中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。

会议传递出许多重要信息和政策信号。上海证券报记者梳理了七大看点，邀请专家进行权威解读。

◎本报记者集体采写

看点2 加大财政货币政策逆周期调节力度实施有力度的降息

中央政治局会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。

“从年初看，今年的财政政策比较积极。考虑到赤字规模3.88万亿元、专项债3.9万亿元、超长期特别国债1万亿元，以及去年发行但主要在今年使用的1万亿元增发国债，合计规模达9.78万亿元。”粤开证券首席经济学家罗志恒表示，但受财政收入增长不及预期、专项债发行进度偏慢等影响，年初至今的财政支出力度总体偏弱。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，这意味着增量财政政策将出台，预计会推出包括增发国债、再发行一定规模地方政府特殊再融资债券等措施。

罗志恒表示，从短期看，可以从三个方面储备财政增量政策：研究追加赤字增发国债，弥补土地出让收入等下行引发的收入缺口，提高财政支出增速，加大逆周期调节力度；加快专项债发行进度，一方面放宽专项债的使用范围，另一方面考虑将部分专项债额度调整为一般债；优化“化债”政策，推动地方从应急状态回归常态。

“着眼于进一步扩投资、促消费，接下来超长期特别国债用于推动大规模设备更新和消费品以旧换新的额度还有上调空间。这是用好超长期特别国债的一个重要发力点。”王青表示。

中央政治局会议强调，要降低存款准备金率，实施有力度的降息。

降准降息已经“在路上”。中国人民银行行长潘功胜9月24日透露，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，年内还可能择机进一步降准0.25到0.5个百分点；下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点。

中国银行研究院研究员梁斯表示，下调政策利率7天期逆回购操作利率，意味着后续贷款市场报价利率（LPR）等有望同步下行，与LPR挂钩的贷款利率也会下行，进一步降低企业融资成本和居民购房负担。降准则有助于提升金融机构的信贷投放能力，更好助力经济重点领域和薄弱环节的发展。

“下一步，稳健的货币政策应更加精准有力，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，更有效地提振市场信心和预期。”招联首席研究员董希淼预计，四季度可能再降准0.25到0.5个百分点，再降低政策利率10到15个基点，为经济回升创造更加适宜的货币金融环境。

（记者李苑张琼斯陈芳李雁争于祥明梁银妍汤立斌张雪韩宋辉常佩琦张良刘礼文）

（文章来源：上海证券报）

(原标题：政治局会议解读 | 看点2：加大财政货币政策逆周期调节力度 实施有力度的降息)

(责任编辑：65)

中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。

会议传递出许多重要信息和政策信号。上海证券报记者梳理了七大看点，邀请专家进行权威解读。

◎本报记者集体采写

看点2 加大财政货币政策逆周期调节力度实施有力度的降息

中央政治局会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。

“从年初看，今年的财政政策比较积极。考虑到赤字规模3.88万亿元、专项债3.9万亿元、超长期特别国债1万亿元，以及去年发行但主要在今年使用的1万亿元增发国债，合计规模达9.78万亿元。”粤开证券首席经济学家罗志恒表示，但受财政收入增长不及预期、专项债发行进度偏慢等影响，年初至今的财政支出力度总体偏弱。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，这意味着增量财政政策将出台，预计会推出包括增发国债、再发行一定规模地方政府特殊再融资债券等措施。

罗志恒表示，从短期看，可以从三个方面储备财政增量政策：研究追加赤字增发国债，弥补土地出让收入等下行引发的收入缺口，提高财政支出增速，加大逆周期调节力度；加快专项债发行进度，一方面放宽专项债的使用范围，另一方面考虑将部分专项债额度调整为一般债；优化“化债”政策，推动地方从应急状态回归常态。

“着眼于进一步扩投资、促消费，接下来超长期特别国债用于推动大规模设备更新和消费品以旧换新的额度还有上调空间。这是用好超长期特别国债的一个重要发力点。”王青表示。

中央政治局会议强调，要降低存款准备金率，实施有力度的降息。

降准降息已经“在路上”。中国人民银行行长潘功胜9月24日透露，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，年内还可能择机进一步降准0.25到0.5个百分点；下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点。

中国银行研究院研究员梁斯表示，下调政策利率7天期逆回购操作利率，意味着后续贷款市场报价利率（LPR）等有望同步下行，与LPR挂钩的贷款利率也会下行，进一步降低企业融资成本和居民购房负担。降准则有助于提升金融机构的信贷投放能力，更好助力经济重点领域和薄弱环节的发展。

“下一步，稳健的货币政策应更加精准有力，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，更有效地提振市场信心和预期。”招联首席研究员董希淼预计，四季度可能再降准0.25到0.5个百分点，再降低政策利率10到15个基点，为经济回升创造更加适宜的货币金融环境。

（记者李苑张琼斯陈芳李雁争于祥明梁银妍汤立斌张雪韩宋辉常佩琦张良刘礼文）

（文章来源：上海证券报）

(原标题：政治局会议解读 | 看点2：加大财政货币政策逆周期调节力度 实施有力度的降息)

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