作者 |谢筱白

这个周末有内味儿了——熟悉的一切都回来了。

不及预期的社融、常规化IPO以及“被辟谣”的转融通。

单看每一条消息，都让人破防，给人一种积重难返的既视感。

似乎周一难免要“挨刀”，但有意思的是连起来看.......居然有种释然的感受。

01

先来看5月社融，不利于团结的话，我们这里不说，但一声叹息是免不了的。

5月社融资总量，同比增长8.4%，看似积极，但细看数据背后的分项内容，就会发现——问题非常大。

贷款增加8197亿元，主要靠央企和国企拉动。

ZF债券融资增加到12266亿元，地方在通过举债拉动经济。

但信托贷款和委托贷款分别减少224亿元和49亿元，这......民间融资渠道继续萎缩。

这种感觉就像去医院体检，尽管体重合格，但一检查：体脂太高，肌肉太少。

各种脂肪肝、高血压、高血糖......

另外，货币供应量与实际经济情况背离的情况愈发明显：

M0货币供应量同比增11.8%，高于预期的10.8%

M1货币供应量同比降4.2%，远低于预期的-1.7%

M2货币供应量同比增7.0%，低于预期的7.2%

货币供应量增加，但M1显著下降，这说明：

放水压根没有停，还在加速，但钱呢？

企业、老柏杏都在相反设法提前还款，减少了流通中的货币量（主要是活期存款），因此对M1造成了罕见的-4.2%。

看起来预期蛮悲观，实则不然：

毕竟，存量贷款利率比目前的贷款利率要贵太多了，即使还旧待，借新贷也是非常划算的。

要遏制这样的状况，目前来看无外乎两条路：

方案1.下调5年期LPR，切实降低存量房房贷利率，从根本上解决居民提前还贷的冬季，但这可能降低银行利润；

方案2.推出更多稳定、低风险且利率有吸引力的投资产品，比如：把30年国债收益率提高到3%+，给居民更多的选择，减少单一资产吸引力。

方案1就是上周五外媒传的小作文，在银行本坏账率已经接近突破上线的背景下，再降存量房利率.......

这是想带着头盔玩无绳蹦极，拼命硬？

02

事实上，在货币供应加速的背景下，效果不理想，那么我们需要关注资金流向。

目前来看就三种：

资金被用于还债，而不是新投资和消费。

资金可能填补财政和企业亏损。

部分资金流出境外，未在国内经济发挥作用。

具体结果我不方便发表评论，但数据我拆出来了，各位可以详见下表：

总结起来就一句话：

爱都给了不爱的人，钱都流向了不缺钱的地方，哎～

03

再来说说IPO，自北交所暂停上市委会议4个月后，迎来重启。

这意味着：目前大A所有交易所已经恢复了IPO，离常态化不远了。

在这个“去库存”的重要时间点，重新打开IPO的水龙头，怎么看都有点——冒进。

这让散户心里苦，还没熬到小票出清，就赶上了新公司进来吸筹，这种感受跟下雨天没带伞，淋了一路到家，发现没带钥匙是一回事。

但反过来说，这个时候IPO开门，只有两个可能：

1.上面有硬性要求，要帮中小企业，多给他们资源、为他们开辟更多借钱的路子，让他们活跃起来。

尤其是能推动技术创新与产业升级的“独角兽”企业，毕竟，会上已经提过了嘛。

2.对改善监管环境，鼓励大家搞创新、办公司有信心。

对此，怎么说呢？

技术创新对于经济这场游戏而言，就像技能点，确实需要点满，才有胜算。

但能不能点满？希望总是要有的。

04

实质性的利空是“转融通”又死灰复燃，但监管出来——辟谣。

我查了一下，6月13日，上交所和深交所分别有500家和600家上市公司完成了转融通出借股票，当天新增成交量近1.7亿股，比之前翻了——6倍。

我浏览了一遍明细，感受是这波转融通做空，特别喜欢前一天大涨的股票......

难怪“电风扇”行情！

另外，需要注意出借的股票大部分都来自公募基金，基金经理们开始变相做空自己持有的股票，卖空赚一遍，再拉升赚一遍，这属于左脚踩右脚利润要上天了。

面对这种情况，今天监管也出来喊话“不是你们想象中那样。”

对此，怎么说呢？

避开高出借量公司，我这里点几个名：

湖北广电出借615.59万股，其它像重庆钢铁、北汽蓝谷、TCL、大有能源等都是出借数量很多的公司。

05

这个周末都是实质性的利空.......

尤其是社融数据，几乎对地产、白酒、消费来说简直是灭顶之灾，而常态化的IPO与转融通这对市场情绪打击非常大。

市场预期央妈降息。

我认为这概率不大，那么下周能否守住3000点，其实是在博弈——无形之手与市场之力谁更强了？

问题来了，你更倾向谁？

最后，欢迎加入：我的“实盘圈子”。

在这里你能第一时间收到足够客观、足够冷静的信息，我将尽我所能，为你还原市场的样貌，获得足够多的信息差；

第二可以参考我的仓位配置；

第三可以第一时间看到我的操作；

第四可以参考我的持仓，抄我的底。

余不一一，欢迎加入，我们一起赢下去。

作者 |谢筱白

这个周末有内味儿了——熟悉的一切都回来了。

不及预期的社融、常规化IPO以及“被辟谣”的转融通。

单看每一条消息，都让人破防，给人一种积重难返的既视感。

似乎周一难免要“挨刀”，但有意思的是连起来看.......居然有种释然的感受。

01

先来看5月社融，不利于团结的话，我们这里不说，但一声叹息是免不了的。

5月社融资总量，同比增长8.4%，看似积极，但细看数据背后的分项内容，就会发现——问题非常大。

贷款增加8197亿元，主要靠央企和国企拉动。

ZF债券融资增加到12266亿元，地方在通过举债拉动经济。

但信托贷款和委托贷款分别减少224亿元和49亿元，这......民间融资渠道继续萎缩。

这种感觉就像去医院体检，尽管体重合格，但一检查：体脂太高，肌肉太少。

各种脂肪肝、高血压、高血糖......

另外，货币供应量与实际经济情况背离的情况愈发明显：

M0货币供应量同比增11.8%，高于预期的10.8%

M1货币供应量同比降4.2%，远低于预期的-1.7%

M2货币供应量同比增7.0%，低于预期的7.2%

货币供应量增加，但M1显著下降，这说明：

放水压根没有停，还在加速，但钱呢？

企业、老柏杏都在相反设法提前还款，减少了流通中的货币量（主要是活期存款），因此对M1造成了罕见的-4.2%。

看起来预期蛮悲观，实则不然：

毕竟，存量贷款利率比目前的贷款利率要贵太多了，即使还旧待，借新贷也是非常划算的。

要遏制这样的状况，目前来看无外乎两条路：

方案1.下调5年期LPR，切实降低存量房房贷利率，从根本上解决居民提前还贷的冬季，但这可能降低银行利润；

方案2.推出更多稳定、低风险且利率有吸引力的投资产品，比如：把30年国债收益率提高到3%+，给居民更多的选择，减少单一资产吸引力。

方案1就是上周五外媒传的小作文，在银行本坏账率已经接近突破上线的背景下，再降存量房利率.......

这是想带着头盔玩无绳蹦极，拼命硬？

02

事实上，在货币供应加速的背景下，效果不理想，那么我们需要关注资金流向。

目前来看就三种：

资金被用于还债，而不是新投资和消费。

资金可能填补财政和企业亏损。

部分资金流出境外，未在国内经济发挥作用。

具体结果我不方便发表评论，但数据我拆出来了，各位可以详见下表：

总结起来就一句话：

爱都给了不爱的人，钱都流向了不缺钱的地方，哎～

03

再来说说IPO，自北交所暂停上市委会议4个月后，迎来重启。

这意味着：目前大A所有交易所已经恢复了IPO，离常态化不远了。

在这个“去库存”的重要时间点，重新打开IPO的水龙头，怎么看都有点——冒进。

这让散户心里苦，还没熬到小票出清，就赶上了新公司进来吸筹，这种感受跟下雨天没带伞，淋了一路到家，发现没带钥匙是一回事。

但反过来说，这个时候IPO开门，只有两个可能：

1.上面有硬性要求，要帮中小企业，多给他们资源、为他们开辟更多借钱的路子，让他们活跃起来。

尤其是能推动技术创新与产业升级的“独角兽”企业，毕竟，会上已经提过了嘛。

2.对改善监管环境，鼓励大家搞创新、办公司有信心。

对此，怎么说呢？

技术创新对于经济这场游戏而言，就像技能点，确实需要点满，才有胜算。

但能不能点满？希望总是要有的。

04

实质性的利空是“转融通”又死灰复燃，但监管出来——辟谣。

我查了一下，6月13日，上交所和深交所分别有500家和600家上市公司完成了转融通出借股票，当天新增成交量近1.7亿股，比之前翻了——6倍。

我浏览了一遍明细，感受是这波转融通做空，特别喜欢前一天大涨的股票......

难怪“电风扇”行情！

另外，需要注意出借的股票大部分都来自公募基金，基金经理们开始变相做空自己持有的股票，卖空赚一遍，再拉升赚一遍，这属于左脚踩右脚利润要上天了。

面对这种情况，今天监管也出来喊话“不是你们想象中那样。”

对此，怎么说呢？

避开高出借量公司，我这里点几个名：

湖北广电出借615.59万股，其它像重庆钢铁、北汽蓝谷、TCL、大有能源等都是出借数量很多的公司。

05

这个周末都是实质性的利空.......

尤其是社融数据，几乎对地产、白酒、消费来说简直是灭顶之灾，而常态化的IPO与转融通这对市场情绪打击非常大。

市场预期央妈降息。

我认为这概率不大，那么下周能否守住3000点，其实是在博弈——无形之手与市场之力谁更强了？

问题来了，你更倾向谁？

最后，欢迎加入：我的“实盘圈子”。

在这里你能第一时间收到足够客观、足够冷静的信息，我将尽我所能，为你还原市场的样貌，获得足够多的信息差；

第二可以参考我的仓位配置；

第三可以第一时间看到我的操作；

第四可以参考我的持仓，抄我的底。

余不一一，欢迎加入，我们一起赢下去。