由于市场温和修复、进口纸影响逐步趋缓，以及公司持续推动精益管理、降本增效，坚持低库存运行策略，山鹰国际上半年成功实现扭亏为盈。据其财报显示，公司2024年1-6月实现营收142.55亿，同比增长3.69%；归母净利润1.14亿，同比增长142%。

△山鹰国际主要会计数据和财务指标，单位：

在最主要的造纸及包装行业，山鹰国际上半年原纸板块产量341.95万吨，同比增长13.59%，销量346.43万吨，同比增长17.10%，实现营收95.55亿；包装板块实现产量9.87亿平方米，销量10.07亿平方米，实现营收32.92亿。

△山鹰国际各业务板块营收情况

核心区域产能布局超800万吨

山鹰国际立足长期发展战略，稳步推进在建工程建设，产能规模稳健扩张，随着浙江山鹰77万吨造纸项目和吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸项目建成投产，公司已经形成在核心区域华东、华南、华中等地超800万吨的布局优势，规模名列行业第二。未来在建项目宿州基地180万吨产能建成后，最终将推动公司完成近千万吨的战略产能布局。

山鹰国际以市场为导向，持续推进技术和产品创新。马鞍山造纸基地生产的高质量环保牛皮箱板纸和抗水防潮牛皮箱板纸获得两项省级新产品认证，其研发的提高箱板纸强度衰竭期的工艺方法荣获安徽省市场监督管理局颁发的“第十届安徽省专利优秀奖”奖项。公司开发低克重、超低克重瓦楞纸、淋膜原纸、花炮纸等新产品，满足各细分领域的客户需求。

推动纸板、纸箱和纸塑横向协同

山鹰国际包装板块企业布局于沿江沿海经济发达地区，产业辐射江苏、浙江、安徽、福建、广东、湖北、山东、四川、天津、贵州等省市，年产量超过20亿平方米，位居中国第二。报告期内，公司大力拓展各行业高潜客户份额，开拓了日化、快消、食品等行业大客户订单。上半年包装板块集团大客户销售订单份额占比提升至44.4%，同比增加约2.3个百分点。

同时，山鹰国际全面推动纸板、纸箱和纸浆模塑横向协同，持续优化产品、区域和行业结构，提升综合盈利能力。公司包装板块纸箱业务占比进一步提升，纸箱纸板业务结构不断优化；拓展工业纸塑业务，建设莆田、珠海、嘉善、越南四个工业纸塑基地，规模已达业内中上游水平；巩固食品纸塑业务，为客户提供以竹浆、甘蔗浆为主要原材料的环保餐具产品，进一步提升了高毛利赛道的市场份额。

此外，山鹰国际也进一步提升创新研发及横向服务能力，新增合肥祥恒、马鞍山祥恒、祥恒创意(重庆)新材料、苏州山鹰纸业纸品、中山中健5家高新技术企业。延续东南亚发展策略，紧跟3C、家电、光伏等大客户出海拓展的步伐，进一步拓展海外布局，在前期越南包装二级厂投产基础上，继续推进后续泰国二级厂建设工作，进一步提升了包装板块横向服务能力。

着力构建原料成本护城河

山鹰国际成立了回收事业部，整合专业团队资源，通过多种模式创新，与打包站构建了更加长期稳定的供货关系。通过自建、合资、合伙等方式积极向供应链上游延伸，进一步压缩原料供应的流通环节，提升自营业务比重。同时，与全球资源优化管理领域的标杆企业法国威立雅合作设立的浙江山威，与福建省政府签订全省再生资源回收体系建设合作协议，并全面启动了试点城市（莆田）多个分拣中心建设工作。

在禁废令影响下，山鹰国际不断推动纤维原料多化，着眼构建高品质纤维和低成本非木纤维替代品的供应能力。公司通过合作及自建，实现海外再生浆供应量约90万吨/年，综合原料成本得到进一步优化；配套各个造纸基地打造了50万吨竹木纤维产能，通过采用杨木片、枝丫材、竹纤维等进行低碱制浆作为纤维补充，替代优质国废及长纤外废资源。

降本增效实现高质量发展

山鹰国际强化预算刚性约束，严控各项费用支出，报告期内管理及销售费用同比减少1.91亿，核心管理层在2023年下半年起主动降薪，公司管理费用率得到有效控制。公司坚持低库存运行策略，通过内部挖潜和精益改善，不断优化库存，经营性净现金流持续向好。

山鹰国际始终以稳健经营为宗旨，进一步优化资产结构，增强持续融资能力和抗风险能力。公司已落地广东、华中两大造纸基地的战略投资者引入，股权融资额10亿，进一步发挥投贷联动作用，优化债务结构。

报告期内，公司积极推进参股企业北欧纸业股权出售工作，进一步回收资金，提升抗风险能力；积极推动国资战略入股全资子公司祥恒创意包装股份公司，全面配合尽职调查等工作，严格履行国资监管审批流程，旨在优化配置公司整体资源，促进公司主营业务稳定发展。

由于市场温和修复、进口纸影响逐步趋缓，以及公司持续推动精益管理、降本增效，坚持低库存运行策略，山鹰国际上半年成功实现扭亏为盈。据其财报显示，公司2024年1-6月实现营收142.55亿，同比增长3.69%；归母净利润1.14亿，同比增长142%。

△山鹰国际主要会计数据和财务指标，单位：

在最主要的造纸及包装行业，山鹰国际上半年原纸板块产量341.95万吨，同比增长13.59%，销量346.43万吨，同比增长17.10%，实现营收95.55亿；包装板块实现产量9.87亿平方米，销量10.07亿平方米，实现营收32.92亿。

△山鹰国际各业务板块营收情况

核心区域产能布局超800万吨

山鹰国际立足长期发展战略，稳步推进在建工程建设，产能规模稳健扩张，随着浙江山鹰77万吨造纸项目和吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸项目建成投产，公司已经形成在核心区域华东、华南、华中等地超800万吨的布局优势，规模名列行业第二。未来在建项目宿州基地180万吨产能建成后，最终将推动公司完成近千万吨的战略产能布局。

山鹰国际以市场为导向，持续推进技术和产品创新。马鞍山造纸基地生产的高质量环保牛皮箱板纸和抗水防潮牛皮箱板纸获得两项省级新产品认证，其研发的提高箱板纸强度衰竭期的工艺方法荣获安徽省市场监督管理局颁发的“第十届安徽省专利优秀奖”奖项。公司开发低克重、超低克重瓦楞纸、淋膜原纸、花炮纸等新产品，满足各细分领域的客户需求。

推动纸板、纸箱和纸塑横向协同

山鹰国际包装板块企业布局于沿江沿海经济发达地区，产业辐射江苏、浙江、安徽、福建、广东、湖北、山东、四川、天津、贵州等省市，年产量超过20亿平方米，位居中国第二。报告期内，公司大力拓展各行业高潜客户份额，开拓了日化、快消、食品等行业大客户订单。上半年包装板块集团大客户销售订单份额占比提升至44.4%，同比增加约2.3个百分点。

同时，山鹰国际全面推动纸板、纸箱和纸浆模塑横向协同，持续优化产品、区域和行业结构，提升综合盈利能力。公司包装板块纸箱业务占比进一步提升，纸箱纸板业务结构不断优化；拓展工业纸塑业务，建设莆田、珠海、嘉善、越南四个工业纸塑基地，规模已达业内中上游水平；巩固食品纸塑业务，为客户提供以竹浆、甘蔗浆为主要原材料的环保餐具产品，进一步提升了高毛利赛道的市场份额。

此外，山鹰国际也进一步提升创新研发及横向服务能力，新增合肥祥恒、马鞍山祥恒、祥恒创意(重庆)新材料、苏州山鹰纸业纸品、中山中健5家高新技术企业。延续东南亚发展策略，紧跟3C、家电、光伏等大客户出海拓展的步伐，进一步拓展海外布局，在前期越南包装二级厂投产基础上，继续推进后续泰国二级厂建设工作，进一步提升了包装板块横向服务能力。

着力构建原料成本护城河

山鹰国际成立了回收事业部，整合专业团队资源，通过多种模式创新，与打包站构建了更加长期稳定的供货关系。通过自建、合资、合伙等方式积极向供应链上游延伸，进一步压缩原料供应的流通环节，提升自营业务比重。同时，与全球资源优化管理领域的标杆企业法国威立雅合作设立的浙江山威，与福建省政府签订全省再生资源回收体系建设合作协议，并全面启动了试点城市（莆田）多个分拣中心建设工作。

在禁废令影响下，山鹰国际不断推动纤维原料多化，着眼构建高品质纤维和低成本非木纤维替代品的供应能力。公司通过合作及自建，实现海外再生浆供应量约90万吨/年，综合原料成本得到进一步优化；配套各个造纸基地打造了50万吨竹木纤维产能，通过采用杨木片、枝丫材、竹纤维等进行低碱制浆作为纤维补充，替代优质国废及长纤外废资源。

降本增效实现高质量发展

山鹰国际强化预算刚性约束，严控各项费用支出，报告期内管理及销售费用同比减少1.91亿，核心管理层在2023年下半年起主动降薪，公司管理费用率得到有效控制。公司坚持低库存运行策略，通过内部挖潜和精益改善，不断优化库存，经营性净现金流持续向好。

山鹰国际始终以稳健经营为宗旨，进一步优化资产结构，增强持续融资能力和抗风险能力。公司已落地广东、华中两大造纸基地的战略投资者引入，股权融资额10亿，进一步发挥投贷联动作用，优化债务结构。

报告期内，公司积极推进参股企业北欧纸业股权出售工作，进一步回收资金，提升抗风险能力；积极推动国资战略入股全资子公司祥恒创意包装股份公司，全面配合尽职调查等工作，严格履行国资监管审批流程，旨在优化配置公司整体资源，促进公司主营业务稳定发展。