持、技术进步和国际化趋势。
巨大的市场需求
近年来，我国建筑业总产值持续增长，2019年已突破20万亿大关。预计到2023年，这一数字将达到约33万亿。这种增长的背后是国家宏观发展计划的持续推进，政府投资的工程建设项目数量在不断增加。随着政府对全过程工程咨询项目的大力推广，预计这一趋势将继续，为工程咨询行业带来巨大的市场需求。
政策驱动
政府对于全过程工程咨询行业的支持力度不断加大。在过去的三年中，全过程工程咨询项目的数量和金额的渗透率都有了显著的提升，从0.3%增长到了2.8%。这种增长的背后是政府对于工程咨询行业的大力支持和鼓励。
图 国内全过程工程咨询项目渗透率趋势
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
技术和市场的双重驱动
除了政策支持，技术和市场的进步也为工程咨询行业的发展提供了有力的支撑。预计到2025年，全过程工程咨询的市场规模将达到5777亿元，年复合增长率为40.8%。这种增长的背后是技术的进步和市场的扩大，为工程咨询行业提供了巨大的发展空间。
图 国内全过程工程咨询行业市场规模（2016-2025）（亿元）
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
国际化趋势
虽然中国的建筑企业在国际上已经取得了很高的声誉，但工程咨询企业的国际影响力仍然有待提高。为了提升我国工程咨询企业的国际竞争力，政府和行业都在努力向国际标准靠拢，借鉴国外的经验，培养一批具有国际竞争力的全过程工程咨询企业。
3.3 风险分析
随着工程咨询行业的快速发展，行业内的风险也日益增加。为了应对这些风险，工程咨询单位应加强风险管理，采取有效的风险管理措施，确保项目的顺利进行。同时，政府和行业协会也应加强对工程咨询行业的监管，确保行业的健康发展。
表 常见行业风险因子
资料来源：资产信息网 千际投行
风险分析
行业竞争加剧：随着工程咨询市场的进一步开放，行业内的竞争日益激烈。无论是综合性、管理性还是专业性的工程咨询单位，都面临着市场竞争的压力。
市场准入门槛降低：近年来，政策对工程咨询市场的资格审查进行了放宽，降低了市场的进入壁垒。例如，工程造价领域的资质要求调整，使得更多的企业有机会进入这一市场。但这也导致了市场中出现了许多良莠不齐的企业。
工程质量与安全风险增加：由于市场准入门槛的降低，一些缺乏经验或技术能力的新进入者可能会导致工程质量和安全问题，从而增加了项目的风险。
风险管理
投保职业责任保险：为了有效地防范和应对风险，工程咨询单位应考虑投保职业责任保险。这种保险可以为企业提供风险保障，当发生职业责任事故时，保险公司可以为企业提供经济赔偿，从而减轻企业的经济损失。
加强内部管理与培训：工程咨询单位应加强内部管理，确保所有的项目都按照行业标准和规范进行。此外，还应定期为员工提供培训，提高他们的专业技能和风险意识。
建立风险评估与预警机制：工程咨询单位应建立完善的风险评估和预警机制，对每一个项目进行风险评估，确定项目的风险等级，并根据风险等级采取相应的风险管理措施。
与客户建立良好的沟通机制：工程咨询单位应与客户建立良好的沟通机制，确保双方对项目的要求和风险都有清晰的了解。当发生问题时，双方可以及时沟通，寻找解决方案。
加强与其他行业的合作：工程咨询单位应加强与其他行业，如建筑、设计、施工等行业的合作，共同探讨和研究风险管理的最佳实践，从而提高整个行业的风险管理水平。
3.4 竞争分析
中国工程咨询服务行业在不断发展和壮大中，竞争态势日益激烈。运用波特五力模型，可以全面分析该行业的竞争态势，包括新进入者的威胁、替代品的威胁、供应商的议价能力、买方的议价能力和现有竞争对手的竞争程度。
新进入者的威胁
工程咨询服务行业具有较高的进入壁垒。首先，需要较高的专业技术和丰富的项目管理经验，新的市场进入者需要时间积累技术和经验。其次，市场监管和资质认证也构成了一定的壁垒。尽管如此，随着市场需求的不断增长和政策的支持，部分具有强大技术背景和资金实力的新企业仍可能进入市场，给现有企业带来一定的竞争压力。
替代品的威胁
工程咨询服务行业的替代品主要是内部咨询和国外咨询公司。部分大型企业选择内部培养工程咨询团队，降低对外部服务的依赖。此外，国外知名工程咨询公司凭借其先进的技术和管理经验，也在中国市场上占据了一定的份额。然而，国内工程咨询公司在了解本地市场需求、政策和文化方面具有优势，因此，替代品的威胁相对较低，但仍需警惕国际竞争对手的挑战。
供应商的议价能力
工程咨询服务行业的供应商主要是提供技术、设备和人力资源的企业。由于工程咨询服务具有高度专业化的特点，供应商数量有限，特别是高端技术和设备的供应商具有较强的议价能力。同时，优秀的工程技术人才也是行业中的重要资源，其议价能力随着市场需求的增加而上升。因此，行业企业需要平衡成本和供应链管理，以应对供应商的议价压力。
买方的议价能力
行业的主要客户包括政府部门、大型企业和房地产开发商等。由于这些客户通常具有较大的采购规模和较强的议价能力，他们对工程咨询服务的价格和质量要求较高。随着市场竞争的加剧，客户的选择余地增加，买方议价能力进一步增强。为了保持竞争力，工程咨询公司需要提供高质量、定制化的服务，并通过创新和技术升级提升附加值。
现有竞争对手的竞争程度
中国工程咨询服务行业的市场竞争十分激烈。目前市场上有46家上市企业，总市值达到1832.82亿元。企业之间的竞争主要体现在技术实力、项目经验和服务质量上。大企业凭借其综合实力和品牌影响力占据市场主导地位，而中小企业则通过专业化、差异化服务寻找市场机会。此外，市场整合和并购也是行业内常见的竞争策略，以实现规模效应和资源优化配置。
综合来看，中国工程咨询服务行业的竞争态势复杂多变。在波特五力模型的各个方面，行业企业都面临不同程度的压力和挑战。为了在激烈的市场竞争中立于不败之地，企业需要不断提升自身技术实力，优化供应链管理，提供高质量的定制化服务，并积极应对市场变化和客户需求。
3.5 主要企业
工程咨询服务行业在《申万行业分类标准2021版》中被归类为三级行业，截至2024年6月21日，中国共有46家上市企业，总市值达到1832.82亿元。以下是市值排名前五的企业简介：
图 中国工程咨询服务行业市值排名前五（截至2024年6月21日）
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
中交设计（600720.SH）中交设计咨询集团股份有限公司的主营业务为工程技术与设计服务，涵盖勘察设计、工程总承包及项目管理、工程试验检测和监理等多个方面。公司在行业内享有较高声誉，先后荣获"五一劳动奖状"、"全国文明单位"等多项荣誉称号。其品牌“祁连山”已成为区域水泥行业的领先品牌，展示了公司在专业领域的卓越实力。
华图山鼎（300492.SZ）华图山鼎设计股份有限公司主要从事建筑工程设计及相关咨询服务。公司提供从潜在开发项目的前期咨询到工程建设项目的全流程设计及施工配合服务，业务涵盖概念设计、方案设计、初步设计、施工图设计等。此外，公司还提供绿建设计、装配式设计、幕墙设计和景观设计等精细化服务。华图山鼎具备全专业、全流程的BIM设计能力，并多次在BIM设计大赛中获奖，体现了其在技术上的领先地位。
太极实业（600667.SH）无锡市太极实业股份有限公司的主营业务包括半导体业务、电子高科技工程技术服务业务和光伏电站投资运营业务。公司的主要产品和服务涵盖光伏发电、工程总包、设计与咨询、探针及封装测试、模组等。太极实业凭借其在半导体和光伏领域的技术积累和市场经验，已成为行业内的重要参与者。
深城交（301091.SZ）深圳市城市交通规划设计研究中心股份有限公司的主营业务围绕基础设施的数字化、网联化、绿色化和韧性化，为客户提供全球领先的数字化城市交通整体解决方案及运营服务。公司拥有多项资质，包括城乡规划编制甲级、工程咨询甲级、工程设计甲级和公路工程检测综合甲级等。深城交在行业内屡获殊荣，获得了全国优秀规划设计一等奖、中国土木工程詹天佑奖等多个奖项，展示了其在城市交通规划设计领域的卓越实力。
华锡有色（600301.SH）广西华锡有色金属股份有限公司的主营业务为有色金属勘探采选，主要产品为锡、锌、铅锑等有色金属。公司下属的广西二一五地质队有限公司拥有丰富的矿产资源地质勘查经验，多次荣获中国有色金属协会地质找矿成果奖。华锡有色在矿产资源开采技术上处于行业领先地位，多个技术项目获得省部级科技进步奖，展示了其在有色金属勘探采选领域的技术实力和创新能力。
这些公司不仅在国内市场中占据重要地位，同时在国际市场上也展现出了强大的竞争力。通过不断创新和技术升级，中国工程咨询服务行业的这些龙头企业正逐步提升其全球影响力和市场份额。
第四章 未来展望
中国工程咨询服务行业在过去数十年的发展中积累了丰富的经验和技术实力，未来前景广阔。随着国家基础设施建设的不断推进以及“一带一路”倡议的深入实施，工程咨询服务行业将迎来新的发展机遇。
首先，政策环境的持续优化将为行业发展提供有力支持。国家在“十四五”规划中明确提出要加强基础设施建设，推动新型城镇化和城乡融合发展，这将直接带动对工程咨询服务的需求增加。此外，政府鼓励企业参与国际工程项目，进一步推动了行业的国际化进程。
其次，技术进步将成为行业发展的重要驱动力。随着信息技术、人工智能和大数据的广泛应用，工程咨询服务的数字化、智能化水平将显著提升。这不仅提高了工程设计和管理的效率，还为项目的全生命周期管理提供了科学依据。具备全流程BIM（建筑信息模型）设计能力的企业将获得更多市场机会。
再者，市场需求的多样化将促使行业服务内容的不断扩展。随着城市化进程的推进，智慧城市建设、绿色建筑和可持续发展等新兴领域将成为工程咨询服务的重要增长点。企业需要不断创新服务模式，提升专业能力，以满足客户多样化和个性化的需求。
最后，行业的国际化发展趋势将更加明显。中国工程咨询企业在参与“一带一路”沿线国家基础设施建设中积累了丰富的国际项目经验，这为企业进一步拓展海外市场奠定了基础。未来，随着中国企业在全球市场上的竞争力提升，预计将有更多的工程咨询公司走出国门，参与国际竞争。
千际投行认为，中国工程咨询服务行业在政策支持、技术进步、市场需求多样化和国际化发展的共同推动下，未来将继续保持良好的增长态势。行业企业应紧抓机遇，不断提升自身实力，以实现更大的发展和突破。
作者：千际投行
编辑：孙广军
封面：AI 生成
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原文标题 : 2024年中国工程咨询服务行业研究报告
第一章 行业概况
1.1 简介
工程咨询服务行业是一个跨学科的智力服务行业，涵盖了工程技术、科学技术、经济管理和法律法规等多方面的知识与经验。该行业主要为客户的工程建设项目提供专业的决策支持和管理咨询，包括前期阶段咨询、勘察设计阶段咨询、施工阶段咨询以及投产或交付使用后的评价等服务。
工程咨询服务的主要内容涵盖多个阶段和领域。首先，在前期阶段咨询中，工程咨询服务公司根据客户提供的工程项目背景、规模、预算范围及工程设想，对项目的建设定位和需求进行分析。这包括对外部建设条件的考察，提供选址的专业意见，并分析和评估存在的问题与风险。通过这样的初步分析，客户可以获得对项目的全貌理解，有助于做出科学合理的决策。
在规划与可行性研究阶段，工程咨询服务公司进一步对项目进行详细分析。此阶段涉及对当前及未来需求的预测和现金流的评估，综合考虑预算、合规性、能源消耗、人员与机构配置及对环境的影响等因素。工程咨询服务公司对各种方案进行论证，提出最优、最经济的解决方案，并提供投资估算、资金筹措建议和社会评价结论。这些详细的分析和建议可以帮助客户在规划阶段做出科学合理的决策，确保项目的可行性和经济性。
在施工阶段，工程咨询服务公司继续提供支持，确保项目按照计划顺利进行。在这个阶段，咨询服务公司对工程项目的施工进度、质量控制、成本管理和安全管理等方面进行监督和评估，确保项目符合设计要求和相关标准。通过这种方式，咨询服务公司能够帮助客户有效控制项目风险，保证项目按时、按质、按预算完成。
在运营阶段，工程咨询服务公司对投资项目的建设合规性、运营可持续性和社会经济效益等方面进行评估。这包括对项目运行过程中的各种因素进行全面评估，提供改进建议，以提高项目的运营效率和经济效益。同时，咨询服务公司还可以为社会经济发展或政府（企业）投资管理提供发展规划、投融资策划、产业规划、项目评估、风险评估、规划选址分析、发展战略研究、竣工验收咨询等全方位的服务。
千际投行认为，工程咨询服务行业在现代经济发展中起着至关重要的作用。通过提供专业的咨询服务，该行业能够帮助客户优化项目决策，提升项目管理水平，降低项目风险，提高项目的经济和社会效益。随着社会经济的发展和技术的进步，工程咨询服务行业将继续在各类工程项目中发挥关键作用，推动行业的持续发展和创新。
1.2 行业特点
工程咨询行业在现代社会经济发展中扮演着至关重要的角色。它不仅涉及到工程项目的各个阶段，从前期咨询到项目管理，而且还与多个行业和领域紧密相连。以下是工程咨询行业的主要特点：
多业态协同发展：工程咨询行业是一个综合性的行业，涵盖了从前期咨询、招标代理到勘察、设计、监理、造价和项目管理等多个领域。这种多业态的协同发展模式使得工程咨询服务能够贯穿整个工程项目建设的全过程。作为生产性服务业的一部分，工程咨询行业对社会经济发展具有深远的影响。它不仅可以有效地激发内需潜力、带动扩大社会就业、持续改善人民生活，还能引领产业向价值链高端提升。
高度智能化：工程咨询业是一个典型的智力型服务行业，它强调技术、知识和人才的重要性。这个行业的核心职能是为政府和投资者提供关于经济建设和工程项目的专业咨询服务。这些服务旨在提高宏观和微观的经济效益。工程咨询行业的知识体系非常广泛，涉及多个学科和领域，因此它需要高度的专业技术性。此外，专业技术人才是这个行业的核心资产，他们的知识和经验对于企业的成功至关重要。
区域性：由于我国的地理、文化和经济差异，工程咨询服务在不同地区的需求和特点也有所不同。地方工程咨询公司通常比外地机构更了解当地的情况，因此他们在提供服务时具有一定的优势。这种区域性特点意味着工程咨询服务在某些领域有一定的服务半径，这对于客户来说是非常有吸引力的。
周期性：工程咨询行业的发展受到多种因素的影响，包括国民经济的运行状况、城市化进程、固定资产投资规模和政府政策等。这些因素使得工程咨询行业具有一定的周期性。例如，当国民经济增长时，工程咨询服务的需求也会增加。相反，当经济放缓时，这个行业可能会面临一些挑战。
1.3 行业现状
中国工程咨询服务行业呈现出稳步增长的态势。截至2024年6月21日，全国共有46家企业，同比增加4.55%，表明行业正在吸引更多的企业参与。同时，企业总市值达到1832.82亿元，同比上升1.37%，显示了行业整体的经济价值在稳步提升。企业的平均上市时长为9年，最早上市的企业是华建集团，已有31年的历史。这表明该行业具有一定的稳定性和成熟度。上市企业占A股总市值的0.23%，略有上升0.02%，反映出工程咨询服务行业在资本市场的认可度逐步提高。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
从同比数据来看，企业数量和市场价值的双增长表明，随着基建项目和城市化进程的推进，工程咨询服务需求显著增加。尽管增长幅度相对温和，但稳步上升的趋势显示出行业的健康发展。
中国工程咨询服务行业的上市公司总市值在过去几年内呈现出显著的波动和增长趋势。从下图中可以看出，自2021年8月底以来，行业市值在2022年初到达一个较高的峰值后经历了一段时间的波动调整。此后，尽管市场仍有波动，但总体趋势是向上的。
图 中国工程咨询服务行业总市值趋势（截至2024年6月24日）
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
2023年4月和2023年8月两个时间点，市值达到高峰，分别接近2000亿元。这显示了在特定时间点，市场对工程咨询服务行业的信心增加，可能受到政策利好、基建投资增加或行业内部技术进步等因素的推动。相较于2022年年中的调整期，2023年整体表现更为强劲。
2024年初，市值再次经历了一次显著的波动，这可能与宏观经济环境变化、市场预期调整或个别企业业绩表现有关。然而，即便如此，行业市值依然保持在1500亿元以上，显示出该行业在市场中的稳定地位和重要性。
综合来看，工程咨询服务行业在资本市场中表现出了一定的抗风险能力和增长潜力。虽然波动性较大，但长期趋势向好，投资者对该行业的信心总体较强。未来，随着政策环境的进一步优化和行业技术水平的提升，工程咨询服务行业有望继续保持增长态势，成为经济发展中的重要一环。
第二章 产业链、商业模式及政策监管
2.1 产业链
工程咨询服务行业在中国经济建设中发挥着至关重要的作用。作为一个知识密集型的服务行业，它涉及多个领域和环节，从前期咨询到项目管理，再到实际的建设实施。
图 工程咨询产业链结构图
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
图 全过程工程咨询产业链
资料来源：资产信息网 千际投行 发改委
上游环节：资源与知识供应
工程咨询行业的上游主要包括为其提供办公所需的硬件和软件、日常办公用品的供应商，以及外部的专家服务。这些供应商为工程咨询公司提供了运营所需的基础设施和技术支持。
硬件和软件供应商：随着信息技术的发展，工程咨询行业越来越依赖先进的计算机硬件和软件来进行数据分析、模拟和设计。这些工具不仅提高了工作效率，还确保了项目的准确性和专业性。
日常办公用品供应商：为工程咨询公司提供日常运营所需的物资，如文具、办公家具等。
外部专家服务：在某些特定的项目或领域，工程咨询公司可能需要外部的专家知识和经验。这些外部专家为公司提供了宝贵的建议和指导。
中游环节：服务供应
中游环节是工程咨询行业的核心部分，包括前期咨询、工程造价、招标代理、项目管理、工程管理、勘察设计、招投标咨询、工程检测等服务供应商。
图 全国具有勘察设计资质的企业营业收入情况
资料来源：资产信息网 千际投行 住建部
图 全国工程造价咨询企业营业收入情况
资料来源：资产信息网 千际投行 住建部
前期咨询：为项目的可行性、投资回报率等提供初步评估。
工程造价：为项目提供预算和成本估算。
招标代理：协助客户进行项目的招标工作。
项目管理和工程管理：确保项目按计划进行，满足预定的时间、质量和成本要求。
勘察设计：为项目提供详细的设计和规划。
招投标咨询：为客户提供关于招投标流程和策略的建议。
工程检测：确保项目的质量和安全性。
下游环节：实际建设与实施
下游行业主要包括房屋建筑、市政、通信、水利、电力、铁路等固定资产投资项目。这些项目是工程咨询服务的直接受益者。
图 全国市政设施固定资产投资情况
资料来源：资产信息网 千际投行 住建部
房屋建筑：涉及住宅、商业和工业建筑的设计、建设和维护。
市政工程：包括道路、桥梁、隧道、排水系统等基础设施的建设和维护。
通信：涉及通信基站、光纤网络等的建设和维护。
水利、电力和铁路：涉及大坝、电站、铁路线等大型基础设施的建设和维护。
2.2 商业模式
工程咨询行业在中国的发展经历了多年的演变和调整，形成了多种商业模式。这些模式反映了行业的多样性和灵活性，以及各公司根据自身特点和市场需求进行的策略选择。以下是对中国工程咨询行业主要商业模式的深入分析。
单一工程咨询业务模式
这是最传统的工程咨询模式，通常由独立的顾问公司或单一的设计院（事务所）采用。这类公司的规模各异，从小型的十几人到大型的上百人都有。由于其业务承接能力有限，这类公司主要专注于单项小规模的咨询业务。
这种模式的主要特点是高度专业化和针对性。这些公司通常专注于某一特定领域或技术，为政府和业主提供前期的项目建设工作，如资源调查、建设条件评估、建设方案选择等。此外，他们还可能负责项目的招标文件编制、招标协助以及工程监理等。
综合类工程咨询模式
综合类工程咨询模式是一个更为广泛的模式，通常以勘察设计为核心业务。这类公司不仅承担项目的前期工作，还负责项目的设计和相关技术文件编制。他们提供的服务包括完整的设计图纸、方案资料以及现场技术服务和工程监理。
这种模式的主要优势在于其全面性和一站式服务。由于这类公司可以提供从项目前期到设计再到现场技术服务的完整服务，因此他们能够为客户提供更为高效和便捷的解决方案。
咨询施工一体化模式
咨询施工一体化模式是近年来逐渐兴起的一个新模式，通常以工程总承包形式存在。这类公司提供的服务范围非常广泛，涵盖了项目建设的全过程，从前期工作到建成投产都包括在内。
图 工程咨询行业咨询施工一体化模式
资料来源：资产信息网 千际投行 中商情报网
这种模式的主要特点是其高度的集成性和效率。由于这类公司可以提供全方位的服务，因此他们能够更好地控制项目的进度和质量，为客户提供更为高效的解决方案。
销售模式及流程
工程咨询公司获取项目的方式主要有两种：投标和业主单位直接委托。投标是一种更为公开和竞争性的方式，公司需要根据招标文件提供相应的方案和报价。而业主单位直接委托则是基于与业主的长期合作关系或特定的项目需求。
2.3 技术发展
工程咨询行业作为中国经济建设的重要支撑，近年来正经历着技术革命的浪潮。随着新一代信息技术的快速发展，工程咨询行业也在逐步实现智能化转型，以应对日益复杂的市场环境和提高服务质量。
智能化技术的崛起
当前，智能化技术正成为工程咨询服务业的核心竞争力。这种技术不仅有助于提高行业的工作效率，还能为企业带来更多的商业机会。从全球范围看，人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术已经成为各国新一轮竞争的焦点。这些技术正在与传统制造业、服务业等领域进行交叉融合，为行业带来前所未有的机遇。
国家政策的支持
中国政府高度重视工程咨询行业的技术发展。住建部发布的《2016-2020 年建筑业信息化发展纲要》明确提出，要探索物联网、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术在建筑业中的集成应用，推动智慧建造和智慧企业的发展。这为行业的技术创新提供了有力的政策支持。
头部企业的技术研发
目前，行业中的头部企业已经开始积极投入技术研发，集成无人机、智能传感设备、深度学习等先进技术，开发出一系列智能化的服务应用。这些应用不仅提高了工作效率，还为客户带来了更高的服务体验。
智能监理的发展
在工程咨询行业中，智能监理技术正逐渐成为主流。无论是高边坡滑移、桥梁、隧道还是大型混凝土工程，都可以通过智能监理技术进行自动化监测。这种技术能够有效降低人力成本，提高服务的品质。目前，国内不少企业已经开始向智能监理方向发展，积极布局相关市场。
未来的发展趋势
随着技术的不断进步，工程咨询行业的智能化转型将更加深入。未来，我们可以预见到更多的智能化应用在行业中得到广泛应用，如虚拟现实技术在工程设计中的应用、机器学习技术在工程预测中的应用等。这些技术将为行业带来更大的发展空间和更高的竞争力。
2.4 政策监管
行业主管部门及管理体制
工程咨询服务涉及工程项目各主要环节，主管部门包括住建部、交通运输部、发改委等，其自治机构主要是中国工程咨询协会等。
相关政策
国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对工程咨询行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为工程咨询行业做了好的发展指引。同时，也多次出台有关工程咨询行业的利好政策。
第三章 财务、风险和竞争分析
3.1 财务分析和估值方法
在进行中国工程咨询行业的财务分析时，综合考察财务指标、行业表现和行业估值是至关重要的。这种全面的分析能够帮助我们深入了解该行业的现状以及未来的发展潜力。
首先，通过财务指标可以评估企业的经营状况和盈利能力。营业收入及其增速是衡量企业业务扩展和市场需求的重要指标。归母净利润及其增速则反映了企业的净收益情况和盈利增长能力。毛利率与净利率是评估企业成本控制和利润率的重要指标，而ROE（净资产收益率）和ROA（资产收益率）则可以衡量企业股东回报和资产利用效率。
其次，行业表现能够提供一个更广泛的视角，帮助我们了解中国工程咨询行业在市场中的相对位置和竞争力。通过比较行业内主要企业的市场表现，我们可以识别出行业内的领先者和潜在的投资机会。
最后，行业估值是评估企业价值和投资潜力的重要工具。通过分析市盈率（PE）和市净率（PB）等估值指标，我们可以了解市场对该行业的预期和信心。这些指标的变化反映了市场情绪和投资者对行业未来发展的看法。
财务指标
营业收入及增速
行业的营业收入呈现出逐年增长的趋势，而同比增长率则波动较大。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
自2015年以来，工程咨询服务行业的营业收入稳步上升，从2015年的400亿元左右增长到2023年的接近1500亿元。这一增长趋势反映了行业的持续扩展和市场需求的增加。特别是在2017年和2018年，营业收入有显著增长，显示出行业在这些年份里得到了较大的发展动力。
虽然营业收入总体上升，但同比增长率在不同年份之间波动较大。2016年到2018年期间，同比增长率达到高峰，接近40%。这一时期的高速增长主要得益于国家基础设施建设项目的增加以及工程咨询服务需求的快速上升。然而，从2019年开始，同比增速明显下降，尤其在2020年达到低谷。这可能受到多个因素的影响，包括全球经济环境的不确定性、新冠疫情的冲击以及市场竞争的加剧。
尽管2020年的同比增长率大幅下降，但在随后的几年里，增速有所回升。2021年和2022年的增长率分别达到接近20%和30%。这一恢复表明，随着经济逐步复苏和基建项目的重新启动，工程咨询服务行业的需求再次增加。特别是2023年，营业收入接近1500亿元，同比增长率恢复到接近30%，显示出行业在疫情后的强劲复苏。
截至2024年第一季度，行业的营业收入继续增长，但同比增速再次出现下降。这表明虽然市场需求依然强劲，但增长速度可能受到一些短期因素的限制，如政策调整、项目审批流程的变化以及全球经济的不确定性等。
归母净利润及增速
行业的归母净利润有较大波动，而同比增长率更是呈现出明显的起伏。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
自2015年以来，工程咨询服务行业的归母净利润逐步上升，从2015年的不到25亿元增长到2018年的接近100亿元。这一增长趋势显示了行业在这几年内实现了快速扩张。然而，自2018年达到峰值后，净利润增长放缓，并在2020年后出现明显的波动。2019年和2020年，净利润维持在较高水平，但2021年和2022年出现了下降趋势，2022年的净利润降至2017年的水平。
同比增长率的变化更加剧烈。2016年到2018年间，同比增长率迅速上升，2018年达到顶峰，接近60%。这一高速增长主要得益于国家基础设施建设投资的大幅增加以及行业内部技术和管理水平的提升。然而，2019年开始，增速大幅下滑，甚至在2020年和2022年出现了负增长，这表明行业在这期间面临了诸多挑战，包括市场需求波动和外部环境的不确定性。
2023年，行业的归母净利润有所回升，同比增长率也重新恢复到接近30%的水平，这显示出行业在经历了前几年的调整后开始复苏。然而，2024年第一季度的数据显示，净利润再次下降，同比增长率显著下滑，这可能受到短期市场波动和宏观经济环境的影响。
毛利率与净利率
毛利率在相对稳定的基础上略有下降，而净利率则呈现出较为显著的下滑趋势。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
毛利率自2015年以来大致保持在30%左右的水平，显示出行业在成本控制和盈利能力方面有较强的稳定性。然而，2020年后毛利率开始逐步下降，2023年和2024年第一季度进一步降至20%左右。这种下降趋势可能与市场竞争加剧、成本上升以及项目利润空间缩小等因素有关。
相比之下，净利率的变化更为显著。2015年至2018年间，净利率逐年上升，2018年达到约10%的峰值。这一时期行业整体盈利能力较强，主要得益于市场需求旺盛和业务扩展。然而，自2019年起，净利率开始逐步下降，并在2022年降至不到5%的水平，2023年和2024年第一季度更是接近零。这反映了行业在面对外部环境变化和内部成本压力时，盈利能力受到了较大影响。
毛利率和净利率的双重下滑，揭示了行业面临的一些挑战。首先，市场竞争的加剧使得企业在定价和利润空间上受到压制。其次，项目成本的上升，尤其是在劳动力和原材料价格上涨的情况下，进一步侵蚀了企业的利润。此外，行业内部分企业的管理效率和风险控制能力不足，也导致了盈利能力的下降。
ROE与ROA
ROE和ROA在2015年至2018年期间均呈上升趋势，但自2019年后开始逐渐下降。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
ROE从2015年的约8%逐年上升，到2018年达到约14%的峰值。这一增长反映了行业在这几年中实现了较高的盈利能力和资本回报。然而，自2019年起，ROE开始逐步下降，并在2023年降至约4%的水平，2024年第一季度更是接近零。ROE的下降表明行业在资本利用效率和股东回报方面面临挑战，可能受到市场竞争加剧、成本上升以及宏观经济环境变化等因素的影响。
相比之下，ROA的变化更加平稳。从2015年的约4%逐步上升至2018年的约6%，显示了行业在资产利用效率方面的提升。然而，自2019年起，ROA也开始逐步下降，并在2023年降至约2%的水平，2024年第一季度进一步接近零。ROA的下降表明行业在整体资产回报方面面临压力，可能与资产负债表扩张、盈利能力下降等因素有关。
ROE和ROA的双重下降，揭示了行业在运营效率和盈利能力方面的挑战。首先，市场竞争的加剧使得企业在定价和利润空间上受到压制。其次，项目成本的上升，尤其是在劳动力和原材料价格上涨的情况下，进一步侵蚀了企业的利润。此外，行业内部分企业的管理效率和风险控制能力不足，也导致了盈利能力的下降。
行业表现
工程咨询服务行业的市场表现较为波动，相较于沪深300指数，累积涨跌幅显示出更为显著的波动性。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
在2021年中期，工程咨询服务行业的市场表现与沪深300指数基本持平。然而，进入2022年后，工程咨询服务行业的市场表现开始出现显著下滑，累积涨跌幅从接近零逐渐下降到-25%左右。这一时期可能受到宏观经济环境变化和市场情绪波动的影响。
2022年年初至年中，行业市场表现经历了较大的波动，市场成交量也显著增加。这段时间内，行业内或有重要政策发布、重大项目启动或市场预期变化等因素，导致股价剧烈波动。尽管如此，总体趋势仍是下行的。
进入2023年，尽管市场偶有反弹，但整体表现依旧低迷。尤其是2023年初，工程咨询服务行业的市场表现再次大幅下滑，累积涨跌幅一度接近-75%。这一趋势可能反映出市场对行业未来发展的担忧，以及整体经济环境对行业的影响。
与沪深300指数相比，工程咨询服务行业在过去三年中的表现明显不如大盘指数。沪深300指数虽然也经历了一些波动，但整体趋势相对较为稳定，没有出现工程咨询服务行业如此剧烈的下滑。这表明，工程咨询服务行业可能受到更为复杂和不确定的因素影响，如政策变化、项目进展和市场需求波动等。
2023年末至2024年初，工程咨询服务行业的市场表现有所回升，累积涨跌幅从最低点逐渐回升至-50%左右，显示出市场情绪的部分修复。然而，截至2024年6月，行业整体表现仍然低于基准水平，显示出行业复苏的过程依然缓慢且充满挑战。
行业估值
工程咨询服务行业的市盈率（PE-TTM）和市净率（PB-MRQ）在过去三年内与沪深300指数进行了对比，显示出一定的波动和变化。
在市盈率（PE-TTM）方面，工程咨询服务行业的PE值自2021年中期以来基本保持在20倍左右的水平，但在2022年和2023年出现了显著波动。2022年中期，PE值一度上升至接近30倍，随后在2023年初急剧下降，甚至低于20倍。这种波动可能与市场对行业未来盈利预期的调整有关，同时也反映了行业在市场上的波动性较大。相比之下，沪深300指数的PE值较为稳定，始终保持在10倍左右，显示出整体市场的稳定性与工程咨询服务行业的波动性形成对比。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
在市净率（PB-MRQ）方面，工程咨询服务行业的PB值自2021年中期以来保持在2倍左右，但在2023年初也出现了显著下降，最低接近1.5倍。这一变化可能反映出市场对行业资产价值的重新评估，以及对行业未来增长前景的谨慎态度。沪深300指数的PB值同样保持相对稳定，始终在1倍左右波动，进一步凸显了工程咨询服务行业的估值波动性。
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
综合来看，工程咨询服务行业的估值在过去三年中经历了较大波动，市盈率和市净率均显示出行业在市场上的不确定性。尽管如此，当前的估值水平仍显示出市场对行业未来发展的潜在信心。企业需要在提升自身盈利能力和资产管理水平的同时，关注市场变化和政策动向，以应对估值波动带来的挑战和机遇。
估值方法
工程咨询行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV企业价值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、红利折现模型、股权自由现金流折现模型、无杠杆自由现金流折现模型、净资产价值法、经济增加值折现模型、调整现值法、NAV净资产价值估值法、账面价值法、清算价值法、成本重置法、实物期权、LTV/CAC（客户终身价值/客户获得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。
3.2 驱动因子
中国工程咨询行业在过去的几年中经历了飞速的发展，市场份额呈指数级的增长，2021年的全咨市场业务量已达到1472亿元。这一增长背后的驱动因子是多方面的，其中包括巨大的市场需求、政策支持、技术进步和国际化趋势。
巨大的市场需求
近年来，我国建筑业总产值持续增长，2019年已突破20万亿大关。预计到2023年，这一数字将达到约33万亿。这种增长的背后是国家宏观发展计划的持续推进，政府投资的工程建设项目数量在不断增加。随着政府对全过程工程咨询项目的大力推广，预计这一趋势将继续，为工程咨询行业带来巨大的市场需求。
政策驱动
政府对于全过程工程咨询行业的支持力度不断加大。在过去的三年中，全过程工程咨询项目的数量和金额的渗透率都有了显著的提升，从0.3%增长到了2.8%。这种增长的背后是政府对于工程咨询行业的大力支持和鼓励。
图 国内全过程工程咨询项目渗透率趋势
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
技术和市场的双重驱动
除了政策支持，技术和市场的进步也为工程咨询行业的发展提供了有力的支撑。预计到2025年，全过程工程咨询的市场规模将达到5777亿元，年复合增长率为40.8%。这种增长的背后是技术的进步和市场的扩大，为工程咨询行业提供了巨大的发展空间。
图 国内全过程工程咨询行业市场规模（2016-2025）（亿元）
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
国际化趋势
虽然中国的建筑企业在国际上已经取得了很高的声誉，但工程咨询企业的国际影响力仍然有待提高。为了提升我国工程咨询企业的国际竞争力，政府和行业都在努力向国际标准靠拢，借鉴国外的经验，培养一批具有国际竞争力的全过程工程咨询企业。
3.3 风险分析
随着工程咨询行业的快速发展，行业内的风险也日益增加。为了应对这些风险，工程咨询单位应加强风险管理，采取有效的风险管理措施，确保项目的顺利进行。同时，政府和行业协会也应加强对工程咨询行业的监管，确保行业的健康发展。
表 常见行业风险因子
资料来源：资产信息网 千际投行
风险分析
行业竞争加剧：随着工程咨询市场的进一步开放，行业内的竞争日益激烈。无论是综合性、管理性还是专业性的工程咨询单位，都面临着市场竞争的压力。
市场准入门槛降低：近年来，政策对工程咨询市场的资格审查进行了放宽，降低了市场的进入壁垒。例如，工程造价领域的资质要求调整，使得更多的企业有机会进入这一市场。但这也导致了市场中出现了许多良莠不齐的企业。
工程质量与安全风险增加：由于市场准入门槛的降低，一些缺乏经验或技术能力的新进入者可能会导致工程质量和安全问题，从而增加了项目的风险。
风险管理
投保职业责任保险：为了有效地防范和应对风险，工程咨询单位应考虑投保职业责任保险。这种保险可以为企业提供风险保障，当发生职业责任事故时，保险公司可以为企业提供经济赔偿，从而减轻企业的经济损失。
加强内部管理与培训：工程咨询单位应加强内部管理，确保所有的项目都按照行业标准和规范进行。此外，还应定期为员工提供培训，提高他们的专业技能和风险意识。
建立风险评估与预警机制：工程咨询单位应建立完善的风险评估和预警机制，对每一个项目进行风险评估，确定项目的风险等级，并根据风险等级采取相应的风险管理措施。
与客户建立良好的沟通机制：工程咨询单位应与客户建立良好的沟通机制，确保双方对项目的要求和风险都有清晰的了解。当发生问题时，双方可以及时沟通，寻找解决方案。
加强与其他行业的合作：工程咨询单位应加强与其他行业，如建筑、设计、施工等行业的合作，共同探讨和研究风险管理的最佳实践，从而提高整个行业的风险管理水平。
3.4 竞争分析
中国工程咨询服务行业在不断发展和壮大中，竞争态势日益激烈。运用波特五力模型，可以全面分析该行业的竞争态势，包括新进入者的威胁、替代品的威胁、供应商的议价能力、买方的议价能力和现有竞争对手的竞争程度。
新进入者的威胁
工程咨询服务行业具有较高的进入壁垒。首先，需要较高的专业技术和丰富的项目管理经验，新的市场进入者需要时间积累技术和经验。其次，市场监管和资质认证也构成了一定的壁垒。尽管如此，随着市场需求的不断增长和政策的支持，部分具有强大技术背景和资金实力的新企业仍可能进入市场，给现有企业带来一定的竞争压力。
替代品的威胁
工程咨询服务行业的替代品主要是内部咨询和国外咨询公司。部分大型企业选择内部培养工程咨询团队，降低对外部服务的依赖。此外，国外知名工程咨询公司凭借其先进的技术和管理经验，也在中国市场上占据了一定的份额。然而，国内工程咨询公司在了解本地市场需求、政策和文化方面具有优势，因此，替代品的威胁相对较低，但仍需警惕国际竞争对手的挑战。
供应商的议价能力
工程咨询服务行业的供应商主要是提供技术、设备和人力资源的企业。由于工程咨询服务具有高度专业化的特点，供应商数量有限，特别是高端技术和设备的供应商具有较强的议价能力。同时，优秀的工程技术人才也是行业中的重要资源，其议价能力随着市场需求的增加而上升。因此，行业企业需要平衡成本和供应链管理，以应对供应商的议价压力。
买方的议价能力
行业的主要客户包括政府部门、大型企业和房地产开发商等。由于这些客户通常具有较大的采购规模和较强的议价能力，他们对工程咨询服务的价格和质量要求较高。随着市场竞争的加剧，客户的选择余地增加，买方议价能力进一步增强。为了保持竞争力，工程咨询公司需要提供高质量、定制化的服务，并通过创新和技术升级提升附加值。
现有竞争对手的竞争程度
中国工程咨询服务行业的市场竞争十分激烈。目前市场上有46家上市企业，总市值达到1832.82亿元。企业之间的竞争主要体现在技术实力、项目经验和服务质量上。大企业凭借其综合实力和品牌影响力占据市场主导地位，而中小企业则通过专业化、差异化服务寻找市场机会。此外，市场整合和并购也是行业内常见的竞争策略，以实现规模效应和资源优化配置。
综合来看，中国工程咨询服务行业的竞争态势复杂多变。在波特五力模型的各个方面，行业企业都面临不同程度的压力和挑战。为了在激烈的市场竞争中立于不败之地，企业需要不断提升自身技术实力，优化供应链管理，提供高质量的定制化服务，并积极应对市场变化和客户需求。
3.5 主要企业
工程咨询服务行业在《申万行业分类标准2021版》中被归类为三级行业，截至2024年6月21日，中国共有46家上市企业，总市值达到1832.82亿元。以下是市值排名前五的企业简介：
图 中国工程咨询服务行业市值排名前五（截至2024年6月21日）
来源：资产信息网 千际投行 iFinD
中交设计（600720.SH）中交设计咨询集团股份有限公司的主营业务为工程技术与设计服务，涵盖勘察设计、工程总承包及项目管理、工程试验检测和监理等多个方面。公司在行业内享有较高声誉，先后荣获"五一劳动奖状"、"全国文明单位"等多项荣誉称号。其品牌“祁连山”已成为区域水泥行业的领先品牌，展示了公司在专业领域的卓越实力。
华图山鼎（300492.SZ）华图山鼎设计股份有限公司主要从事建筑工程设计及相关咨询服务。公司提供从潜在开发项目的前期咨询到工程建设项目的全流程设计及施工配合服务，业务涵盖概念设计、方案设计、初步设计、施工图设计等。此外，公司还提供绿建设计、装配式设计、幕墙设计和景观设计等精细化服务。华图山鼎具备全专业、全流程的BIM设计能力，并多次在BIM设计大赛中获奖，体现了其在技术上的领先地位。
太极实业（600667.SH）无锡市太极实业股份有限公司的主营业务包括半导体业务、电子高科技工程技术服务业务和光伏电站投资运营业务。公司的主要产品和服务涵盖光伏发电、工程总包、设计与咨询、探针及封装测试、模组等。太极实业凭借其在半导体和光伏领域的技术积累和市场经验，已成为行业内的重要参与者。
深城交（301091.SZ）深圳市城市交通规划设计研究中心股份有限公司的主营业务围绕基础设施的数字化、网联化、绿色化和韧性化，为客户提供全球领先的数字化城市交通整体解决方案及运营服务。公司拥有多项资质，包括城乡规划编制甲级、工程咨询甲级、工程设计甲级和公路工程检测综合甲级等。深城交在行业内屡获殊荣，获得了全国优秀规划设计一等奖、中国土木工程詹天佑奖等多个奖项，展示了其在城市交通规划设计领域的卓越实力。
华锡有色（600301.SH）广西华锡有色金属股份有限公司的主营业务为有色金属勘探采选，主要产品为锡、锌、铅锑等有色金属。公司下属的广西二一五地质队有限公司拥有丰富的矿产资源地质勘查经验，多次荣获中国有色金属协会地质找矿成果奖。华锡有色在矿产资源开采技术上处于行业领先地位，多个技术项目获得省部级科技进步奖，展示了其在有色金属勘探采选领域的技术实力和创新能力。
这些公司不仅在国内市场中占据重要地位，同时在国际市场上也展现出了强大的竞争力。通过不断创新和技术升级，中国工程咨询服务行业的这些龙头企业正逐步提升其全球影响力和市场份额。
第四章 未来展望
中国工程咨询服务行业在过去数十年的发展中积累了丰富的经验和技术实力，未来前景广阔。随着国家基础设施建设的不断推进以及“一带一路”倡议的深入实施，工程咨询服务行业将迎来新的发展机遇。
首先，政策环境的持续优化将为行业发展提供有力支持。国家在“十四五”规划中明确提出要加强基础设施建设，推动新型城镇化和城乡融合发展，这将直接带动对工程咨询服务的需求增加。此外，政府鼓励企业参与国际工程项目，进一步推动了行业的国际化进程。
其次，技术进步将成为行业发展的重要驱动力。随着信息技术、人工智能和大数据的广泛应用，工程咨询服务的数字化、智能化水平将显著提升。这不仅提高了工程设计和管理的效率，还为项目的全生命周期管理提供了科学依据。具备全流程BIM（建筑信息模型）设计能力的企业将获得更多市场机会。
再者，市场需求的多样化将促使行业服务内容的不断扩展。随着城市化进程的推进，智慧城市建设、绿色建筑和可持续发展等新兴领域将成为工程咨询服务的重要增长点。企业需要不断创新服务模式，提升专业能力，以满足客户多样化和个性化的需求。
最后，行业的国际化发展趋势将更加明显。中国工程咨询企业在参与“一带一路”沿线国家基础设施建设中积累了丰富的国际项目经验，这为企业进一步拓展海外市场奠定了基础。未来，随着中国企业在全球市场上的竞争力提升，预计将有更多的工程咨询公司走出国门，参与国际竞争。
千际投行认为，中国工程咨询服务行业在政策支持、技术进步、市场需求多样化和国际化发展的共同推动下，未来将继续保持良好的增长态势。行业企业应紧抓机遇，不断提升自身实力，以实现更大的发展和突破。
作者：千际投行
编辑：孙广军
封面：AI 生成
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原文标题 : 2024年中国工程咨询服务行业研究报告
