澳洲建材行业的三大巨头——CSR、Boral以及水泥集团Adbri，在作为澳洲证交所（ASX）工业股投资组合的核心力量长达六十余载后，正逐渐淡出股市舞台。

这三家公司以总计106亿澳元的私有化（退市）操作，恰好发生在建筑业周期的低谷期。

然而，若明年利率开始下调，预计建筑活动将在2025年年中迎来复苏。届时，CSR、Boral和Adbri的新东家有望获得显著的回报。

尽管这三家建材巨头暂时从澳洲证交所（ASX）的工业股投资组合中撤离，但它们的退出并不意味着在市场中影响力的减弱。相反，随着它们转型为私营企业，这些巨头或将展现出更高的市场灵活性和战略调整速度，以捕捉未来可能出现的机遇。

在建筑业周期的低谷期选择私有化，无疑是一种具有前瞻性的战略布局。

这三家公司的新东家显然已为此做好了充分准备。

对于建筑行业而言，利率是一个至关重要的指标。一旦利率开始下调，建筑成本将随之降低，进而刺激更多建筑项目的启动。

作为澳洲建材行业的领军者，CSR、Boral和Adbri将直接受益于这一趋势。

它们的产品，如水泥、砖块、管道等，将广泛应用于各类建筑项目中，推动公司业绩的迅猛增长。

爱尔兰水泥巨头CRH提出了一项价值21亿美元的收购提案，意图收购水泥集团Adbri。这一提议得到了目标公司独立董事的积极支持。经过长达两个多月的详尽尽职调查，Adbri于2024年2月27日宣布，已与在纽约和伦敦上市的CRH达成每股3.20澳元的收购协议。

与此同时，CSR的董事们同意了法国企业集团圣戈班提出的43亿澳元收购要约。CSR是一家生产Gyprock石膏板的公司，同时持有新南威尔士州Tomago铝冶炼厂25%的股份。

同样在二月初，由亿万富翁Kerry Stokes家族掌控的Seven Group提出了对其尚未掌握的Boral 28.4%股份的收购要约，旨在将这家混凝土公司纳入其多元化工业集团。

Seven Group的业务版图已涵盖Coates Hire业务、WesTrac采矿卡车和机械，以及石油和天然气集团Beach Energy的30%股份。继2021年的收购尝试后，该公司目前还持有Boral 71.6%的股份。

Seven Group此次以现金和股票形式提出了每股6.05澳元的新收购要约，根据少数股东的接受程度，收购价可能攀升至6.25澳元，总价值预计约为19亿澳元。

此外，当前多个州，特别是维多利亚州，对房地产投资者的税收进行了上调。

因此，笔者预计随着2024财年完整数据的公布，我们将进一步观察到住房购买数量的下降趋势。

自由党领袖彼得·达顿郑重承诺，将针对外国投资者和临时居民在澳大利亚购房实施为期两年的禁令。

达顿进一步表示，结合他提出的减少海外移民数量的计划，他的政策预计在未来五年内将释放超过10万套住房。

然而，AMP投资策略主管兼首席经济学家Shane Oliver却指出，限制外国购房并非解决住房负担能力危机的根本之道。

随着澳大利亚公寓数量的增长，其住房供应水平已由2011年的每千人403套稳步提升至2022年的每千人420套。

然而，与其他类似国家相比，澳大利亚在增加住房供应方面的步伐略显缓慢，其过去十年间住房建设量的增长未能与国际同行并驾齐驱。

根据澳洲财政部发布的联邦预算文件，澳大利亚的每千人住房拥有量相对落后于加拿大、美国和英国等国家。

这一较低的住房比例部分归因于澳大利亚人历来偏好居住面积较大、拥有后院的独立式住宅，而欧洲国家则更倾向于选择公寓作为居住方式。

在利率高企且需求逐渐下滑的背景下，究竟是什么力量在支撑着高房价？

答案无疑是长期存在的房屋供给不足的问题。

展望未来，若澳联储实施降息政策，建筑业有望迎来新一轮的复苏。

届时，随着利率的降低，成本也将相应减少，经济活动无疑会变得更加活跃。

然而，我们之前已经讨论过，0利率时代已告一段落，全球主要经济体正步入一个高息化的新纪元。

当支撑房价的关键因素逐渐消失，同时澳洲政府承诺在未来五年内建造120万套新房（前提是这些房源能够如期供应），届时大量新房源将涌入市场，而在需求疲软的情况下，未来房价的走势可想而知。

对于建筑业的前景，笔者认为或将会呈现先扬后抑的趋势。

若上述情况真的发生，这无疑将对建筑行业进行一次大洗牌，届时能够屹立不倒的建筑公司，必然是业内的佼佼者。

经济周期，如同一曲循环不息的交响乐，永恒而深远。

每一个基钦周期，精确地循环在约3.5年的时间轨道上，而三个这样的周期又汇聚成一个朱格拉周期，大约在10至11年的跨度内轮回。

更为奇妙的是，这一周期的长度恰好与太阳黑子爆发的周期相吻合。这种奇妙的对应关系，在中国古代的历史记载中早已有迹可循，它揭示了农业丰歉交替的规律，绝非偶然。

因此，当降息政策出台之际，建筑业若盲目扩张，恐怕并非明智之举。

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澳洲建材行业的三大巨头——CSR、Boral以及水泥集团Adbri，在作为澳洲证交所（ASX）工业股投资组合的核心力量长达六十余载后，正逐渐淡出股市舞台。

这三家公司以总计106亿澳元的私有化（退市）操作，恰好发生在建筑业周期的低谷期。

然而，若明年利率开始下调，预计建筑活动将在2025年年中迎来复苏。届时，CSR、Boral和Adbri的新东家有望获得显著的回报。

尽管这三家建材巨头暂时从澳洲证交所（ASX）的工业股投资组合中撤离，但它们的退出并不意味着在市场中影响力的减弱。相反，随着它们转型为私营企业，这些巨头或将展现出更高的市场灵活性和战略调整速度，以捕捉未来可能出现的机遇。

在建筑业周期的低谷期选择私有化，无疑是一种具有前瞻性的战略布局。

这三家公司的新东家显然已为此做好了充分准备。

对于建筑行业而言，利率是一个至关重要的指标。一旦利率开始下调，建筑成本将随之降低，进而刺激更多建筑项目的启动。

作为澳洲建材行业的领军者，CSR、Boral和Adbri将直接受益于这一趋势。

它们的产品，如水泥、砖块、管道等，将广泛应用于各类建筑项目中，推动公司业绩的迅猛增长。

爱尔兰水泥巨头CRH提出了一项价值21亿美元的收购提案，意图收购水泥集团Adbri。这一提议得到了目标公司独立董事的积极支持。经过长达两个多月的详尽尽职调查，Adbri于2024年2月27日宣布，已与在纽约和伦敦上市的CRH达成每股3.20澳元的收购协议。

与此同时，CSR的董事们同意了法国企业集团圣戈班提出的43亿澳元收购要约。CSR是一家生产Gyprock石膏板的公司，同时持有新南威尔士州Tomago铝冶炼厂25%的股份。

同样在二月初，由亿万富翁Kerry Stokes家族掌控的Seven Group提出了对其尚未掌握的Boral 28.4%股份的收购要约，旨在将这家混凝土公司纳入其多元化工业集团。

Seven Group的业务版图已涵盖Coates Hire业务、WesTrac采矿卡车和机械，以及石油和天然气集团Beach Energy的30%股份。继2021年的收购尝试后，该公司目前还持有Boral 71.6%的股份。

Seven Group此次以现金和股票形式提出了每股6.05澳元的新收购要约，根据少数股东的接受程度，收购价可能攀升至6.25澳元，总价值预计约为19亿澳元。

此外，当前多个州，特别是维多利亚州，对房地产投资者的税收进行了上调。

因此，笔者预计随着2024财年完整数据的公布，我们将进一步观察到住房购买数量的下降趋势。

自由党领袖彼得·达顿郑重承诺，将针对外国投资者和临时居民在澳大利亚购房实施为期两年的禁令。

达顿进一步表示，结合他提出的减少海外移民数量的计划，他的政策预计在未来五年内将释放超过10万套住房。

然而，AMP投资策略主管兼首席经济学家Shane Oliver却指出，限制外国购房并非解决住房负担能力危机的根本之道。

随着澳大利亚公寓数量的增长，其住房供应水平已由2011年的每千人403套稳步提升至2022年的每千人420套。

然而，与其他类似国家相比，澳大利亚在增加住房供应方面的步伐略显缓慢，其过去十年间住房建设量的增长未能与国际同行并驾齐驱。

根据澳洲财政部发布的联邦预算文件，澳大利亚的每千人住房拥有量相对落后于加拿大、美国和英国等国家。

这一较低的住房比例部分归因于澳大利亚人历来偏好居住面积较大、拥有后院的独立式住宅，而欧洲国家则更倾向于选择公寓作为居住方式。

在利率高企且需求逐渐下滑的背景下，究竟是什么力量在支撑着高房价？

答案无疑是长期存在的房屋供给不足的问题。

展望未来，若澳联储实施降息政策，建筑业有望迎来新一轮的复苏。

届时，随着利率的降低，成本也将相应减少，经济活动无疑会变得更加活跃。

然而，我们之前已经讨论过，0利率时代已告一段落，全球主要经济体正步入一个高息化的新纪元。

当支撑房价的关键因素逐渐消失，同时澳洲政府承诺在未来五年内建造120万套新房（前提是这些房源能够如期供应），届时大量新房源将涌入市场，而在需求疲软的情况下，未来房价的走势可想而知。

对于建筑业的前景，笔者认为或将会呈现先扬后抑的趋势。

若上述情况真的发生，这无疑将对建筑行业进行一次大洗牌，届时能够屹立不倒的建筑公司，必然是业内的佼佼者。

经济周期，如同一曲循环不息的交响乐，永恒而深远。

每一个基钦周期，精确地循环在约3.5年的时间轨道上，而三个这样的周期又汇聚成一个朱格拉周期，大约在10至11年的跨度内轮回。

更为奇妙的是，这一周期的长度恰好与太阳黑子爆发的周期相吻合。这种奇妙的对应关系，在中国古代的历史记载中早已有迹可循，它揭示了农业丰歉交替的规律，绝非偶然。

因此，当降息政策出台之际，建筑业若盲目扩张，恐怕并非明智之举。

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